近期,随着美元走弱,全球糖价迎来温和上涨。尽管此前糖价一度因供应预期增加而承压,但美元指数的疲软促进了糖期货市场的短线回补,使糖价得以反弹。具体来看,纽约期糖和伦敦白糖期货均录得小幅增长,体现出市场对美元走势敏感而又对糖供应基本面保持谨慎态度的复杂心态。巴西作为全球最大糖产国,其产量变化对国际糖价影响尤为显著。根据Unica发布的数据,巴西中南部地区八月上半月糖产同比增长超过16%,制糖用甘蔗比例的提高也印证了糖产增加的趋势。然而,从累计数据看,2025-26年季节到八月中旬的产量较去年同期有所减少,这种短期内的产量起伏加剧了市场的观望情绪。
分析机构Covrig Analytics指出,巴西糖厂正倾向于优先生产糖而非乙醇,主要受甘蔗干燥程度影响,果实较干促使糖产出增加。这一趋势预计将在收割高峰期持续,为糖市供应层面带来一定支撑。另一方面,国际糖组织(ISO)发布的最新供需预测显示,2025/26糖季全球将连续第六年出现糖赤字,赤字规模较去年大幅收窄至231000吨。这一数据表明尽管整体供需依旧偏紧,但缺口大幅缩小可能抑制糖价的进一步上扬。ISO同时预测全球糖产较去年增长3.3%,消费增幅相对有限,二者的接近走势隐含市场基本面趋于平衡的信号。巴西政府粮油农产品数据机构Conab亦下调了国内糖产预期,预计2025/26年产量较之前预测减少3.1%。
这一调整基于持续的干旱和高温,导致甘蔗产量下降,反映出气候因素对糖产不可忽视的影响。气候变化趋势对糖产业链的长远影响日益显现,极端天气频发为产量及供应链稳定带来显著风险。尽管市场预期中存在糖供应充裕的声音,诸如英国商品交易商Czarnikow曾预测2025/26糖季可能出现7.5万吨糖的全球过剩,这一数值为近八年来最大,但实际产销数据及价格走势仍表现出谨慎态度。此外,美国农业部也在年度半年度报告中调高了全球糖产量预估,高达1.893亿吨,结束库存亦见增长。这些数据虽看似利空糖价,但伴随美元指数的波动及宏观经济环境的不确定性,糖价的走势仍难以忽视其周期性和多因素交互影响。美元作为全球主要计价货币,其走弱往往提升以美元计价的商品价格,包括糖。
因此,尽管糖供应侧存在潜在增加,美元的弱势波动为糖价注入了上涨动力。现阶段投资者和贸易商需关注美元指数的持续走势及主要糖产国的气候与生产变化,以便捕捉市场短期震荡背后的机会。消费端方面,全球糖需求依旧温和增长。尽管健康意识抬头令部分区域需求趋于理性,但发展中国家对糖及甜品需求持续扩张,推动消费稳定回升。此外,随着生物燃料政策调整,乙醇与糖之间的生产替代关系亦影响甘蔗资源的配置,间接影响糖产量。未来几年,随着全球气候变化与政策环境的不断演进,糖产业链可能迎来新的结构性变化。
产量波动、需求差异以及汇率变化将持续左右糖价表现。在此背景下,市场参与者需深化对全球糖业基本面、宏观经济以及气候因素的综合分析能力。综合来看,美元走弱带动糖价温和回升,但市场对供应增长的预期和气候风险保持警觉。全球连续多年糖赤字趋于收窄,更加显示出供需关系的微妙平衡。实现对糖市的准确把握,需要持续关注主要产区天气及产量数据,密切跟踪国际糖组织与政府机构的预期调整,同时把握美元和全球宏观经济趋势的脉络。未来糖价走势或将继续呈现震荡盘整态势,投机与基本面力量博弈加剧。
对于产业链上下游从业者及投资者而言,灵活应对、多维度信息整合成为应对不确定性的关键利器。 。
