近期全球股市迎来了令人振奋的复苏迹象，尤其是在美国与欧盟、日本达成关键贸易协议后，引发了所谓的“风险偏好（Risk-on）”氛围。投资者纷纷抛开此前忧虑，积极进入股市，推动多地主要股指创下新高。美国标普500指数连续刷新纪录，欧洲、日本和中国市场也同步上涨，显示出全球市场对贸易政策不确定性显著下降的积极响应。贸易摩擦长期以来一直是市场波动的主要源头，特别是美国前总统特朗普引发的高额关税威胁，给全球贸易格局和企业运营带来了巨大压力。这些关税不仅抑制了国际贸易流动，也加剧了市场的不确定性，使得投资者更趋谨慎，资本流出股市，导致股价承压。然而，随着最新的美欧和美日贸易协议逐步浮出水面，市场的紧张情绪开始缓和。
美国和日本之间达成的贸易协议确定了15%的关税水平，这一数字较之前美国提出的更高关税率大幅降低，可谓是双方在多轮谈判后达成的妥协。同时，有消息报道称欧盟与美国的贸易谈判也接近达成类似安排，这一关税水平的确定为市场提供了急需的政策稳定预期。市场对于“确定性”的追求是股市上涨的主因。此前，频繁的关税威胁和不确定的政策走向使得企业和投资者难以进行长期规划，极大地抑制了经济活力。如今，只要明确的贸易规则确立，企业便能更好地制定生产和投资计划，金融市场的风险也随之下降，风险偏好随之回升。德意志银行和高盛等大型金融机构纷纷发表乐观观点，认为市场的“风险偏好”回归将推动全球股市继续上行。
投资者正在重新配置资产，增加对股票等风险资产的配置比例，减少避险资产的投资。分析师指出，此次贸易协议的达成将有助于缓解过去数月由于贸易紧张局势造成的经济增长放缓风险，对全球供应链稳定也具有积极影响。欧洲、日本和中国市场的同步上扬，显示出全球经济正迎来较为统一的增长预期。这不仅有利于各国出口企业，更将提振相关产业链上的投资信心和资本开支。除了贸易协议的利好，特朗普政府近期通过的一揽子财政支出和税收法规延续的决定，也大大减少了政策不确定性风险。避免了潜在的“财政悬崖”问题，有助于稳定国内经济环境。
这一举措与贸易协议相互呼应，共同促进了投资者对未来经济发展的预期改善。值得注意的是，市场风向的转变也反映了“特朗普总是退缩”的现象即“特朗普总是退缩”（TACO trade）的实际效应。过去虽然特朗普曾多次威胁高关税政策，但最终往往在谈判中妥协，降低了实际执行的关税水平。投资者逐渐适应了这种反复无常的政策风格，并将其作为风险事件的缓冲。这种理解促使风险资产的估值得以支撑。展望未来，贸易协议的落实将是市场关注的重点。
尽管当前情绪乐观，但协议细节的执行过程仍需密切监控。市场亦需留意潜在的地缘政治风险及全球经济基本面变化，但清晰的政策框架无疑为企业和投资者提供了更为稳健的发展基础。综合来看，美国与欧盟、日本之间的贸易协议不仅为股市带来了活力，更对全球经济的稳定与复苏产生了重大推动作用。投资者的信心回归，风险偏好显著提高，意味着资本市场可能进入一个新的增长周期。未来，随着贸易环境的改善和政策确定性的增强，全球经济有望重拾增长动力，资本市场也将迎来更加繁荣的局面。
