马萨诸塞州立法机关即将就一项关于建立比特币战略储备的法案举行听证会,此举再次将加密货币与公共财政管理交汇点置于公众视野。该法案由共和党州参议员Peter Durant在二月提出,提出允许将被州政府没收的比特币或其他数字资产存入专门储备,并授权州财政将"马萨诸塞州稳定基金"(Commonwealth Stabilization Fund)最多10%的资金用于投资加密货币。尽管在共和党主导的若干州内,这类方案曾获得推动,但在民主党占有庞大多数的马萨诸塞州,其能否获得立法通过仍存在显著不确定性。理解这一提案的来龙去脉,需要把它放在更广的政策、法律与市场背景中审视。 比特币战略储备概念并非新鲜事。其核心想法是将比特币或其他加密资产作为一种"储备"或对冲工具,类似于主权财富基金或外汇储备中持有黄金的做法。
支持者认为,比特币作为一种稀缺数字资产,能够为政府提供通胀对冲、多样化国有资产组合的途径,并在一定条件下以没收资产等方式补充公共资源。反对者则强调比特币价格高度波动、流动性与估值问题、监管与审计难题,以及将公共资金暴露于高风险资产的不当性。 马萨诸塞州法案的几个关键点值得关注。首先,法案建议将"任何被自治州没收的比特币或其他数字资产"归入特定储备。这一条款反映了比特币储备计划的一个常见来源:没收资产。近年来,执法机构在反洗钱和刑事案件中没收了大量加密资产,联邦和州层面都在讨论如何处置这些资产以实现公共利益。
其次,法案允许州财政动用稳定基金的最多10%用于投资数字资产。这一上限设定在理论上为风险管理提供了界限,但仍然引发关于何谓"合理"风险承受度的讨论。第三,法案提交后的听证会表明立法程序尚处于审议阶段,委员会层面的讨论将决定是否推进,或需对文本作出重大修订。 要评估该法案的现实可行性与潜在影响,需要参考其他州与联邦的做法。今年以来,少数州如新罕布什尔州和德克萨斯州通过了允许持有比特币或将比特币纳入政府资产配置的立法,而蒙大拿州、北达科他州、宾夕法尼亚州、南达科他州和怀俄明州等地的一些提案则未能通过或被否决。联邦层面,前总统签署的一道行政令要求建立联邦层面的加密资产储备,并建议部分通过没收资产充实库存。
与此同时,国会中推动将行政令内容立法化的BITCOIN Act也在酝酿中。各州行动的分化反映出美国在加密资产政策上的分布式治理:州政府根据各自的政治结构、财政状况和选民偏好采取不同策略。 政策争论中常出现的经济和法律问题值得详细拆解。经济层面,比特币的高波动性是最大的担忧之一。将公共基金配置到波动性极高的资产,短期内可能带来显著收益,但同样可能导致政府资产净值的剧烈缩水。若稳定基金需用于应对经济衰退或财政紧急情况,在极端市场波动情形下可能损害州财政弹性。
其次,流动性问题可能影响政府在需要兑现时的能力。尽管市场总体流动性已随时间改善,但在市场压力时段,加密市场可能遭遇买单不足或大幅价差,影响资产变现价值。 法律与合规方面,没收资产的处置路径与会计处理复杂。没收的加密资产如何入账、如何评估公允价值、以及在长期持有期间如何纳入审计和透明披露,均需明确会计准则和监管框架。此外,资产的 custody(托管)问题尤为关键。州政府需要选择具备合规许可与保险保障的托管机构,以确保存款私钥安全并降低被盗或丢失的风险。
托管方案应包括多重签名、冷存储策略与第三方保险等保障措施。同时,跨州与联邦监管的重叠也可能带来法律争议,例如没收来源、资产清算与相关民事追索权利的处理。 另一类重要争议来自政治与伦理层面。公共资产的投资策略本质上是政治敏感问题,尤其当投资方向涉及新兴且争议较多的加密货币时。支持者将其包装为财政创新、增强资产多样化及应对货币贬值的工具;反对者则指出政府不应承担私营市场的投机风险或成为特定资产类别的代言人。此外,若没收资产作为储备注入的主要来源,公众可能质疑法律程序的透明度与公正性,担忧执法过程中是否存在滥用权力或隐私侵害。
