在2024年9月30日，日本东京的商业氛围保持稳定，反映出该国经济在2024年7月至9月的三个月间持续恢复。根据日本银行（BOJ）发布的最新“短观”调查结果，企业信心的平稳表现为进一步的利率加息提供了支持，而市场对于日本央行未来货币政策的预期也随之升温。 这一调查显示，尽管全球经济形势不容乐观，企业对未来的发展持谨慎态度，但日本的大型制造业和非制造业信心指标均表现良好。具体来讲，9月大企业制造业的商业信心指数为+13，与6月持平，符合市场预期。而非制造业的信心指数则轻微上升至+34，超过了市场预测的+32，这表明零售商因物价上涨而获得了一定的利润增长。 有经济学家指出，尽管日元在7月中旬以来有所回升，但大型制造企业的商业情绪依旧出人意料地坚挺。
“整体结果积极，考虑到日本经济面临的各种风险，包括日元走强、工资上升压力以及全球经济的下行风险，”农林中金研究所首席经济学家南毅表示。 调查还揭示了企业对未来资本支出的预期，截至2025年3月的大企业预计资本支出将增加10.6%，虽然这一数字低于市场的11.9%预期，也低于三个月前的11.1%增长。尽管如此，企业普遍期待未来通胀将保持在日本央行2%的目标之上，这为日本央行加息创造了条件，也表明日本在实现稳定通胀目标方面取得了进展。 尽管整体商业情绪依然坚挺，但调查也显示，服务业公司对未来三个月的经济形势持谨慎看法。调研数据表明，尽管大型制造商对未来的情况持乐观态度，非制造业却预计条件将会恶化。这让分析师们担忧是否服务业的复苏势头正逐渐减弱。
“其中包括受访的酒店和餐饮业，这些行业曾因为外国游客回流而受益，而现在的情况可能已经开始变糟，”三井住友信贷集团的高级经济学家小池正人指出。 日本的经济复苏部分得益于日元贬值，这推动了出口和零售业的增长，并促进了入境旅游的复苏。然而，日元的反弹可能会影响到日本的出口能力和入境旅游，但同时可以减轻零售商和家庭因进口成本上涨而面临的压力。这一影响将在未来几个月内继续受到关注。 日本央行在3月份结束了负利率政策，并在7月份上调了短期政策利率至0.25%，以表明日本经济正朝着实现2%通胀目标迈进的信心。日本央行行长植田和男在发言时表示，如果企业因对未来的乐观预期而持续提高价格和工资，央行将继续进行加息，力求保持通胀在2%的目标之上。
“对于日本央行来说，今天的短观结果证明了一切都在轨道上，预计利率升息周期将继续，”大和证券首席经济学家须田徹表示。同时，他指出，未来市场关注的焦点将转向日元升值对商业情绪和通胀的影响，以及在即将到来的短观调查中所反馈的信息。 回顾日本最近经济的表现，2024年第二季度日本的经济年增长率达到了2.9%。这一增长主要得益于不断上涨的工资支撑了消费支出，尽管中国的需求疲软和美国经济增速放缓为更依赖出口的日本经济带来了不确定性。短观调查的情绪扩散指数通过将认为经济状况良好的企业的回答减少认为差的企业回答来得出，正值正数则意味着乐观者多于悲观者。 整体来看，日本的商业氛围虽步履维艰，但仍然显示出一定的韧性，企业在众多不确定性中以谨慎的乐观态度展望未来。
接下来，市场将密切关注日本央行在10月底举行的政策会议以及随后的经济和通胀预测。 在国际经济环境变化无常的背景下，日本的企业仍需应对来自外部的一系列挑战。最近的全球经济放缓和金融市场的波动都使得企业信心受到考验。同时，企业还面临着如何在日元升值的情况下，保持竞争力和盈利能力的问题。 尽管面临风险，但如果日本经济能够有效地应对这些外部挑战，并在增强国内消费和投资的同时促进出口增长，或有望实现可持续的经济复苏。同时，随着中美经济的不断变化，日本如何在全球市场中找到自己的位置，将成为未来一段时间内观察的重点。
综上所述，虽然日本的商业情绪在短期内保持稳定，但如何应对未来的不确定性，保持经济的持续复苏，将是摆在日本企业面前的一道必答题。随着经济政策的调整和市场环境的变化，企业需不断调整策略，以确保在竞争激烈的市场中立于不败之地。
