戴纳吉（Dynegy）近日达成一项备受关注的和解协议，将支付3800万美元解决对其在中大陆独立系统运营商（MISO）容量市场的操纵指控。此次事件缘起于2015/16年MISO容量拍卖，被指通过人为操作推高了伊利诺伊州的市场容量价格，产生了广泛的市场影响。该和解协议于2025年7月底提交至联邦能源监管委员会（FERC），标志着一起关于电力市场操纵的长期争议进入收尾阶段。戴纳吉目前隶属于Vistra公司，尽管其对指控仍持异议态度，但双方选择通过“黑箱”和解方式妥善结束纷争。 MISO是美国重要的电网运营商之一，负责管理中大陆地区的电力批发市场及输配电系统。容量市场是指电力系统通过拍卖机制确保有足够的发电能力满足未来需求的市场，其价格变化直接影响电力供应稳定以及相关用户的电费开支。
2015/16年MISO在伊利诺伊州所在的第四区（Zone 4）的容量市场拍卖价格，因被指受戴纳吉操纵而异常升高，据调查，价格高达150美元每兆瓦天，而MISO的其他八个区的容量价格仅在3至3.5美元每兆瓦天之间，价格差异极为显著。 事件起因于多方利益相关者对拍卖结果的质疑。公民公共组织（Public Citizen）、前伊利诺伊州检察长丽莎·马迪根（Lisa Madigan）以及西南电力合作社（Southwestern Electric Cooperative）率先向FERC投诉，认为拍卖过程存在不公平和操纵行为。FERC在2015年12月曾针对容量市场的市场权力缓解措施和容量进口限制的计算方法做出调整，推动市场朝更公平合理方向演变。然而，在2019年7月，FERC以3票对1票的决定确认了Zone 4的拍卖结果合理有效，唯独当时的委员理查德·格里克（Richard Glick）持不同意见，批评委员会主席尼尔·查特吉（Neil Chatterjee）中止了对戴纳吉市场行为的调查，质疑其执法力度不足。 2021年，联邦上诉法院支持公民公共组织提出的FERC对事件的处理“缺乏合理依据”，要求FERC重新审视案件及相关证据。
紧接着，FERC执法办公室于2022年发布调查报告，证实戴纳吉为人为抬高容量价格进行策划，并导致价格远超其他区域。由此可见，此案不仅牵涉复杂的市场规则，也反映出监管部门在应对电力市场操纵行为时面临的挑战。 根据和解协议，戴纳吉将在协议生效后十日内向MISO支付3800万美元。MISO则将该款项分配给受影响的利益方，其中包括西南电力合作社获得110万美元，伊利诺伊州市电力代理机构（Illinois Municipal Electric Agency）130万美元，伊利诺伊州工业能源消费者（Illinois Industrial Energy Consumers）200万美元，剩余3350万美元归功于伊利诺伊州主要分销商Ameren Illinois。随后，这三家机构会将相关赔付款项传递至其成员市政机构、合作成员或默认供应客户。赔偿金额是依据各方在拍卖中购入容量的实际负荷容量换算，其中西南的负荷容量为65.1兆瓦，伊州市电力代理机构为78.7兆瓦，而Ameren Illinois则为2104.8兆瓦。
此次事件不仅关系到戴纳吉公司，更对区域电力市场监管产生深远影响。针对容量市场的市场操纵案件揭示了电力市场的复杂性及高监管难度，并提醒各方在推动市场公平竞争与保障能源安全之间必须保持合理平衡。随着市场参与主体利益日益多元化，未来FERC及其他监管机构或需持续加强监管力度，完善监测技术，以防止类似市场操纵行为再次发生。 此举也反映出电力市场的透明度和监管规范化的重要性。对于普通消费者而言，容量市场价格的稳定直接关联到电价支付的合理性，这在一定程度上影响了工业生产和日常生活成本。类似的监管案件对于促进市场信任及公平交易机制具有警示和引导意义。
总结来看，戴纳吉支付3800万美元和解款成为近年来电力容量市场监管的典型案例。它揭示了市场参与者可能存在的操作动机与监管缺陷，同时也展现了司法和监管机构在维护市场秩序中不可或缺的作用。未来，随着美国及全球能源市场的不断发展，类似事件的发生频率和复杂度可能还将上升，亟需政策制定者和市场参与者共同努力，推动建立更透明、更公平和更具竞争力的能源市场体系。