从实践角度观察,已采取类似措施的州提供了一些可借鉴经验。德克萨斯州在相关立法中强调托管与合规,明确了州财务官与托管机构的职责分工,并在法案中设置了透明度与审计要求。新罕布什尔的方案则将被没收资产纳入专门账户,旨在将这些资产的处理从常规预算流程中独立出来,以便更清晰地披露和管理。学界与行业建议通常聚焦于建立严格的风险控制措施,包括对投资上限的明确、对托管与保安标准的强制要求、以及对资产估值和流动性风险的持续监测。 政策设计方面,有若干较为温和且可操作的方案可以平衡创新与稳健。第一,设置严格的投资上限,并分阶段实施,从较低比重起步,同时要求定期审查与绩效评估。
第二,明确没收资产的入库、估值与使用规则,确保司法程序、资产来源与处置记录公开透明。第三,强制托管与保安标准,采用成熟的第三方托管机构并要求保险覆盖关键风险。第四,建立独立审计和公众报告机制,使州财政的加密资产持仓、交易与估值情况可供公众监督。第五,在法案中规定应急条款,确保在市场极端动荡时期有快速退出或对冲的权限以防范系统性风险。 对于马萨诸塞州而言,政治现实是一个不可忽视的变量。该州参众两院与州长职位由民主党控制,且民主党在该州普遍对加密货币采取较为谨慎或批判的立场。
Durant参议员提出法案的动机既有政策性的考量,也带有明显的政治信号意味,呼应全国范围内共和党在推动加密友好政策的努力。在当前政治格局下,法案能否通过、是否将被修改成更为温和的版本,或最终被搁置,均取决于委员会听证中的论证、各方游说与公众舆论的走向。 在听证会中,预计将出现多个利益相关方发言,包括法律专家、财政官员、加密行业代表、学者、执法机构代表以及普通纳税人或消费者权益组织。加密行业通常会强调创新与潜在财政收益,举例如若干大企业将比特币纳入公司资产组合以对冲通胀;执法部门则可能支持将没收资产用于公共用途的想法,以避免资源浪费。相反,财政保守派、会计与审计专业人士、以及批评者将强调风险管理、监管合规与对纳税人的责任。 对普通公众与媒体来说,几个需要持续关注的信号将决定法案的未来走向。
其一是委员会听证的证词质量与广度,特别是来自州财政部门与审计机构的评估。其二是州内政党间及财政官员的公开表态,若州长或财政部长明确反对,法案推进难度将大幅增加。其三是来自其他州与联邦的最新动向,例如国会对BITCOIN Act的立法进程与联邦监管指导意见的更新,这些都会影响州级决策的合法性与可行性。其四是公众舆论与媒体报道的倾向,尤其是在关键选区的选民态度可能成为议员投票的重要考量。 从更宏观的角度审视,比特币等数字资产逐渐进入公共财政管理范畴,反映出货币体系、金融工具与政府角色的持续变革。无论法案最终成败,相关讨论都将推动对政府如何应对新型金融资产的制度性思考。
立法者需要在创新与审慎之间找到平衡点,既要防止政府成为高风险投机的代理人,也要考虑到财政工具多样化可能带来的合法益处。 对马萨诸塞州决策者的具体建议包括坚持高标准的透明度和合规要求,设定可操作的投资上限与风险缓释机制,确保托管与保险措施到位,并引入独立审计与公众报告,以便在政策实践中不断修正和完善。公众应积极关注听证会并参与讨论,监督立法过程的公开性与合法性。加密行业则应提供清晰、可核查的数据与风险披露,证明其解决方案能够满足公共部门在安全性、合规性与审计性方面的严格要求。 结语:马萨诸塞州就比特币战略储备法案举行的听证会,不仅是一场关于某项具体立法的政治博弈,更是一次反映美国各级政府如何面对数字资产时代挑战的制度试验。该议题牵涉财政稳健、法律程序、市场风险与公众信任等多重维度,任何政策决定都需建立在充分论证与稳健设计之上。
对于关注公共财政与金融创新的人士而言,接下来委员会的讨论、专家证词以及各方的回应将是理解这一复杂议题演化的关键节点。 。
