近年来英国多次表达要成为"全球加密货币中心"的宏大愿景,但现实是政策推进速度缓慢且监管框架存在碎片化风险。数字资产行业发展极其迅速,资本、人才与创新在全球范围内高度流动,监管不明确或不对称将直接削弱英国吸引力,甚至导致创业公司和投资者转向更为明确或更具包容性的司法管辖区。要实现雄心,需要法规清晰且可执行,监管节奏要与市场发展同步,而非落后或过度干预。 英国目前的监管体系由政府制定法律框架,金融行为监管局(FCA)负责实施、指导与执法。理论上,这种分工可以兼顾政策制定的宏观目标与监管执行的专业化,但在实践中存在时间差与沟通不足的问题。政府推出的若干立法规制举措,例如拟议的法定文书(Draft Statutory Instrument),被业内认为是迈向规范化的重要一步,但其覆盖范围与细节仍不满足市场对明确边界的需求。
零散的规则、复杂的报告义务以及对去中心化金融(DeFi)定义不确定,都会让合规成本飙升,并在一定程度上违背了行业追求的隐私与去中心化理念。 监管应明确关键资产与业务类型的分类,这是构建可预期市场的前提。当前一个显著问题是代币与产品的法律定位不一,交易所交易票据(ETN)获批而交易所交易基金(ETF)仍被禁止,显示出监管对创新产品的开放度存在不一致性。若能通过明确分类标准,界定何为证券型代币、支付型代币与可替代代币,并配套相应的合规路径,将有助于减少监管套利和法律争议,提升市场参与者的信心。 对DeFi的监管边界尤为重要。去中心化金融的核心特征是代码驱动、权限分散,但现实中很多项目仍涉及中心化实体或关键角色。
监管需要区分完全去中心化、部分去中心化与基于中心化基础设施的DeFi服务,明确在何种情况下代码贡献者、治理代币持有人或平台运营者应承担合规与法律责任。同时,应推动透明度与可审计性标准,要求关键合约进行安全审计、清晰披露风险并设立应急治理机制,以在尊重去中心化原则的前提下维护市场完整性与消费者安全。 合规成本与中小企业的承受力也应被纳入政策评估中。大型金融机构有能力吸收复杂的监管要求,但初创企业和中型交易平台若因过重的合规负担被迫退出或迁移,则会削弱生态系统的多样性与创新动力。监管设计应体现比例性原则,针对不同规模与风险层级的机构设计差异化的合规路径与缓冲期,同时提供监管沙盒、试点项目与监管指导,帮助企业在受控环境中验证产品与合规方案。 税收与数据报告方面的要求也引发行业担忧。
强制性自动化税务申报虽有利于打击逃税、提升监管透明度,但过度深入的客户数据收集与报送可能与加密社区对隐私的期望相冲突,并促使用户转向监管较宽松或税制更友好的司法区。政府应与行业协商税务信息的最少必要原则,探索在不牺牲反洗钱与税收合规目标的前提下采用隐私保护措施,例如基于同态加密或隐私友好审计的技术解决方案。 国际比较提供了宝贵的参考。欧盟的加密资产市场法规(MiCA)试图建立统一市场规则,为企业提供跨境操作的确定性;美国近期在国会层面推进的多项立法案逐渐为市场参与者提供更明晰的监管路线;新加坡则通过严格但透明的许可制度和监管沙盒吸引企业。英国既有地缘与金融中心优势,也可通过借鉴这些经验,吸取其成功要素与避免的问题。例如可以借鉴欧盟的统一市场思路,同时保留英国在金融服务监管上的灵活性与创新支持机制。
监管机构的沟通与协作机制需要加强。政府、FCA、HMRC与其他相关机构应建立常态化的行业对话平台,及时收集市场反馈并向业界发布可操作的路线图与时间表。透明的路线图能够降低不确定性,便于企业规划资本与人才配置。监管机构应对外说明其优先事项、评估原则与执法尺度,确保规则既能保护消费者与市场稳定,又不成为扼杀创新的工具。 技术与基础设施建设同样关键。清晰的监管环境需要配套现代化的市场基础设施,包括合规友好的结算系统、托管服务与数字身份验证机制。
对于托管与资产安全,监管应明确合格托管人的资质标准、托管资产的隔离规则以及在破产或违约情况下的资产回收机制。对于稳定币,应推动对储备资产透明度的强制披露与定期审计,以防范系统性风险并增强公众信任。 人才与资本流动是实现目标的核心要素。英国应通过培养本地人才、放宽必要的签证和税收激励政策吸引国际区块链工程师、合规专家与风险投资。高校和研究机构应加强与产业界合作,推动金融科技课程、监管科技(RegTech)与合规工具的研发,形成产学研一体化的人才生态。 在监管执行上,采用分阶段推进与沙盒机制能够更好平衡创新与风险控制。
监管沙盒允许企业在受控范围内试验新产品,而分阶段许可与合规期限则给予新兴企业一定的适应时间。与此同时,监管应保留及时干预的权力,以应对潜在的市场失序或系统性风险。 透明与教育也是不可或缺的一环。监管不仅仅是强制性规则的制定,也要包括向公众普及风险与权益保护知识。政府与监管机构应发布清晰的消费者指引,说明如何识别风险、选择合规平台以及在遭遇诈骗或损失时的救济渠道。增强公众金融素养可降低系统性事件发生的概率,提升市场长期健康发展。
最后,监管政策应以国际协调为导向。数字资产天然具有跨境特征,孤立的本国规则容易导致监管套利或复杂的合规负担。英国应积极参与国际合作,与主要司法区开展信息共享、合规协调与执法合作,推动形成兼顾创新与风险防范的国际准则,从而在全球生态中占据有利位置。 要实现"全球加密货币枢纽"的愿景,英国不仅需要雄心,更需要与之匹配的监管清晰度与实施力。通过明确资产与业务分类、界定DeFi监管边界、落实比例性合规、优化税务与报告机制、建设现代化市场基础设施、培养人才并强化国际合作,英国有机会将监管优势转化为竞争优势。时间窗口并非无限,政策制定者、监管机构与行业应抓紧对话与协同行动,否则将面临被更迅速、更明确的司法管辖区超越的风险。
清晰、前瞻且可执行的规则,既能保护消费者与市场稳定,也能为创新提供有力支撑,只有两者并重,英国的数字资产雄心才能真正落地并长久领先。 。
