2025年上半年，美国资本市场积极恢复，经历过一段时间的动荡后，纳斯达克（Nasdaq）与纽约证券交易所（NYSE）之间的竞争格局出现了鲜明变化。纳斯达克在这一期间以显著优势夺得新股上市及募资规模的冠军，巩固了其作为科技和成长型企业首选上市平台的领先地位。纳斯达克的亮眼表现不仅得益于多家企业的爆款IPO，更离不开特殊目的收购公司（SPAC）募资的热潮推动。根据Dealogic公布的数据，纳斯达克在2025年上半年的IPO及SPAC总募资额达到约213亿美元，而纽约证券交易所则为87亿美元，显示出两大交易所之间募资金额差距的扩大。纳斯达克传统IPO募资金额也远超纽约证券交易所。除去SPAC募资，纳斯达克的传统IPO总募资额达到90亿美元，涉及79个上市项目，而纽约证券交易所同期仅有15个IPO，募资78亿美元。
相比之下，去年同期纳斯达克传统IPO总募资额仅为61亿美元，而纽约证券交易所当时达到115亿美元，反映出今年两大市场募资结构的显著逆转。这种逆转反映了市场参与者对纳斯达克平台的信心提升以及其吸引新经济、新技术公司的能力增强。市场数据显示，2025年上半年纳斯达克的IPO公司多为科技、网络安全和新兴能源领域的企业，体现了投资者对未来增长潜力的认可。市场环境方面，上半年市场经历了一波由美国贸易政策波动引发的剧烈抛售，尤其在4月表现尤为明显，导致股市发行暂时放缓。纳斯达克总裁内尔森·格里格斯（Nelson Griggs）透露，企业在年初的市场动荡期间多选择“搁笔”，观望形势；但随着5月市场强劲反弹，企业重新启动上市计划，预计下半年将延续这一活跃态势。纳斯达克的整体市场表现也支持了这一趋势。
例如，纳斯达克综合指数以及标准普尔500指数在6月录得近一年多来的最高收盘价，巩固了投资者信心。2025年上半年纳斯达克的几大超级IPO备受瞩目，包括液化天然气出口商Venture Global 17.5亿美元的股票发行，数据中心及算力提供商CoreWeave融资15亿美元，以及网络安全企业SailPoint 13.8亿美元的募资规模，这些项目均名列美国最大IPO行列。此外，市场亦关注未来几个月几家知名企业的上市计划，如医疗供应巨头Medline及设计软件公司Figma，预计它们的上市将为全年市场带来新的资本流入。尽管纳斯达克在募资规模上大幅领先，纽约证券交易所在一些大型IPO项目上依然表现不凡。纽约证券交易所全球资本市场负责人迈克尔·哈里斯（Michael Harris）表示，其交易所上市的最大IPO仍是今年迄今规模最大的单笔募资案例，并且预期全年资本发行将保持活跃。两大交易所的竞争并未因为短期数据而产生分水岭，更多是一种市场细分与战略定位的体现。
纳斯达克以科技创新型企业为核心，强调其灵活、快捷的上市流程和对成长型企业的支持，吸引了大量初创及高增长公司；而纽约证券交易所则在传统行业及大型蓝筹股上市方面保持优势。近年来，特殊目的收购公司（SPAC）成为市场重要融资工具，纳斯达克在此领域的表现尤为突出。SPAC的兴起为一批非传统企业提供了快速上市通道，进一步丰富了纳斯达克的交易生态。尽管在2019至2023年间IPO活动相对低迷，资本市场经历了超两年的冷淡期，但2025年的火热态势表明市场正在迎来新一波增长周期。投资者对技术创新、绿色能源和网络安全等领域的热情推高了相关企业的上市积极性。纳斯达克的领先也带动了市场的资本流动，助力二级市场交易活跃度提升。
除了数量和募资规模的领先，纳斯达克在交易后支持、技术服务及市场深度方面投入持续加大，为新上市企业创造了坚实的后续支持环境。随着美国经济逐渐走出不确定性阴影，企业融资需求加速释放，有利于推动上市节奏加快。市场专家普遍认为，2025年被视作股市回暖的关键之年，纳斯达克的表现映射出新经济活力的全面释放。展望未来，资本市场参与者关注的焦点集中在政策稳定性、宏观经济走势及国际贸易环境的演变。只要市场环境稳定，纳斯达克凭借其创新驱动上市生态和专业服务，有望延续其在IPO市场的领先优势，同时激发更多创业型及成长型企业走向公开市场。总结来看，纳斯达克在2025年上半年IPO及募资方面的突出表现，反映了其在吸引高成长企业及创新资本方面的强大竞争力。
伴随着市场复苏及投资者情绪回暖，两大交易所之间的资本市场排名之争仍将持续，但纳斯达克凭借其平台优势和市场定位，继续引领美国新股市场的发展潮流。未来，纳斯达克和纽约证券交易所的良性竞争将推动资本市场多元化发展，为全球投资者和企业创造更广阔的机遇。
