近年来,数字货币市场持续吸引投资者的目光,特别是随着比特币和以太坊ETF的陆续推出,加密资产的金融衍生品逐渐丰富。2025年,瑞波币(XRP)和狗狗币(DOGE)的ETF相继亮相,令市场兴奋不已。当日,这两只ETF的交易总额达到创纪录的5470万美元,成为今年以来ETF产品上市首日的高光时刻。然而,尽管成交量惊人,这两种加密货币的市场价格却表现平淡,未见明显上涨,背后的原因令人深思。瑞波币ETF,由REX-Osprey推出的XRPR,首日交易额高达3770万美元,尤其是在交易开始的第一个90分钟内就完成了2400万美元的成交,创下了2025年任何ETF开盘日的最高交易量。Bloomberg分析师Eric Balchunas对此评论称,此数据是对此前市场预期的极大超越,尤其相比以往XRP期货ETF首日的表现,XRPR的交易量竟有五倍之多。
狗狗币ETF(代码DOJE)同样表现出色,首日交易额达到1700万美元,首小时内即成交600万美元。Balchunas此前对DOJE的预期仅为250万美元左右,首盘爆发带来极大的市场惊喜。尽管交易活跃,但投资者和市场观察者对价格走势感到失望。瑞波币价格在24小时内下跌1.82%,报3.04美元,周内下跌0.5%;狗狗币价格则下跌1.97%至0.27美元,虽然周内有所上涨6.13%,整体价格波动依然有限。价格走势的平稳与这两只ETF的非现货性质密不可分。不同于比特币和以太坊ETF采用1933年证券法的申请路径,这两款ETF选择了1940年投资公司法的途径,虽能快速获得监管批准,却限制了ETF直接持有数字货币资产的能力。
这意味着XRPR和DOJE并非"真"正的现货ETF。以XRPR为例,其资产配置中有80%是通过一间开曼群岛子公司持有的XRP代币以及购买境外ETP的股份,从而间接暴露于XRP的市场表现。狗狗币ETF采取了类似方式。这样的结构限制,使得ETF无法直接对底层加密货币价格产生强烈的推动力,因此价格反应相对迟钝。市场对这些新ETF的反应也映射出投资者心态的转变。比特币和以太坊ETF在推出初期,凭借直接持有数字货币资产的特性,强烈推动了代币价格的上升,激发了投资热情。
然而,如果产品结构较为复杂且间接,这种效应往往被弱化。值得注意的是,目前市场上还有多款申请中的现货型XRP、DOGE以及其他主流山寨币ETF正在排队等待批准,预期在未来几个月内陆续推出。届时,随着资产持有方式的改变,可能会对数字货币价格形成更直接的支持。此外,这两只ETF创纪录的交易量也表明了市场对加密资产投资产品的巨大需求。ETF作为投资门槛较低且流动性强的金融工具,为传统投资者和机构提供了便利的接入方式,也增强了加密资产的合法性和市场深度。尽管当前价格表现平平,但长期来看,这种产品的推广和普及不仅能丰富数字货币的金融生态系统,还可能在波动中塑造更加成熟稳定的市场环境。
投资者在关注ETF交易量的同时,仍需理性看待市场价格的变化。由于ETF资产结构和监管限制,短期内这种金融衍生品或难以激发价格大幅上涨。更重要的是,理解ETF背后的持仓逻辑及风险特性,将有助于合理布局个人投资组合,避免盲目跟风。综上所述,瑞波币和狗狗币ETF首日交易量达54.7亿美元的壮举,无疑彰显了加密市场的持续火热和创新活力。价格反应平稳则提醒市场参与者,金融产品的结构及其合规路径对价格表现起着关键影响。未来,随着监管环境的逐渐明朗和更多现货类ETF的推出,数字货币的投资生态将更加丰富,市场价格也有望实现更具反映性的波动。
投资者应当密切关注政策动态和产品发布,优化策略以适应快速变化的数字金融时代。 。
