Hardman Johnston全球股票策略在2025年第一季度投资者信函中透露，他们决定出售旗下重仓股之一的诺和诺德（Novo Nordisk，股票代码NVO），原因主要是受到了市场上弱药方趋势的影响。诺和诺德作为全球领先的制药企业，特别以其糖尿病和肥胖症用药Wegovy而广为人知，本次动作背后反映了当前制药行业特殊的市场动态，也揭示出投资者对GLP-1类药物市场未来走向的重新评估。诺和诺德的股价在过去一年大幅下跌，52周内累计跌幅超过52%，公司市值在2025年6月27日收于约3046亿美元。虽然全球糖尿病与肥胖症患者数量尚在上升，但药方开具量的下降成为硬指标，促使部分基金经理重新审视该股票的投资价值。Hardman Johnston将资金转向其认为更具短期成长潜力的同行伊莱莉公司（Eli Lilly）。这其实反映出整个GLP-1市场正经历一轮竞争与技术更新的洗牌。
伊莱莉的口服GLP-1药物正处于临床试验数据发布的关键阶段，市场对该产品的期待推动了其股票的表现预期优于诺和诺德。制药行业的快速发展不仅受益于创新药物的推出，也面临法规审批、市场需求波动以及医师处方习惯的影响。药方开具的下降说明即便有先进治疗方案，市场接受度和终端需求同样决定着企业的实际业绩表现。此外，诺和诺德的业务结构和市场策略也使其在当前激烈的GLP-1竞争中承受更大压力。传统的注射类GLP-1产品虽市场基础厚实，但新型口服制剂可能更受患者青睐，市场份额存在被蚕食的风险。投资者对此敏感，一旦渠道与处方出现不利动向，往往会迅速反应到股价中。
Hardman Johnston对人工智能（AI）相关股票的浓厚兴趣也反映了他们在投资布局中的偏好转变。相较于医药板块的波动，AI领域被认为能带来更具爆发性的收益机遇，且通常具备较快兑现潜力。机构投资者正逐步调整投资组合，以捕捉科技创新带来的红利。诺和诺德的资金撤出并非单纯看空该公司的长期价值，而是基于短期业绩的估计及行业竞争格局的判断。未来，如果其产品组合能够有效应对市场需求变化，并在研发创新上持续突破，仍有回归投资者关注的可能。对于个人投资者而言，此次事件提醒他们密切关注行业动态尤其是政策与市场需求层面的变化。
GLP-1市场的演变不仅关乎医药巨头的股价波动，更折射出医疗健康领域内部竞争及创新节奏的变化。投资者在做出买卖决策时，需要综合考虑公司基本面、竞品发展以及更广泛的宏观环境。诺和诺德作为全球糖尿病和肥胖治疗领域的龙头之一，其研发实力和市场渠道依然稳固。然而面对伊莱莉等新兴竞争者的挑战，公司如何调整战略，激活药方开具量，提升产品吸引力，将是未来观察的核心。总的来说，Hardman Johnston全球股票策略因弱药方趋势卖出诺和诺德，转而增持伊莱莉，体现了他们对GLP-1市场竞争格局的深刻洞察和灵活应对。对于寻求在医药板块投资的群体而言，这既是风险提示，也是一种策略借鉴。
透过此类基金经理的动作，可以看出市场对相关创新药物及其商业化路径的重视及关注焦点。未来，随着更多临床试验数据的公布及政策环境的变化，GLP-1市场有望迎来新的阶段，而投资者需保持敏锐，以便捕捉其中蕴含的投资机会。诺和诺德弱药方的表现提醒行业需正视市场节奏与竞争压力，创新和市场策略的升级或将成为制胜关键。
