随着特朗普政府宣布调整拜登时期的一系列大型支出计划，美国多个关键领域的未来走向引发了市场和投资者的高度关注。特朗普在上任首日签署的“释放美国能源”行政令，迅速暂停了两项拜登政府标志性法案下的资助发放。这些法案原本支持国内制造业和基础设施建设，尤其是在半导体产业、可再生能源和大型基础设施项目领域拨出了数千亿美元的资金。五个月过去，尽管不确定性持续存在，但美国芯片制造、能源和建筑行业的整体资金支持并未陷入停滞。相反，各领域的不同板块展现出了截然不同的走势与预期。 基础设施支出依旧充足，推动建筑材料行业回暖。
特朗普政府对“基础设施投资与就业法案”(IIJA)的支持仍然稳健。作为美国近年来最大规模的基础设施投资计划之一，该法案批准了1.2万亿美元用于公路、桥梁、港口、水务以及铁路等项目建设。尽管特朗普发布行政命令暂停部分项目资金发放，但建筑行业整体没有明显放缓迹象。像Vulcan Materials这样专注于生产碎石、砂砾和混凝土骨料的企业，依然受益于后续项目的启动和资金到位。该公司CEO曾在季度财报电话会议中透露，仍有大量IIJA拨款尚未使用，未来几年仍将推动行业需求增长。 然而，不同领域的资金分布呈现差异性。
芯片制造领域的投资面临调整压力。拜登时代通过的“CHIPS及科学法案”为半导体制造业投入了527亿美元，目的是重振本土芯片产业，减少对海外制造的依赖。特朗普政府重新审视这些资金的发放方式，更倾向于鼓励企业直接在美国投资建厂，而不是依赖补贴和资金援助。这种转变促使部分依赖政府资金的项目面临重新谈判，甚至资金削减。分析师指出，尽管在市场表现上，半导体股价受到一定抑制，但少数具备自主建厂能力、积极使用自由现金流投资扩产的企业，如台积电和三星等海外巨头获得了相对更好的政策支持。同时，美国本土芯片制造商英特尔等企业也在调整发展策略以适应政策变化。
能源领域展现显著政策转向，传统能源获得优势。拜登政府环境战略强调发展可再生能源，投入巨额资金推动太阳能、风能和电动汽车产业。然而，特朗普政府提振传统能源产业的态度鲜明，重新调整资金投向，削减了对清洁能源项目的支持，尤其是电池、太阳能以及风能等可再生能源领域的资助。而相比之下，天然气开发及相关中游基础设施建设受益不少。行业研究表明，多个已规划或建设中的液化天然气（LNG）项目和相关管道建设获得了特朗普政府的政策支持和资金倾斜，推动能源市场结构发生细微变化。 建筑行业内部分公司受益明显，股票表现多样化。
除资金充裕外，美国部分大型基建项目依然高速推进。据美国公路和运输建设者协会数据显示，截至2024年末，已分配的道路与桥梁资金支持了近十万项项目，其中“修复和维护”占比最大。行业关键企业如Martin Marietta和Construction Partners等表现稳健，但股票市场表现差距明显，受到项目来源、地域布局及资金到位节奏的影响。 特朗普政策的实施也带来一些市场波动。以建筑材料为代表的行业集团在2024年实现过大涨后，2025年初有所回落，显示出市场对未来资本支出的谨慎态度。建筑相关股票如Vulcan Materials和Martin Marietta短期内出现阶段性调整，技术图形显示走势呈现盘整态势，为投资者带来短期买卖机会。
细分行业和政策焦点的变化对芯片制造企业产生了深远影响。特朗普政府的“解放日”关税政策使得部分海外半导体制造商加速在美国扩产计划。台积电、三星和美光等公司纷纷宣布数百亿美元级别的投资方案，以规避潜在的进口关税压力。中长期来看，这种政策激励将推动美国半导体制造产能显著提升，促进产业国产化。但整体补贴减少和资金重新配置也增加了部分厂商的融资压力和运营挑战。 与此同时，人工智能（AI）发展对基础设施提出了新需求。
根据建筑行业高管的反馈，数据中心的建设和扩展成为新的增长点。大型科技公司大手笔投入AI计算能力升级，推动服务器建设和相关配套设施需求攀升。数据中心对电力和冷却基础设施的要求带动了建筑行业中高端混凝土及相关材料的需求，成为一个新兴的增长驱动力。 核能作为能源结构调整的另一重点领域，重新获得政策关注。特朗普政府推动核能领域的快速部署及监管改革，支持大型核电项目建设。西屋电气作为核电设备龙头，及其合作伙伴开米科公司有望借此受益。
新建核电项目预计为能源市场注入长期的稳定供应，对相关制造和建筑企业而言同样是重要机遇。 尽管存在政策调整和拨款暂停的不确定性，市场普遍认为美国基础设施投资周期尚未结束。IIJA的资金高峰预计将在2026年到达，随后进入长期的“尾盘”建设阶段。特朗普政府强调重点项目的“国家或区域意义”，优先扶持公路、桥梁和港口等传统基础设施，推动经济效率和交通流通改善。 整体来看，特朗普政府对拜登时代支出计划的调整体现了不同的政策取向和产业侧重。建筑行业在基础设施巨额投资的支持下继续保持活力，芯片制造行业则处于转型期，资金扶持方式趋于严格和市场导向，能源领域出现从新能源向传统能源的结构性偏移。
展望未来，美国制造业和基础设施投资仍具备广阔潜力，如何把握政策变化带来的风险与机会，将是企业和投资者必须面对的重要课题。
