在当今经济环境充满不确定性的背景下，寻找稳定且具备抗衰退能力的投资标的成为众多投资者的首选。Dollar General（简称DG）作为美国领先的折扣零售商，其近年来的表现令市场重新关注。2025年第一季度，Dollar General公布了超过预期的业绩报告，同时提升全年盈利预期，其股价随之大幅上涨。本文将深度剖析Dollar General的最新财务表现、战略调整及未来潜力，帮助读者全面认识这家零售巨头是否仍具备投资价值。 首先，Dollar General之所以备受关注，在于其历史上在经济低迷时期表现出的韧性。回顾2008年至2009年金融危机期间，虽然整体零售行业和宏观经济遭遇重创，Dollar General依然实现了接近9%的同店销售增长，证明其折扣零售模式具有强大的防御属性。
这一事实令许多投资者将Dollar General奉为经济衰退时期的避风港。 近年来，由于面对来自沃尔玛等巨头的激烈竞争，以及部分市场份额的流失，Dollar General的利润增长受到一定压力，股价一度表现疲弱。然而，进入2025年，公司实施的“回归基础”(Back to Basics)转型战略显著收效，表现为同店销售增长和利润的双重回升。2025年第一季度，公司报告同店销售增长2.4%，整体收入达到104亿美元，略高于市场预期的103亿美元。 在利润端，Dollar General迎来了转机。其毛利率提升了78个基点，达到31%，主要受益于控制商品损失（即减少盗窃和损耗）和提高库存优化效率。
同时，尽管销售、一般和管理费用（SG&A）增加了77个基点，达到25.4%，主因是劳动力成本上升和必要的维修保养支出，但整体盈利能力依然提升。最为重要的是，每股收益（EPS）达到1.78美元，远超分析师预期的1.49美元，同比增长约8%。这一强劲的盈利表现极大提振了投资者信心，推动股价在单日内上涨16%。 此外，Dollar General优化了库存管理，降低库存水平7%至66亿美元，有效避免了过度库存带来的减价压力。管理层对降低商品损失的努力尤为重视，强调通过降低员工流失率来减少盗窃行为，这一举措在当前劳动力市场紧张的环境下尤为关键。管理层乐观地预测这将成为未来盈利的持续推动力。
这种良好的业绩表现也促使管理层上调全年业绩指引。公司将全年同店销售增长预期从1.2%-2.2%调整至1.5%-2.5%，每股收益预期也提升至5.20至5.80美元区间。这说明Dollar General对其核心战略实施效果充满信心，预期在经济不确定性中依然能够保持稳健增长。 从消费者行为角度来看，Dollar General的客户基础出现了积极变化。随着经济环境波动，部分中高收入消费者开始选择Dollar General等折扣零售商，以控制支出，这体现了其在市场细分上的机遇。公司通过优化商品结构和提升购物体验，成功吸引这一消费群体，进一步巩固其市场地位。
虽然市场上依然存在一定的风险因素，例如潜在的关税对供应链和商品成本的影响，以及消费者购买力波动带来的不确定性，但Dollar General凭借其灵活的经营模式和高效的供应链管理，有能力应对上述挑战。此外，公司持续推进的数字化转型和门店优化也为长远发展奠定了基础。 综合来看，Dollar General的近期业绩复苏和转型成效令人欣喜，它的抗衰退特质使其在不确定经济中表现稳定，且具备进一步增长的潜力。对于寻求在零售领域中兼具稳健与成长的投资者来说，Dollar General仍然是一只具有吸引力的股票。然而，投资者也需关注宏观经济环境和行业竞争动态，进行合理风险评估。 总结来看，Dollar General依托其“回归基础”战略成功扭转颓势，实现营收和利润双重增长，股价表现强劲反弹。
其良好的库存管理、客户结构优化和成本控制措施为未来盈利奠定坚实基础。尽管面临部分外部风险，公司整体发展的韧性和潜力不可忽视。未来，如果Dollar General能够持续执行有效战略，增强数字化能力，拓展客户群体，有望在激烈竞争的零售市场中继续保持领先优势。 投资者在考虑是否买入或持有Dollar General时，应结合自身风险偏好，关注公司财务状况、行业发展趋势及宏观经济走向。对于看好美国折扣零售市场及抗衰退板块的投资者而言，Dollar General无疑是值得深入研究和关注的重要标的。
