越南电动汽车制造商VinFast近年来在全球新能源汽车领域引起了广泛关注。成立于2017年的VinFast，以其积极的市场布局和充满野心的扩张策略，迅速成为越南乃至东南亚电动汽车市场的重要玩家。尤其是在2024及2025年，VinFast加大了对亚洲市场的开拓力度，通过多种促销手段包括免费充电等，试图抢占更大市场份额。但最新财报显示，公司亏损规模正持续扩大，这引发了市场和投资者的深度关注。VinFast亏损为何不断加剧？其背后的商业逻辑和挑战值得深入探讨。VinFast公布的2024年第四季度财报显示，净亏损达到13亿美元，较上一年同期的6.5亿美元翻倍，且环比第三季度的7.73亿美元亏损也大幅增加。
全年亏损总额飙升至32亿美元，相较前一年的24亿美元，亏损额持续上升的趋势难以忽视。造成亏损扩大的核心原因之一是公司在海外市场扩张的高成本投入。VinFast正积极布局印度、印度尼西亚以及菲律宾等快速增长的亚洲新兴市场，计划在2025年内分别在印度和印尼设立汽车组装厂。此举旨在利用本地生产优势降低进口关税，提升市场渗透率。然而，这些投资短期内带来了巨额支出，包括设厂建设费用、供应链调整成本及人力资源扩充等。一时间资金流压力陡增，影响了整体财务表现。
另一方面，VinFast为了加速消费者接受和提升车辆销量，还推出了多项促销活动，最显著的是免费的充电计划。这一举措从战略层面看意在打消潜在客户对于电动车续航和充电成本的忧虑，增强产品吸引力。尽管提升了时下热销的入门级车型的交付量，公司第四季度营收同比增长了56%，达到6.78亿美元，但由于推广成本入账，净利润反而大幅下滑。分析人士指出，这种以促销推动销量增长的策略虽然短期有效，但需要谨慎平衡成本与收益，防止对利润率的长远影响进一步恶化。VinFast在美国市场的表现不温不火，甚至面临一定挑战。由于新出台的进口汽车关税政策，加之美国市场竞争格局复杂，VinFast未能实现规模化突破，销量偏低使得其转变策略重心更侧重于亚洲市场。
对此，VinFast董事长Thu Le表态称，公司会灵活应对不断变化的监管和地缘政治环境，同时专注于亚洲市场的深耕细作。值得一提的是， VinFast的财务数字中还包含了资产减值损失及可实现净值调整，这些一次性因素也加剧了亏损的表现。如若剔除上述非经常性因素，第四季度净亏损率实际上有一定改善，显示公司业务在一定程度上具备扭亏为盈的潜力。展望未来，VinFast计划在2025年持续加快新产品的推出步伐，并扩大量产规模，力求巩固和扩大亚洲市场份额。品牌 CEO Pham Nhat Vuong 表示，公司将在印度尼西亚和印度两大新兴市场继续加码投入，积极回应当地消费者需求，提高本地化生产能力。销售目标方面，VinFast设定了2025年在越南市场销售超过20万辆汽车的雄心壮志，几乎是2024年销量的两倍。
资金方面，自VinFast成立以来，已累计获得母公司Vingroup及其创始人 Vuong 约170亿美元的资本注入，显示母公司对电动汽车业务的长期支持和信心。然而，资金的持续投入也反映出业务运营尚未实现盈利，需要依赖资本市场不断加注才能维持扩张节奏。电动汽车行业整体竞争态势激烈，传统汽车巨头和新兴造车势力不断涌现，市场格局瞬息万变。VinFast面临的不仅是技术研发和生产制造的挑战，更要应对市场需求波动、政策法规变动以及供应链风险。例如，全球芯片短缺、电池成本上涨均对其经营构成压力。亚洲市场虽潜力巨大，但消费习惯、基础设施和政策环境存在差异，公司必须制定差异化战略以取得成功。
国内方面，越南作为VinFast的发源地，是其稳定销售的堡垒。越南政府推动新能源汽车发展的政策，为VinFast提供了有利的外部环境。公司能够通过加强品牌建设、提升服务和售后体验，夯实越南市场基础，为海外扩张积累经验和资本。整体来看，VinFast此次亏损扩大虽然引发市场担忧，但也反映了其积极拓展市场、快速成长带来的短期阵痛。作为一家年轻的汽车制造商，VinFast正处于快速转型和结构调整阶段，能否通过不断优化产品组合、提升运营效率，实现规模盈利，将是未来成败的关键。投资者和行业观察者需密切关注其财务数据变化及市场拓展进展，以判断其长期成长潜力。
未来，VinFast将在新能源技术研发、智能驾驶和本土化生产等方面持续投入，积极迎战全球新能源汽车领域的激烈竞争。亚洲新兴市场的深耕有望为其带来新的增长动力，但也需注重风险管理和战略落地。只有真正建立起品牌竞争优势和完善的价值链，VinFast才能在全球新能源汽车浪潮中立于不败之地。对广大消费者而言，VinFast的积极布局意味着更多价格亲民、符合本地需求的电动车型选择，将推动亚洲新能源汽车普及和绿色出行进程。随着技术进步和政策支持的增强，VinFast和整个行业正迎来蕴含巨大机遇的新时代。
