近期,美国前总统特朗普再次公开呼吁取消上市企业必须每季度披露财务业绩的规定,转而推行每六个月进行一次财务报告。这一建议在他本人所运营的社交平台上发布,标志着他自2018年以来对此议题的持续关注和推动。此举有望成为美国资本市场披露制度的一场重大变革,引发投资者、监管机构及企业管理层的高度关注。当前,美国证券交易委员会(SEC)表示将优先考虑推进此项提议,显示出监管层对调整披露频率的积极态度。现行法规要求上市公司每90天必须向公众披露经营财务状况,而特朗普的提议是将这一期限延长至半年。这不仅与英国及欧洲部分国家的做法保持一致,也有望缓解企业在频繁报告中所承受的经济和行政负担。
特朗普在声明中强调,减少报告频率能节省企业成本,同时防止管理层被短期业绩所束缚,从而将精力更多地投向实际经营业务,而非耗费大量时间准备财报。此外,繁重的季度报告制度被一些企业视为限制长期发展战略的障碍。支持这一观点的人士认为,企业若不必频繁披露业绩数据,可以减少盲目追逐季度指标的行为,有利于推动更具远见卓识的决策制定。这对于促进创新和产业升级具有积极意义。相较之下,部分投资者和市场分析师对于延长披露间隔持谨慎态度,他们担心减少信息披露频率可能导致市场透明度下降,增加信息不对称,并导致股价波动性增强,从而降低投资者的信心与市场吸引力。特别是中小投资者依赖及时准确的财务数据做出投资判断,披露频率的降低可能削弱他们的权利保障,令市场面临更多不确定性。
同时,在某些情况下,较长的财务信息披露周期可能使企业有更充裕的时间掩盖业绩不佳或潜在风险,给监管和合规带来挑战。华尔街和纳斯达克的部分高管表达了支持他们自己表达的选择权的意愿,认为如果能为企业提供选择披露频率的灵活性,有利于降低上市成本和合规负担,从而增强美国股市的竞争力。纳斯达克全球首席执行官阿德纳·弗里德曼公开表示理解并支持这种选择权,称可以减少许多不必要的障碍。学者和金融法律专家也对此议题进行了深入讨论。芝加哥大学法律教授托德·亨德森认为,尽管SEC或许会取消强制的季度报告规定,但很多企业依然会自愿持续发布季度业绩,以满足投资者的信息需求和市场透明度的期待。数据分析显示,美国股市的估值普遍高于欧洲,部分原因归功于严格的财务报告制度带来的透明度优势。
如今,这些优势如何在调整披露频率的过程中得以保持,成为监管机构必须审慎考虑的重要课题。自2018年首次收到针对季度报告制度改革的公众意见后,SEC当时并未改变现有规定,但如今在特朗普推动下,该机构将此提案提升为优先事项,显示出资本市场环境和政策导向的微妙变化。对中小型企业而言,减少披露次数可能显著降低财务和法律合规的成本,改善经营环境,从而促进经济活力。但长期来看,投资者保护和市场诚信依然是首要原则。国际比较显示,欧盟和英国采取半年或年度报告制度,但这些地区往往伴随着更高的监管透明度要求和更严格的信息公告规则。因此,美国在转变过程中需要设计更完善的监管框架以弥补披露频率减少带来的潜在风险。
总体来看,特朗普再次提出取消季度财报的呼声,代表着对资本市场信息披露机制的重新审视,这与经济全球化、科技发展以及投资者行为的演变密切相关。未来,随着SEC相关规则的推进与完善,企业的报告方式可能会更加灵活多样,但如何平衡效率与透明度,将成为实现制度创新的关键。资本市场各方应共同关注改革进程,积极参与讨论,以推动建立更加高效、透明和有韧性的财务信息披露体系,助力企业可持续发展和投资者权益保护。一旦该提案得以实施,不仅将深刻影响企业财务信息披露习惯,还可能带动全球资本市场披露规范的新一轮调整与思考。随着监管政策的逐步明朗,市场参与者应提前布局,评估不同披露频率对其经营模式和投资决策的潜在影响,抓住制度变革带来的新机遇,迎接资本市场的新纪元。 。
