近年来，电动汽车（EV）行业的迅猛发展引发了全球汽车市场的深刻变革。作为传统汽车巨头的通用汽车（GM），在推进电动汽车转型的过程中遇到了诸多挑战和质疑。7月2025年，摩根士丹利分析师在通用汽车季度财报电话会议上直言不讳地向CEO玛丽·芭拉提出了尖锐问题：“当像特斯拉这样的领先电动汽车企业似乎都无法盈利时，通用汽车如何预计自己能够在电动汽车领域实现盈利？”这一犀利提问不仅反映了市场对于电动汽车盈利能力的普遍疑虑，也体现了投资者对通用汽车未来发展战略的高度关注。 电动汽车行业的盈利难题一方面来源于高昂的生产制造成本，另一方面则是市场竞争激烈导致的价格压力和需求波动。特斯拉作为行业龙头，凭借其先进的技术积累和创新的商业模式，已实现规模化生产，但至今仍未完全实现持续稳定的利润增长。通用汽车作为传统车企，虽然拥有雄厚的制造实力和广泛的品牌影响力，但在电动汽车这一全新领域的盈利路径尚不明朗。
摩根士丹利的质疑聚焦在通用汽车是在“照搬老路”还是开展真正具有变革意义的战略。在当前宏观经济环境和产业政策的不确定性影响下，继特朗普政府实施的高额进口关税对通用汽车Q2利润造成超过11亿美元的打击后，投资银行派珀·桑德勒也表达了对通用汽车估值和增长前景的担忧。其指出，如果通用汽车管理层持续围绕成本削减和库存管理等表面问题“打一场无关痛痒的战斗”，其股票很难摆脱目前约为未来一年预期盈利五倍左右的低估值水平。 实际上，电动汽车之路并非一帆风顺。高额的研发投入、复杂的供应链管理、新能源政策频繁调整均使得传统汽车制造商不得不在创新和成本控制间寻找最佳平衡点。通用汽车虽然推出了多款电动车型，如雪佛兰Equinox和凯迪拉克Optiq EV，但销量的波动及库存的起伏反映出市场需求尚未完全稳定，且消费者购买行为受限于政府补贴政策的调整和关税影响。
清晰且远见的战略布局成为投资者最大的期待。 派珀·桑德勒强调，传统车企的“边缘调整”策略难以实现跨越式发展，唯有“大胆的战略转变”才可能促使投资者重新评估其成长潜力。与此呼应的是市场对通用汽车未来可能涉足如人形机器人等新兴领域的期待，因为这些创新业务能否为公司打开新的利润增长点成为关键。此外，电动汽车产业链的优化、智能化水平的提升以及绿色能源技术的融合，都将直接影响传统巨头的竞争力。 特斯拉无法完全盈利的现实并不意味着电动汽车市场无利可图，而是提醒所有车企和投资者，电动汽车转型是一场长期且艰苦的战役。成功者需要整合研发创新、生产优化、供应链协同及品牌塑造等多方面优势。
通用汽车若想在这一领域脱颖而出，必须下定决心进行结构性的改革，避免陷入“传统思维”桎梏，加快产品创新和市场布局。 此外，全球政策环境的不断变化也为电动汽车企业带来了不确定性。例如，美国政府对电动车补贴政策的调整直接影响消费者需求，而中美贸易关系紧张导致的关税问题则提高了生产成本。通用汽车面对这一复杂局面，需要采取更加灵活的市场策略和供应链策略，应对关税带来的挑战，同时积极发掘新兴市场潜力。 投资者对通用汽车的期待不仅仅在于其短期财务表现，更关注其是否具备引领未来汽车产业新趋势的实力。通用汽车如果能够在电池技术、自动驾驶、智能网联等核心技术领域取得突破，将极大增强其市场竞争力和盈利能力。
与此同时，公司内部文化的转型、组织结构的优化以及人才战略的调整，将为实现未来愿景奠定坚实基础。 综合来看，摩根士丹利对玛丽·芭拉的质疑反映了传统汽车行业在电动化浪潮中的真实困惑和市场的激烈角逐。特斯拉尚未盈利却持续占据市场领导地位，这对于通用汽车来说既是警示也是激励。唯有通过深度的体制机制创新和前瞻性的商业模式探索，才能在未来电动汽车市场中实现真正意义上的盈利和可持续发展。 未来，通用汽车如何调整战略以应对电动汽车带来的挑战，如何借助技术创新和政策机遇实现转型成功，将成为行业及投资界关注的焦点。电动汽车的盈利路径需要时间的磨砺和多方面力量的协同合作。
在这一进程中，通用汽车的表现不仅关乎自身命运，更对全球汽车产业格局的重塑具有重要影响。
