随着全球数字货币生态的日益繁荣，稳定币作为连接加密货币与传统金融体系的重要桥梁，迅速吸引了市场和监管层的广泛关注。近日，英国央行（Bank of England，简称BOE）行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）公开表达了对私营稳定币发行所带来的金融稳定风险的担忧，强调应优先推动银行存款的数字代币化，以此实现金融体系的健康与可持续发展。贝利行长的观点不仅代表了英国监管层对稳定币的审慎态度，也反映出传统金融机构对数字资产创新与监管平衡的深刻思考。 贝利行长在接受《星期日泰晤士报》的独家专访时指出，私营稳定币尤其是某些由非银行金融机构发行的稳定币，可能会从根本上改变传统银行体系的信用创造机制，带来难以预料的系统性风险。这是因为稳定币一旦大规模取代银行存款，势必导致银行系统的信用供应能力下降，从而影响实体经济的资金流动和信贷支持。贝利强调，他“更愿意看到银行发行数字化存款代币，而不是私营稳定币”，这反映出对金融体系安全与监管透明度的高度重视。
近年来，随着传统金融机构和科技巨头积极布局数字资产市场，稳定币的市值从不到两年前的1250亿美元，飞速增长至2025年中约2550亿美元的规模。据此，监管层的质疑与监管框架的完善需求日益突出。稳定币若缺乏充分的资产支持及监管规范，很可能引发“挤兑”风险，甚至在极端情况下导致连锁反应冲击整个金融市场。贝利的观点清晰表达了监管者对于稳定币潜在流动性风险和信用风险的深刻警觉。 贝利特别提倡通过推动“数字存款代币化”来实现货币数字化转型。所谓数字存款代币化，简单来说，是指将传统银行存款以区块链或分布式账本技术进行数字化表示，从而使得资金的流转更加高效、安全和透明。
与私营稳定币相比，数字存款代币完全依托银行体系及其现有监管架构，风险更易于控制，且能确保货币政策的有效传导和金融体系的稳定运行。贝利行长认为，这样的路径更符合英国金融体系的利益，也是监管者认可的正规数字货币发展方向。 有趣的是，贝利公开反对英国发行中央银行数字货币（Central Bank Digital Currency，CBDC），即“数字英镑”的立场与美国联邦储备系统及欧洲央行有所不同。美国和欧洲正积极推进CBDC的研发行，而英国则更倾向于通过数字存款代币实现现有银行体系的升级。贝利指出，英国不应追随其他央行盲目发行CBDC，而应聚焦于实现银行存款数字化，避免因CBDC引入新的系统性风险或复杂度。 贝利也批评了美国前政府对稳定币的偏好，认为美国政府过于青睐私营稳定币的发展模式，而忽视了其中的监管难题和金融稳定风险。
在他看来，美国走向支持稳定币发行，而欧央行则专注于CBDC，两者都没有选择数字存款代币化这条更为稳健和可控的发展道路。 在全球监管环境日益收紧的背景下，美国国会金融服务委员会将于2025年7月启动“加密货币周”，审议包括GENIUS法案在内的多项关键数字资产相关立法，旨在建立清晰的监管框架，保障消费者权益，同时推动数字资产行业的健康发展。美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）也曾公开表示，稳定币将有助于强化美元的全球主导地位，进一步证明稳定币对国际金融体系的重要影响。联邦储备主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）则多次强调稳定币监管的重要性，提醒市场必须保护消费者避免潜在的风险冲击。 贝利行长进一步指出，尽管稳定币试图具备货币的某些功能，比如作为交换媒介和保持面值稳定，但实际运作中仍存在价值波动和信用背书不足的问题。他强调“真正的钱必须具备稳定的面值和流通价值”，否则便难以构建起公众信任的货币体系。
此外，他还提到比特币等加密资产极其波动且缺乏价值支撑，根本无法成为真正意义上的货币，并提醒投资者“务必谨慎，眼睛睁开地去购买”。 总体来看，贝利的言论反映出当前全球金融监管者对数字货币市场尤其是稳定币的复杂态度。虽然数字资产为现代金融带来了前所未有的创新机遇，但随之而来的金融体系风险也不容忽视。尤其在全球主要经济体布局数字货币战略此起彼伏的今天，如何平衡创新与监管，确保金融稳定，已成为迫切需要解决的课题。 英国作为全球重要金融中心，其监管层态度不仅影响本国金融市场，也为全球数字货币监管政策制定提供了宝贵参考。贝利行长支持数字存款代币而非私营稳定币和CBDC的政策取向，体现了罗斯福金融体系以来英国央行对金融稳定一贯的坚守，更彰显了其对数字货币未来发展道路的独特思考。
未来，随着数字技术和区块链应用的不断完善，传统银行数字转型步伐加快，数字存款代币或将成为连接传统金融与数字资产的最佳桥梁。监管部门如何完善框架，数字货币发行方如何保障资产透明与风险控制，将直接决定数字金融的稳健生态。贝利行长的声音为数字货币领域树立了理性监管的新标杆，也为业界在创新与合规之间寻求平衡提供了方向。 随着全球数字货币环境日趋成熟，公众对货币本质和金融稳定的认知将持续深化，加之跨国监管协调逐步加强，数字货币市场的未来发展或将更加稳健和多元。无论是投资者、监管者还是金融机构，都应高度重视贝利行长提出的稳定币和数字存款代币发展中的核心问题，确保数字金融的中长期健康发展，助力构建更加安全可靠的全球金融体系。
