2025年9月,美国的商业活动呈现出进一步放缓的趋势,制造业和服务业的扩张速度均有所减弱。根据标准普尔全球(S&P Global)最近发布的调查数据显示,综合采购经理人指数(PMI)由8月的54.6下降至9月的53.6,仍高于50表示经济活动总体保持扩张,但增速明显趋缓。制造业PMI从53.0降至52.0,服务业PMI则由54.5降至53.9。虽然整体仍处于扩张区间,放缓的信号清晰显示出市场的谨慎态度。美国企业虽然面临原材料及输入成本的上升压力,但普遍未将成本完全转嫁到消费者身上,这种现象对控制通胀走向产生显著影响。调查显示,企业购买投入品价格指数升至62.6,反映出关税和供应链成本上升对企业的压力在加大。
然而,销售产品和服务的价格指数却从58.3下滑至56.0,反映出市场竞争激烈和需求疲软使得企业难以提高售价来缓解成本上涨带来的影响。此形势下,企业更多选择吸收成本上涨的压力,以维持客户群体和市场份额。关税因素被多家企业视为成本上涨的主要驱动,尤其是美国政府自特朗普总统时期以来推行的一系列进口关税措施。联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔在相关讲话中指出,关税预计造成的价格水平提升可能是一种一次性调整,分布在几个季度内,短期会带来一定程度的通胀上升压力。与此同时,他也提醒美联储对通胀风险持上行倾向的警惕态度。尽管如此,截至目前,通胀尽管有所回升,并未像初期预期中那样快速飙升,部分原因是消费者对价格更加敏感,需求端相对谨慎,企业为吸引顾客也保持价格竞争力。
此外,很多商品仍有库存,部分仍来自关税施行前的采购,缓冲了成本传导的速度和广度。经济放缓和成本上升的双重影响促使美联储调整货币政策。9月份,美联储决定再次降息25个基点,将联邦基金利率目标区间调整至4.00%-4.25%。降息旨在应对就业市场的疲软和对经济增长前景的担忧,试图通过降低融资成本刺激消费和投资。虽然商业活动增速放缓,但仍保持扩张,一定程度上说明经济基本面尚未陷入衰退。但在当前复杂多变的国际经济环境和国内政策背景下,不确定性加大。
贸易摩擦、关税政策、全球供应链波动以及消费者信心均会对未来的经济走势产生影响。观察人士普遍认为,短期内企业会继续面临成本上升和销售端压力的双重挑战,价格竞争激烈,而通胀水平预计仍会保持在中央银行2%目标水平之上。长期来看,如何平衡促进经济增长和控制通胀是美联储和政策制定者的重要课题。制造业虽然增长放缓,但仍在稳定扩张,反映出一定的国内需求支持以及出口市场的韧性。服务业作为经济的主力,也在温和扩张,但面临人力成本和运营成本压力,也制约了利润空间。美国消费者的谨慎态度进一步影响了商业活动。
如今消费者更加关注价格和价值,减少了非必要的支出,更多地倾向于寻找性价比更高的产品和服务。这种转变迫使企业调整策略,采用更加灵活的定价和促销手段。金融市场也对这类经济数据保持高度关注。股市面对经济放缓及全球风险加剧的消息表现波动,反映市场对未来经济前景的谨慎。货币市场利率调整、能源价格波动以及地缘政治动态共同构成了复杂的外部环境。综上所述,2025年9月的数据显示美国经济在继续扩张的同时放缓,企业成本上升但未大幅提高售价,对通胀预期具有一定缓和作用。
美联储的货币政策调整体现了对经济软着陆的追求,试图平衡增长和通胀。未来几个月内,贸易政策的进一步走向、消费者需求的变化以及全球经济环境的演变将是影响美国经济和商业活动的关键因素。企业和投资者需持续关注相关指标和政策动向,以实现有效的风险管理和策略调整。 。
