2025年9月23日,美国商品期货交易委员会(CFTC)代理主席卡罗琳·D·弗姆正式宣布将启动一项全新的倡议,旨在推动代币化抵押品及稳定币在衍生品市场的应用。此次举措不仅继承了今年早些时候成功举办的"加密货币首席执行官论坛"的成果,更是响应了美国总统数字资产市场工作组报告中的关键建议。该计划的推出标志着美国金融监管机构在区块链和数字资产领域迈出了坚实的一步,意在通过技术创新促进市场现代化与资本效率提升。 弗姆代理主席公开发表讲话时强调,"自今年初以来,CFTC已经采取果断行动,致力于开启美国加密货币的黄金时代。我们在历史性的加密货币首席执行官论坛上讨论了创新与区块链技术如何推动衍生品市场的进步,特别是在抵押品管理现代化和资本效率提升方面。这些市场改进将释放美国经济增长的潜力,帮助市场参与者更聪明地运用资金,获得更大效益。
" 她进一步指出,代币化市场的时代已经到来且不可阻挡,特别是稳定币作为抵押品管理的"旗舰应用",在促进传统金融市场数字化转型中扮演着至关重要的角色。此次倡议将与行业利益相关方紧密合作,推动代币化抵押品及稳定币的合规使用,体现了CFTC在负责任创新领域的领先姿态。 业内多位重量级人士也对此表示热烈支持。托管巨头Circle公司总裁希思·塔拉伯特赞扬该倡议,表示GENIUS法案的实施将使获得许可的美国发行的支付稳定币能够作为衍生品及传统金融市场的抵押品,降低成本、降低风险并释放全球市场的流动性。Circle认为,像USDC这样的可信赖稳定币的应用将实现365天全天候的市场高效运营。 Coinbase机构产品副总裁格雷格·图萨尔表示,稳定币代表着货币未来,代币化抵押品则是其广泛应用的起点。
他肯定了弗姆代理主席对监管创新的重视,强调随着GENIUS法案涵盖稳定币,确保美国在代币化创新领域保持领先地位显得尤为迫切。 加密货币交易平台Crypto.com联合创始人兼CEO克里斯·马萨莱克在会上讲述了CFTC与行业合作推动创新产品落地的重要性。他表示,支持去年全球市场咨询委员会(GMAC)数字资产子委员会关于利用非现金抵押品(如比特币和加密原生代币CRO)满足监管保证金要求的建议,强调弗姆主席对推进美国加密货币黄金时代的坚定承诺。 Ripple公司的稳定币高级副总裁杰克·麦克唐纳认为,确保稳定币作为美国市场基础设施一部分的举措将加强监管明确性,提升市场参与机构的信心,促进市场透明度和效率提升。他强调,代币化抵押品能为衍生品市场带来更高效且公开透明的交易环境,同时巩固美国在金融创新领域的领导地位。 Tether公司CEO保罗·阿德奥诺指出,稳定币市场规模接近3000亿美元,正在成为现代金融的重要支柱,推动更快速结算、更深层次流动性和市场韧性。
支持该计划不仅有助于保持美国全球金融竞争力,也能确保市场稳定与持续创新。 该计划的立足点是CFTC全球市场咨询委员会(GMAC)于去年由数字资产市场子委员会建议的扩大利用基于分布式账本技术的非现金抵押品方案。总统数字资产工作组的报告专门指示CFTC提供关于代币化非现金抵押品作为监管保证金采用的指导意见,确保这些新兴工具符合法规要求且具备可信赖的风险管理机制。 弗姆代理主席此前已经提议设立CFTC试点项目,为数字资产市场提供监管沙盒,确保在创新推进过程中配备完备的保护措施。值得一提的是,CFTC历来在监管领域推行试点计划并取得成功,为新技术和市场模式提供探索舞台。 作为此次倡议的一部分,CFTC向社会各界开放反馈渠道,征求关于代币化抵押品和稳定币在衍生品市场应用的意见和建议。
重点关注的议题包括GMAC 2024年提出的相关建议、CFTC在行业努力中的观察员地位、拟设试点项目的设计、针对保证金管理的法规修订等。公众和行业人士可于2025年10月20日前提交书面意见,CFTC将予以公开。 综合来看,CFTC代币化抵押品与稳定币倡议的启动,彰显美国监管层面对数字资产技术创新的积极态度与务实精神。通过搭建更完善的监管框架和合规通道,不仅满足现代衍生品市场对高效流动性与风险管控的需求,也为稳定币等数字资产在金融体系中的深度融合奠定基础。 未来,随着全球金融体系逐步数字化转型,稳定币作为连接传统金融和加密新经济的桥梁作用愈发凸显。美国作为全球金融创新的领跑者,通过CFTC此举不仅有望吸引更多技术与资本,推动本土市场蓬勃发展,也将为国际监管标准的形成贡献经验与示范效应。
与此同时,风险管理和监管协调仍是各方关注焦点。如何在推动技术创新的同时保障市场稳定、防范系统性风险,将考验监管机构的智慧与行动力。CFTC的这项计划正是在此背景下提出,期望通过多方协作与持续完善,打造安全、透明、创新并存的数字资产交易生态。 作为关键监管机构,CFTC此次主动开启代币化抵押品和稳定币的全面应用探索,无疑为全球数字资产合规发展树立了新的里程碑。在政策支持、技术推动与市场需求的多重驱动下,美国加密货币及数字金融将在未来几年迎来更为深刻且广泛的变革,助力实现经济增长、市场繁荣与技术进步的良性循环。随着相关规则的进一步落地,业内机构和投资者应积极关注并参与其中,共同开创数字金融创新的美好新时代。
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