近日，美国国会正酝酿一项名为《数字资产市场清晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act，简称CLARITY法案）的加密货币市场结构立法，引发了广泛的行业与监管关注。作为美国马萨诸塞州资深参议员的伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）公开表达了对该法案潜在风险的严正警告。她特别指出，若该法案获批，将创造出一种监管漏洞，使得包括特斯拉（Tesla）、Meta（前身为Facebook）等知名上市公司，能够借助区块链技术将其股票数字化，进而逃避美国证券交易委员会（SEC）的监管，从而对整个美国金融市场稳定构成严重威胁。当前，加密资产领域高速发展，数字化证券及区块链技术的应用日渐普及。在此背景下，如何合理确立区块链资产的法律地位，兼顾创新与风险防范，成为监管机构和立法者紧迫的课题。CLARITY法案拟通过明确数字资产定义和市场监管框架，为美国加密货币市场带来制度基础。
然而，沃伦参议员在参议院银行委员会的听证会上对法案中的一些条款提出异议，她强调该法案在设计上存在让“非加密公司”通过将传统股票上链，从而规避SEC监管的可能。这一现象被认为是监管套利或法规真空，可能导致传统证券市场秩序混乱，投资者保护机制失效。沃伦参议员表示：“如果像Meta或特斯拉这样的上市公司仅仅通过将股票‘放’到区块链上，就能‘嗖’地一声避开所有SEC监管，这对我们国家来说是严重的问题。”这一观点在业界引起了强烈反响，凸显传统证券法律体系与新兴区块链技术之间的协调难题。作为美国金融市场监管的核心机构，SEC一贯负责股票、债券等传统金融工具的上市和交易监管，其立场是确保市场公平、透明及投资者权益保护。CLARITY法案如果推行，部分基于区块链的数字证券被排除在SEC监管之外，监管真空可能滋生市场操纵、信息披露不足以及流动性风险。
与此同时，法案引入的灵活数字资产定义使得监管边界更加模糊，市场参与者如何准确判断自身合规义务成为挑战。除此之外，沃伦还对另一项名为《引导与建立美国稳定币国家创新法案》（Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act，简称GENIUS Act）的立法表示了质疑。她特别提到Meta曾宣布计划推出稳定币项目，担心其通过游说影响立法进程，获得政策上的便利和优势，从而加剧行业的不公平竞争环境。稳定币作为数字货币的重要组成部分，被视为连接传统金融与数字资产市场的桥梁，但其潜在系统性风险也备受关注。联邦监管机构和议会对于稳定币的发行、储备资产管理以及信息披露规则等环节保持高度敏感。在即将召开的众议院会议中，CLARITY法案、GENIUS Act及关于限制美国央行数字货币（CBDC）开发的相关立法将同时列入议程，预计会引发激烈辩论。
州际与联邦层面的监管协调也成为讨论重点。值得一提的是，立法听证会吸引了多方重量级嘉宾参与，包括瑞波公司（Ripple）CEO布拉德·加林豪斯（Brad Garlinghouse）、美国商品期货交易委员会（CFTC）前高官，以及前白宫首席伦理法律顾问理查德·佩恩特（Richard Painter）等。他们纷纷就数字资产监管框架的设计提出建议。Garlinghouse强调，美国加密经济的规模已超过3.4万亿美元，有超过5500万美国人参与其中，建立科学合理的监管体系势在必行，以促进行业健康发展并保护投资者。Painter则直指监管人员利益冲突问题，呼吁相关人员在制定和执行法规时应避免持有加密资产，以免影响公正性。此次听证会亦延伸出针对前总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）及其家族与加密行业关联的激烈讨论。
沃伦参议员批评共和党未能有效解决所称的“腐败问题”，尤其是特朗普及其家族通过旗下业务和发行加密货币谋取巨额投资收益。彭博社曾报道，特朗普在数月内通过加密货币投资将其资产组合增值6.2亿美元左右，此类情形加剧了关于政治人物与加密行业利益交织的担忧。总体而言，CLARITY法案代表了美国国会在应对数字资产监管挑战时努力寻找平衡点的尝试。一方面，合理规范市场秩序，防范潜在金融风险，维护投资者权益；另一方面，促使美国在全球金融科技创新竞争中占据有利位置。然而，沃伦参议员的警示确实为立法进程敲响了警钟，提示立法者需慎防产生新的监管漏洞，避免大型科技公司利用区块链技术逃避应有的法律约束。未来，美国数字资产监管的走向不仅将影响全球加密货币市场格局，也关系到传统金融体系的转型升级。
完善的立法需要兼顾创新驱动与风险防范，保障市场公正和透明，建立多方参与、动态调整的监管机制，确保新兴技术与资本市场健康融合。面向未来，监管机构、行业从业者与立法者应加强沟通协作，推动形成统一且具包容性的监管标准，为美国数字经济的可持续发展夯实基础。
