2025年第二季度,知名资管公司Artisan Partners在其Global Discovery Fund的季报信中披露,已经结束对GoDaddy的投资。此举引发市场关注,背后逻辑值得投资者细细解读。GoDaddy长期以域名注册为核心业务,辅以建站、电子商务及营销工具等增值服务;然而随着Wix等平台的迅速发展以及以人工智能为核心的新商业模式崛起,GoDaddy所面临的竞争压力明显上升,Artisan选择在此时离场并非偶然。 理解Artisan的判断,必须先回顾GoDaddy的商业构成与战略演进。公司约70%的收入来自域名等核心服务,剩余30%来自毛利率较高的应用与电商工具。过去几年,GoDaddy通过将域名作为流量入口,交叉销售网页建设、托管与营销产品,逐步将客户生命周期延伸,提高客户终生价值。
与此同时,技术现代化和平台化改造被视作推动未来产品采纳与利润率改善的关键。 但现实中所谓的低挂果实已经被摘取不少。域名注册和基础建站服务具有明显的规模化与标准化特征,价格敏感度高,且进入门槛逐渐降低。Wix、Squarespace等专注建站与在线商务的平台,通过更强的用户体验、更丰富的模板和插件生态,持续蚕食中小企业客户市场。此外,新兴的基于人工智能的建站和营销工具正在重塑用户获取与建站流程。AI驱动的自动建站、文案与广告优化能够显著降低用户的时间成本和技术门槛,从而改变客户对传统服务的付费意愿与功能选择。
Artisan在信中尤其点出GoDaddy旗下的Airo产品线及其相关营销投入。Airo作为一套AI赋能的在线业务工具,目标是帮助中小企业更快速搭建在线存在并提升营销效果。然而,大规模的市场推广与用户教育需要前期投入,短期内可能稀释运营杠杆并限制利润率提升。如果Airo无法在合理成本下实现高黏性与付费转化,其对公司整体盈利改善的贡献将被低估。Artisan担忧在激烈竞争与需持续投入的情形下,GoDaddy难以维持过去的高边际扩张节奏。 此外,宏观环境对中小企业的影响也是一个不可忽视的风险因子。
中小企业通常在经济下行或不确定性上升时缩减营销与技术投入,这将直接影响GoDaddy的增值服务需求。尽管公司进行了股票回购以支持股价,且管理层的指引较为保守,Artisan仍将潜在的行业和宏观逆风视为重要风险点。 从估值与股价表现看,GoDaddy在过去一年内股价承压,数据表明其一年收益率出现回撤。尽管公司市值仍处于数百亿美元规模,但增长预期正在面临重新评估。在这样一个节点上,长期持有者需要衡量当前估值、未来盈利改进的可行性以及替代方案的竞争优势。 竞争格局的演变值得深入分析。
Wix以其低门槛、可视化编辑器和应用市场著称,善于吸引没有技术背景的创业者与小型商户。Wix在产品层面不断扩展电商、订阅服务与营销功能,与GoDaddy的增值业务存在直接竞争。另一方面,AI创业公司和大型云服务商将AI工具整合到建站与营销流程中,提供从域名托管到内容生成的一体化解决方案,这对传统以域名为入口的变现路径构成挑战。 对于GoDaddy而言,关键问题在于如何在价格敏感且功能替代性强的市场中维持差异化优势。技术现代化是必要条件,但并非充分条件。更重要的是如何构建高粘性的生态系统,使客户在初次选择后持续消费更高毛利的增值服务。
这要求在用户体验、产品组合、渠道合作与营销效率上同时发力。若Airo能够通过低成本获客并实现高净推荐值,那么其长期价值将被重估;反之,过高的客户获取成本和低转换率将压缩利润空间,正如Artisan所担忧。 投资者应关注若干核心指标以判断GoDaddy的未来走向与投资价值。用户留存率和每用户平均收入(ARPU)的变动揭示产品长期变现能力。新增付费客户与免费转付费的转化率直接反应Airo等平台化产品的商业化效率。营销开支与客户获取成本的趋势决定短期盈利弹性。
与此同时,技术支出与研发投入的产出需要被量化,判断现代化改造何时能够带来可持续的运营杠杆。 市场层面的竞争对手动态也值得密切观察。Wix与其他建站平台若通过价格战或免费策略快速抢占市场份额,GoDaddy可能被迫提高营销投入以维持增长,这会侵蚀利润率。AI工具的开放性亦可能改变竞争规则,若大型云厂商或AI平台提供低成本的建站+内容生成解决方案,分流效应将更为显著。因此,GoDaddy在差异化产品的研发与渠道绑定上必须取得突破。 对于中短期投资者而言,Artisan的卖出行为提供了谨慎信号。
基金经理在面对技术与竞争变数时选择了回避,这反映出对未来利润弹性和资本回报率的不确定性。长期投资者则需要更为宏观的判断:如果相信GoDaddy可以通过Airo与技术升级在未来三到五年内实现显著的客户升级与收入结构改善,则当前的调整或许是布局良机;但若竞争加剧和宏观逆风同时存在,则持股风险不容低估。 可比较的同行案例和行业演进可以给出参考。那些成功将基础服务打造成生态入口并有效转化为高毛利产品的公司,往往具备强大的产品粘性、良好的平台策略与高效的客户支持体系。GoDaddy要复制类似路径,需要在产品体验与平台合作上持续投入并优化资本分配。 总结来看,Artisan卖出GoDaddy的决定是基于对竞争格局变化、AI对建站和营销工具的重塑以及公司为推广Airo而可能增加的营销投入的综合判断。
对投资者而言,关注关键运营数据、竞争者动作以及宏观环境对中小企业需求的影响,将是评估GoDaddy能否回到高增长轨道的核心。未来若出现明确的用户转化提升、营销效率改善或产品差异化显著增强的证据,市场将重新评估其价值;在此之前,审慎与动态监测策略更为适宜。 。
