2025年6月20日，比特币价格出现显著波动，跌破了关键心理关口10.4万美元，正值传统金融市场罕见的“三巫日”期权到期事件。这一现象不仅牵动着加密货币投资者的神经，也引发了全球金融市场的高度关注。所谓“三巫日”，指的是股票指数期权、股票期货合约以及个股期权同一天到期的特殊时间节点，通常会带来巨大的市场波动和交易量，从而影响包括比特币在内的多种风险资产价格。比特币作为市场的龙头资产，其价格在此关键节点的走势尤为重要。 近期，比特币从6月20日华尔街开盘后放弃了先前的涨幅，价格快速回撤至104000美元以下。市场数据显示，比特币价格在突破106500美元后出现了动能停滞，且在21日简单移动均线（SMA）附近徘徊。
该均线水平约为105800美元，被多位专业交易者视为重要的支撑和压力位。美国资深交易者Keith Alan指出，比特币已经连续四次测试了50日移动均线，现在正奋力重返21日均线之上，试图突破106000美元的区间上限。与此同时，人气交易者Matthew Hyland也指出，10日均线同样是当前比特币试图突破的关键点位，若成功突破，将打开进一步上涨空间。 然而，当前市场仍有大量空头头寸，数据显示部分交易者正在加码做空，试图在价格承压时获利。订单簿数据显示，卖压明显，买卖力量相对均衡，但偏向卖方，有待市场流动性决定最终方向。在此背景下，比特币价格短期内维持窄幅震荡，市场对突发波动保持高度警惕。
“三巫日”的特殊背景加重了市场的不确定性。根据知名交易资讯提供者The Kobeissi Letter预估，2025年6月20日当天传统金融市场涉及的期权合约总市值高达6.8万亿美元，涉及股票指数、交易所交易基金（ETF）、股票指数期货以及个别股票等多个类别，是近二十五年来第一场假期后的主要期权到期日，且可能成为有史以来规模最大的一次。如此巨大的期权到期事件，将对风险资产包括比特币产生极大影响，可能引发市场剧烈波动和套利收敛现象。 从技术分析的长期视角来看，加密货币分析者Titan of Crypto持乐观态度，他指出，比特币已经成功突破了一个右角下降广义楔形底部结构，这预示着价格结构的转折仍然有效。基于此技术形态，135000美元的价格目标依然在投资者视野中。他们认为，只要关键支撑位能够持稳，比特币有望在未来数周或数月内攀升至新的高点，甚至超过140000美元的历史牛市目标。
该观点得到市场部分成熟交易者和机构投资者的支持，他们认为比特币正处于积蓄能量、等待爆发的重要阶段。 不过，风险依然存在。伴随传统市场的“三巫日”到期事件，跨市场资金流动将更加频繁且复杂，可能加剧短期价格波动和不确定性。投资者需要密切关注全球宏观经济动向、利率政策及流动性变化等多重因素。此外，尽管比特币基本面稳健，但其高波动属性使短线交易风险明显增加，尤其是在关键技术均线附近形成的支撑压力博弈中。市场参与者需谨慎应对，合理布局仓位，控制风险敞口。
此外，比特币近期的技术走势显示，其在21日均线及10日均线附近经历了反复震荡，没有形成明显突破。加息预期、宏观经济环境波动以及市场资金面变化，使得比特币的波动性进一步提升。投资者不仅需要关注价格趋势，还应重点观察成交量变化、交易深度和订单簿结构，以辨别市场主导力量。 值得注意的是，随着越来越多传统金融产品如比特币期货、期权和交易所交易产品（ETP）进入市场，比特币与传统市场的联动性增强，在大规模期权到期事件中表现出更强的敏感性。这种跨市场联动机制，使得比特币价格的短期波动不仅受自身基本面影响，也将受到美国股市及其他主要资产类别的波动传导影响。投资者和交易员需要建立更为全面的风险管理策略，合理利用衍生品市场避险或锁定收益。
展望未来，随着全球宏观经济形势逐步明朗化以及比特币市场逐渐成熟，价格将展现更为稳健的上涨趋势。正如行业内多位资深分析师所提，比特币当前的价格调整属于正常技术回踩，且具备坚实的支撑基础。若重要的移动均线被有效守护，且市场流动性保持充足，比特币有望在今年下半年乃至2026年实现新的价格突破。另外，随着更多机构资金参与，市场深度和弹性也将得到加强，进一步减少极端波动的风险。 总之，比特币跌破104000美元是在金融市场罕见的“三巫日”期权到期事件中表现出的典型短期波动。这个关键时间节点具有显著的历史意义和策略参考价值，提醒投资者密切关注全球市场动态和技术指标变化。
无论是寻求短线交易机会的技术派，还是坚持长期价值投资的机构投资者，都应结合自身风险偏好，做好充足的市场准备。 未来几周，比特币价格的表现将对整个加密行业情绪及资金流向产生重要影响。随着期权到期尘埃落定，市场可能迎来新一轮趋势确认或震荡调整，为全球投资者带来丰富的机会和挑战。由此可见，理解和掌握市场背后的结构性变化和交易动力，将是每一个参与者实现资产保值增值的核心要素。
