2025年前三季度,以色列高科技企业在持续两年多的加沙冲突背景下,交出了一份令人意外的成绩单:融资总额达到119亿美元,同比增长13%,并购交易规模更是创纪录地达到710亿美元,几笔巨额并购主导了市场格局。这一反差性表现引发全球投资者、企业家与政策制定者的高度关注,关于风险、回报与战略配置的讨论因此更加集中于"为什么以色列科技在危机中仍能吸引资本"的问题。 要理解这一现象,首先必须看到行业本身的独特性和其在全球技术生态中的位置。以色列长期以来以网络安全、人工智能、深度芯片设计、医疗技术与农业科技等细分领域见长,其中网络安全尤为突出。2025年融资数据中网络安全公司仍为最大受益者,这与全球数字化进程、云迁移和企业对安全能力的高需求紧密相关。与此同时,几笔超大规模的并购交易集中释放了市场信号:国际科技巨头和安全厂商在关键技术与人才上愿意投入重金,以求在激烈的全球竞争中取得先发优势。
巨额并购背后的逻辑值得重点解读。Alphabet以320亿美元收购以色列网络安全公司Wiz,Palo Alto Networks以250亿美元收购CyberArk,这两笔交易合计近一半的并购总额,凸显出大型企业通过并购快速补齐技术短板、扩展产品线和整合客户资源的战略选择。对于买方而言,选择以色列目标并非偶然:这里拥有规模化研发能力、成熟的创业生态以及对安全技术的长期积累。并购溢价不仅仅反映目标公司的当期营收或技术实力,更包含了对人才红利、客户黏性和长期创新潜力的估值。 尽管总融资额上升,融资轮次数量却出现下滑。2025年前三季度交易笔数下降22%至569笔,第三季度仅有141笔,较第二季度和去年同期均显著回落。
这说明资本市场在经历优胜劣汰后变得更为谨慎,投资人更偏向"少而精"的配置策略。资金向规模化、营收可见性强和具备全球扩张能力的公司集中,早期项目获得融资的难度相对提高。换句话说,市场正在从广撒网走向挑选"可放大"的创业公司。 宏观环境对以色列科技的影响是复杂且多面的。一方面,战争和地缘政治风险不可忽视,短期内会影响创业者的日常运营、国际出差与投资者尽职调查流程。另一方面,冲突也强化了对安全与国防相关技术的需求,催生出新的商业机会。
此外,以色列的科技对国家经济贡献巨大,约占国内生产总值的20%,占就业的15%,并贡献了超过一半的出口总额。这种体量意味着即便在冲突时期,科技行业的基础韧性依然强劲,并能通过外部资本与收购活动获得继续成长的资源。 从投资者视角看,以色列高科技的吸引力来自多方面。其一是人才密度高与研发能力强,以色列科研机构与高校培养出大量具备工程与安全背景的高素质人才。其二是创业生态完善,从天使投资、孵化器到风险投资和战略投资,形成了完整的资本链条,使得优秀项目能够获得不同阶段的支持。其三是产业国际化程度高,许多公司早期就面向海外市场,具备国际客户与合作伙伴网络,这降低了单一市场摩擦对成长的制约。
市场结构与投资行为变化也给创业公司带来新的挑战和机遇。创始人需要更早规划商业化路径,增强营收模型、客户拓展能力与合规管理,以吸引愿意投入大额资金但同时要求更高治理水平的战略投资者。对于那些尚处早期但具备突破性技术的团队而言,转向更务实的里程碑管理和展示可衡量的客户价值,将比过去单纯靠技术故事更容易赢得资本。 并购热潮同时也促使行业生态发生再分配。大企业通过并购迅速获得关键能力,而被并购公司则能借助买方的渠道实现快速规模化。短期内这对以色列本土创业者是红利:并购提供了显著的资本回报与人才出路,进一步刺激本地创业热情。
长期来看,频繁的出海并购可能带来核心技术与核心人才向外流的现象,如何在开放的国际资本流动中保持本地创新能力和高附加值岗位,是政策层面需要关注的问题。 政府与产业机构在支撑行业稳健发展上扮演重要角色。以色列有针对性地扶持关键技术与促进国际合作的传统政策,这在非常时期显得尤为关键。政策的稳定性、签证与出入境便利、科研资金与税收激励,都是维持创新链条不断裂的要素。此外,业界组织与孵化平台也在帮助创业公司完成国际化与合规化转型方面发挥积极作用。 对全球投资者而言,以色列市场在风险与回报之间呈现出独特的平衡。
虽然地缘政治风险需要通过分散投资、加强尽职调查与注重治理来管理,但高质量目标的并购溢价显示出长期成果的吸引力。投资者越来越关注的是那些具备规模化路径、可持续营收模式和 defensible 技术壁垒的公司。网络安全、云原生安全、身份验证、数据保护等细分领域因其持久的需求基础成为重点配置方向。 展望未来,几大趋势值得关注。首先,资本会继续向能证明市场规模与单客价值的公司集聚,意味着中后期轮次将保持活跃。其次,网络安全作为持续的焦点领域,其技术升级和并购整合仍将驱动行业波动。
第三,地缘政治的不确定性会促使投资者与企业在供应链与数据主权等问题上更加谨慎,从而催生本地化部署与合规服务的市场机会。第四,人才竞争将进一步激烈,吸引和保留高端技术人才会成为公司可持续发展的关键。 对于创业者而言,当前环境提出了两类核心建议。首先要在产品与市场之间找到快速验证的路径,早期以客户问题为导向,展示经济效益与留存率的数据,从而在严苛的融资环境下获得信任。其次要注重组织治理與合规建设,建立清晰的财务模型与风控体系,为潜在并购或战略性投资提前做好准备。对于政策制定者,维持对创新的投入、优化人才移民政策和提供出口与并购后的再投资激励,将有助于在全球资本流动中保持竞争力。
2025年的数据表明,冲突并未削弱以色列科技在全球价值链中的位置,反而在某些领域加速了资本与技术的整合。市场在调整,资本在重新集中,企业在寻求规模化与国际化的路径。风险依然存在,但活力与机会亦并存。对于关注以色列高科技的投资者与从业者而言,理解行业结构、跟踪大型并购背后的战略意图、以及评估企业的规模化能力,将是未来几年取得成功的关键要素。以色列科技的韧性不仅是对当前挑战的回应,更是在全球技术竞争中持续发挥影响力的重要证据。 。
