美国知名食品制造商JM Smucker在近期公布2025财年第四季度财报时，宣布其甜味烘焙零食业务再次遭遇大规模资产减值，累计近十亿美元的减值损失对公司整体业绩构成沉重压力。作为曾经以Twinkies巧妙品牌被市场广泛认知的零食巨头，JM Smucker正面临复杂多变的消费环境和激烈的竞争挑战。鉴于甜味烘焙零食板块表现未达预期，JM Smucker CEO Mark Smucker直言，通胀压力导致消费者可支配收入减少，使得市场需求趋于谨慎且更加挑剔。面对这一现实，JM Smucker宣布将聚焦三大关键驱动力，力图加速Hostess品牌的稳定与增长。 在财务方面，JM Smucker于2025年6月10日正式确认对旗下甜味烘焙零食业务的资产减值总额高达9.8亿美元，包含8.67亿美元的商誉减值和1.12亿美元的Hostess品牌减值。值得注意的是，今年3月份，该公司曾对同一业务单元计提超过10亿美元的资产减值，显示出这一业务板块持续遭受业绩压力。
此外，第四季度营业亏损达5.99亿美元，相较去年同期的4.06亿美元营业盈利大幅转负，净亏损则达到7.29亿美元，去年同期则为2.45亿美元盈利。 虽然第四季度净销售额略有下降3%至21.4亿美元，但全年净销售收入增长7%至87.2亿美元，部分抵消了经营上的损失。这一数据透视出JM Smucker整体业务仍具备一定韧性，而甜味烘焙零食板块则明显成为盈利和增长的短板。调整后的营业利润仍下降8%，每股摊薄收益也有所减少，从上一财年的2.66美元降至2.31美元。全年数据显示，公司净亏损总额为12.3亿美元，远低于上一财年7.44亿美元的净利润。虽然调整后营业利润有所增长，达到18.2亿美元，但未能有效带动股东净收益实现增长。
对于未来战略，Mark Smucker强调，JM Smucker将重新审视零食产品线，特别是在价格点上的竞争力调整，以应对消费者倾向于更加理性、选择性购物的趋势。公司计划通过简化商业流程，优化资源部署，在销售和分销环节打造专门的甜味零食销售团队，以提升市场响应速度和效率。品牌层面，积极推动Hostess品牌的定位和推广，稳固其市场影响力。 明确的市场前景修正也是此次战略调整的体现。JM Smucker将甜味烘焙零食业务的长期年均销售增长预期从4%下调至3%，反映出市场环境的不确定性和行业结构调整的压力。公司整体方面，预计2026财年净销售增长将在2%至4%之间，调整后的每股收益预期位于8.50美元至9.50美元区间内。
JM Smucker此次焦点转向核心零食产业链的优化，既体现了对现有消费环境的敏锐洞察，也显露出其调整企业资源以适应快速变化市场的战略决心。虽然面临通胀和消费者支出收紧的双重压力，但公司通过更细化、专业化的销售和市场运作，以及强化关键价格竞争力，致力于稳定业务基础，实现长期可持续发展。 从市场视角来看，美国零食行业正经历不断升级的消费需求升级，健康化、个性化、便捷化趋势逐步显现，传统甜味烘焙零食面临产品创新乏力和品牌吸引力减弱的困境。JM Smucker正通过调整战略方向，试图在激烈的市场竞争中保持其品牌地位。尤其是Hostess品牌作为该公司甜味零食的核心资产，其表现直接影响整体业务健康度。稳固Hostess品牌，提升其市场渗透率和消费者忠诚度，成为JM Smucker战略调整的重中之重。
此外，市场渠道的重新规划也值得关注。传统线下渠道的效率不足及激烈的电商竞争正促使JM Smucker在销售系统和分销网络上实施革新。成立专门销售团队，简化商业流程，是为了更快地响应市场变化，提升与零售商和最终消费者的互动质量。资源的优化配置也将帮助公司集中精力抢占优势品类和市场区隔，避免资源分散带来的管理和运营风险。 总而言之，JM Smucker面对甜味烘焙零食业务的盈利困境，通过精准调整战略，聚焦关键驱动力，力求扭转局面并迈向增长。尽管短期财务业绩承压，但公司的积极应对显示出稳健的管理思路和长远发展的企图心。
未来市场表现将依赖于其产品线优化、品牌战略调整以及渠道创新的实际成效。投资者和行业观察者将持续关注公司战略执行的进展及其对整个零食行业格局的影响。
