阿里巴巴集团控股有限公司作为中国乃至全球电商和云计算领域的巨头,一直以来备受市场关注。随着2025年的到来,围绕阿里巴巴的投资和未来发展,市场上形成了诸多观点和分析,尤其是看多其股票潜力的牛市理论逐渐成为焦点。通过深入剖析阿里巴巴的主力业务 - 淘宝天猫集团(TTG)和阿里云(Alicloud),结合其在人工智能及云计算快速崛起的背景,可以洞见这家企业未来数年的增长路径与投资价值。阿里巴巴当前股价大约位于162美元左右,较其底部价位120美元存在明显的上涨空间,这种估值上的折价主要源自市场对阿里巴巴各业务分部估值的低估,尤其是在电商和云业务的未来盈利能力方面。淘宝天猫作为中国最大的电商平台,占有接近40%的交易总额市场份额,经过多年的市场波动与竞争,其市场份额已逐步企稳,开始进入高质量稳定增长阶段。未来几年,淘宝天猫预计可获得中个位数的交易总额增速,这一增长将是由用户体验提升、会员体系完善和基于人工智能的精准广告推动的。
阿里巴巴通过深化技术应用,将促使平台的扣费率提升,包括对商家征收的技术服务费及利用通用人工智能(GenAI)工具为商家自动化营销方案设计,从而实现利润空间的逐步扩展。值得注意的是,近阶段与京东、每日优鲜等竞争对手展开的同日达快递大战带来的短期利润压力,预计将在未来数月内缓解,随着配送体系的优化和协同效应释放,运营效率将进一步提升。此外,中国一线城市及核心城市的消费复苏态势明显,加之政府对高端本土品牌的政策支持,为淘宝天猫的高端市场拓展提供了良好环境。阿里云作为阿里巴巴的另一个增长引擎,正体现出惊人的加速势头。2024年其收入增长仅约3%,但2025年初已跃升至18%。这一势头主要由中国企业对公共云的普遍采用、云端人工智能及生成式人工智能服务的兴起,以及阿里云自身深度垂直整合的云基础设施平台推动。
阿里云旗下基于权威模型Qwen的人工智能产品,如Model Studio,不仅支持平台即服务(PaaS)和软件即服务(SaaS)解决方案,而且已经渗透到中小企业和大型企业客户中。此外,阿里云还在自动驾驶汽车及下一代工业应用领域提供底层技术支撑,成为行业关键技术供应商。技术的领先地位伴随着高复购率和运营杠杆效应,使阿里云在中国云计算和人工智能细分市场占据第一阵营,并预计收入将在未来几年内实现翻倍增长,且税前利润率将稳步提升至中高两位数。阿里巴巴管理层在新任CEO吴伟领衔下,推动公司运营效率的全面提升,配合积极的股票回购和稳定的分红政策,不仅提升了投资者信心,也有效释放了公司潜在价值。综合来看,阿里巴巴当前股价的估值存在显著的"分部估值折价"现象,即腾讯云、淘宝天猫等核心业务合计价值被市场低估。未来三年内,预计通过淘宝天猫的交易总额增长与利润率提升,以及阿里云的云端加速增长,阿里巴巴股价有望达到约300美元的水准。
实现这一目标的催化剂包括阿里云收入的持续高速增长,淘宝天猫利润率的正常化,以及中国整体消费者市场的强劲复苏。除此之外,中国政府提倡科技和本土品牌的支持政策,在优化营商环境和促进创新发展的同时,为阿里巴巴带来了制度上的利好。阿里巴巴广泛布局的人工智能能力也为其未来提供了独特的技术壁垒和市场护城河。尤其是生成式人工智能在电商营销、客户服务、供应链管理等多个方面的应用,将极大提升运营效率和客户体验,使得阿里巴巴在竞争激烈的市场中更具优势。值得一提的是,阿里巴巴此前的市场表现显示出其盈利能力和商业模式的韧性。2025年上半年,在云计算及人工智能业务的带动下,公司整体营收和净利润均实现显著增长。
此亮眼表现也验证了市场对阿里巴巴发展潜力的乐观期待。结合多家资本机构的分析,如Kontra Investments和投资者社区miser861所提出的观点,阿里巴巴具备持续被低估的特点,且其运营状况正逐步改进,预示出更为广阔的价值释放空间。总体来看,阿里巴巴不仅是中国电商和云计算行业的龙头,更是中国数字经济转型的重要推动者。其深厚的商业护城河、领先的技术实力、持续优化的管理团队和政策利好支撑,使得阿里巴巴成为未来数年具有极大投资吸引力的科技巨头。对投资者而言,当前股价对应的风险相对有限,而潜在的回报空间则十分可观。在全球数字经济高速发展的浪潮中,阿里巴巴的核心竞争力和成长故事有望继续书写辉煌篇章,给予资本市场带来全新的投资机遇。
。
