比特币作为全球最具代表性的加密货币，其供应量有限的设计一直是其价值的重要支撑。比特币总量固定为2100万枚，这是其与传统货币最大的区别之一。随着时间推进，比特币逐渐接近这一硬上限，市场供应面临前所未有的紧缩现象。尤其是在2025年，随着第四次减半事件的影响显现，比特币每日新增供应进一步减少，流通中的数量持续缩减。与此同时，迈克尔·塞勒所在的公司Strategy积极囤积比特币，令供应紧缩效应更加显著，引发市场广泛关注。 比特币减半机制的设立旨在控制供应增长速度，大约每四年一次的减半事件使得矿工获得的比特币奖励减半，从而降低新币进入市场的速度。
2024年4月的第四次减半，使矿工的区块奖励从6.25枚减少到3.125枚。这一调整极大地减缓了比特币的新增供应，导致日均发行量降至450枚左右。减半带来的供应减少本是预期之内，但在当前极其旺盛的市场需求背景下，这种供应缩减效果被放大，呈现出一种供需格局的紧张。 迈克尔·塞勒的投资策略无疑加剧了这一紧张状态。作为软件公司Strategy的执行董事长，塞勒将其公司转型为比特币持有实体，自2020年以来便开始大规模购入比特币。截至2025年中，Strategy持有比特币约占全网供应量的2.75%，约582,000枚。
塞勒不仅依靠公司自有现金，还通过借贷和发行股票来筹措资金，持续扩张其比特币仓位。如此庞大的际遇积累，不仅令Strategy跃居全球最大比特币持有机构的榜首，也使市场可流通的比特币数量被进一步“锁定”，对市场流动性和价格波动产生深远影响。 比特币供应缩减的同时，长期持有者和机构投资者也在持续增持。数据显示，约70%的比特币已经超过一年未被转移，表明大批比特币被长时间锁定于冷钱包中。此外，越来越多的机构通过比特币现货ETF等金融工具进入市场，这些资金通常直接将比特币置于托管冷钱包，减少了交易所可流通的币量。2025年5月，黑石集团旗下的iShares比特币信托基金单月吸纳资金高达63.5亿美元，刷新历史纪录。
机构投资者的持续买入，使得市场供应出现严重收紧，形成潜在的“供应冲击”风险。 不仅面对机构的买入热潮，公众公司对比特币的兴趣也在迅速提升。例如特朗普媒体及科技集团斥资25亿美元购入比特币，游戏零售巨头GameStop也披露了5亿美元的比特币投资计划。新成立的比特币原生上市公司Twenty One也携带超过4.2万枚比特币登场，成为全球排名第三的企业持币方。企业和机构的加入，不仅拉升了市场需求，也进一步压缩了比特币的流通供应，使得市场呈现出供不应求的局面。 然而，比特币持有权高度集中也引发了对于去中心化精神的担忧。
当前，持有1万枚比特币以上地址占比大约14%，前100大地址掌控约15%的比特币总量。虽然这部分持有者主要表现为长期持币而非短期抛售，但财富集中无疑给市场带来了单一主体左右价格、流动性及市场行为的可能。批评者认为，这与比特币倡导的去中心化分散理念存在冲突，但支持者则认为这显示出市场对比特币的信心和认可。无论如何，巨鲸效应在当前市场中不可忽视。 比特币供应紧缩还伴随着交易所上的比特币余额持续下降。截至2025年6月，交易所持币占比降至总供应量11%以下，创下近年来最低纪录。
这意味着用于日常交易和投资的比特币数量变得异常稀缺，使得价格更易受供需变化影响，导致价格波动加剧。市场面临的“流动性危机”并非比特币完全消失，而是可自由买卖的比特币减少，投资者在流动性降低的环境下可能面临更大风险。 综合这些因素，2025年比特币市场呈现出阶段性供应紧张的局面，尽管没有出现单一爆发性的“供应冲击”事件，但供需矛盾的加剧已经显现在价格和市场行为中。未来的走势很大程度上取决于新增的市场需求是否能持续并提升。如果零售、企业以及国家层面的买入意愿继续增强，比特币有限的供应可能引发连锁反应，进一步推高价格，形成良性循环。同时，高利率环境、监管政策尚不明确以及黄金作为传统避险资产的持续吸引力，均为比特币的发展增添复杂变数。
迈克尔·塞勒的比特币投资之路已被证明极具前瞻性。自2020年开启大规模买入以来，其持币策略带动Strategy股价暴涨逾2500%，比特币本身价格更是累计飙升700%。这种领先的积累不仅提升了Strategy自身价值，也激励了更多机构和企业将比特币纳入资产配置。比特币作为数字黄金的稀缺性和价值储存属性，正经历历史性检验，其未来走势备受全球投资者和政策制定者的关注。 不可忽视的是，比特币的硬供应上限与不断增长的市场需求之间的张力正变得越来越明显。面对逐渐枯竭的市场流动性，投资者需要警惕潜在的价格波动风险，也要关注市场结构与持有权集中度变化所带来的长期影响。
无论供给面如何变化，市场的持续成熟与机构化将推动比特币更深地融入全球金融生态。 展望未来，比特币供应冲击是否会爆发尚存不确定性，但其稀缺性已不再是理论上的标签，而是实质性的市场现实。投资者需密切关注机构购买力、市场流动性及宏观经济环境的变化，以制定更为科学合理的投资策略。比特币正在进入一个全新的阶段，其能否成为超越传统黄金的价值储存手段，依然取决于市场的持续认可和政策环境的演进。在这场数字资产革命中，迈克尔·塞勒和众多“鲸鱼”的买入行动无疑成为推动这一进程的重要力量。
