华盛顿正面临一个决定性的时刻。Ripple首席法律官兼国家加密货币协会(NCA)主席斯图尔特·阿尔德罗蒂在近期撰写的专栏中强调,国会和监管机构必须"完成对加密货币清晰监管的工作",否则美国将面临产业链与创新人才外流的风险。这番表态并非孤立声音,而是基于多项民调数据、链上交易规模以及监管环境变化的综合判断,对理解当前美国加密监管格局与未来走向具有参考价值。本文从背景、数据支持、主要关切、可能的立法与监管路径,以及各方利益权衡等维度,系统梳理为何监管清晰化成了当下的共识性议题,以及美国如何在保持金融稳定与鼓励技术创新之间寻求平衡。 近年来,加密市场的快速发展催生了前所未有的监管挑战。阿尔德罗蒂指出,关键在于"明确、统一且可预期的规则"。
他引用了由NCA与哈里斯民调联合进行的调查结果,显示约五分之一的美国成年人持有加密资产;皮尤研究中心(Pew)则表明多数民众对现有方式在投资、交易或使用加密资产时的可靠性与安全性缺乏信心;YouGov的民调显示,相较于放宽监管,更多美国人支持收紧或加强监管措施。与此同时,区块链数据分析公司Chainalysis估算,2024年美国人与加密资产的交易额已超过1万亿美元,涵盖支付、储蓄、投资等多种用途。这些数字共同传达两个信号:一是加密资产已成为主流经济活动的一部分;二是在广泛参与的同时,公众对保护与规则存在现实期待。 阿尔德罗蒂在专栏中还特别提到美国监管时机的重要性。近期美国证券交易委员会(SEC)将"加密清晰化"列为其工作优先事项之一,意味着监管层内部也在推进对这一领域规则的厘清。与此同时,国会在经历了有关稳定币的立法之后,正在讨论市场结构相关的更广泛立法,秋季立法窗口被认为是完成关键立法的可能时机。
阿尔德罗蒂将这一时机称为"完成工作的机会",并敦促立法者抓住短暂的政治与政策契机,给出明确的市场框架。 为何官方与业界都在强调规则清晰的重要性?首要是保护消费者与投资者信心。缺乏定义明确的监管框架,导致普通消费者难以识别合规平台或产品,面对诈骗、托管风险或平台倒闭的风险时保护不力,从而削弱公众对整个金融体系的信任。其次,对企业而言,不确定性抑制了合规投资与长期业务规划。若监管规则模糊不清,金融机构与科技公司在决定是否将关键业务留在美国时会面临高昂的合规成本与法律风险,从而可能将创新与资本转移至监管更为友好的司法管辖区。 阿尔德罗蒂也提醒注意利益相关方的复杂性。
作为Ripple的首席法律官,他同时领导着由Ripple资助成立的National Cryptocurrency Association,该组织在成立时获得了来自Ripple的五千万美元捐赠,旨在提升加密素养并推动安全采纳。NCA的民调与教育活动强调普及知识与维护用户权益,但外界也会关注利益冲突的可能性。理解这一背景有助于全面审视其公共政策主张,并在政策讨论中兼顾多方证据与论据的来源与动机。 在监管路径方面,美国面临若干选择。首先,明确何为"证券"或"商品"以及对各类代币采取何种法律框架,是长期争论的核心。若立法或监管将更多代币定义为证券,将触发证券法下严格的注册与披露要求;若倾向将部分代币视为商品或支付工具,则可能由商品期货交易委员会(CFTC)或金融犯罪执法网络(FinCEN)承担更大角色。
阿尔德罗蒂和支持明确规则的行业人士普遍期待一种"可操作的分类方法",使得既能保护投资者,又不会扼杀支付创新与去中心化金融的成长空间。 其次,监管应关注市场基础设施与托管安全。随着交易额增长,交易所、托管机构、结算系统的稳健性对整体金融稳定至关重要。完善的托管规则、资本与流动性要求、保密与审计机制,都是立法与监管可以着力的方向。阿尔德罗蒂强调,给予负责任的企业明确规则,不仅保护消费者,也能鼓励在美投资,从而保持技术与金融基础设施的领先地位。 第三,合规路径的多样性也很关键。
监管可以通过牌照制度、注册程序、白名单或监管沙箱等多种工具,兼顾创新与风险控制。监管沙箱允许受控环境下的新技术与新产品试验,既能收集监管依据,也能避免"一刀切"的阻滞性效果。对小额支付、去中心化协议与大规模抵押借贷等不同场景设定差异化规则,有助于风险与创新之间的平衡。 第四,跨境监管协作不可忽视。加密资产天生具有跨境流动性,单一国家的规则不足以完全管控系统性风险。阿尔德罗蒂的警告中提到,若美国行动迟缓,其他如欧洲、阿联酋、亚洲若干司法区通过更为明确或支持性的法律吸引业务与人才,美国可能丧失"在岸"创新中心的地位。
因此,美国在制定规则时,应积极参与国际规则制定与信息共享,推动可兼容的监管标准,既维护国家利益也获得国际影响力。 当然,推动监管清晰并非没有反对与挑战。立法过程往往耗时且容易被不同利益方拉扯。学术界、消费者保护组织与部分政策制定者担心过早放松监管会造成系统性风险与新的金融不稳定渠道;一些自由主义者则担心过度监管会抑制去中心化创新与个人金融自主权;监管机构内部关于执法优先级、监管工具与资源分配也需要协调。阿尔德罗蒂和支持者主张的策略是通过证据驱动的立法,结合民调与链上数据,向公众展示规则能够同时实现保护与增长的双重目标。 从行业角度看,明确规则会带来若干直接好处。
合规公司可以减少法律风险与合规成本的不确定性,吸引更多机构资金进入市场,从而提高流动性与市场深度。对金融机构而言,能够在明确规则下开展托管、资产管理以及衍生品业务,将推动传统金融与加密生态的进一步融合。对普通用户而言,清晰规则将提升对平台与产品的可比性与透明度,利于做出更好的金融决策。此外,明确的规则也利于税收合规与反洗钱机制的执行,提高监管效率与治理完整性。 如何衡量监管"成功"?除了立法本身,关键在于执行与适应性。法律需要具备一定的弹性与可更新机制,以应对技术快速变迁。
监管当局应建立持续的对话机制,吸纳学界、业界与消费者团体的反馈,设立明确的合规考核与审计机制,并确保执法具有可预测性与透明度。阿尔德罗蒂强调的"完成工作"不仅是通过一项法案,而是形成一个可持续的制度化过程,使得市场参与者有明确预期并能据此长期投资。 在政治可行性方面,阿尔德罗蒂指出了一个现实:加密问题已成为主流选民关心的议题。民意数据显示,公众既对加密资产的潜力感兴趣,又渴望更强的保护措施。对于立法者而言,将加密监管作为能够增强选民信任的议题,既有政治回报,也有经济理性。特别是在稳定币问题得到部分立法成果之后,市场结构和更广泛的监管框架成为下一个重点区域,国会若能在秋季立法窗口取得进展,将展示政府在复杂新兴领域提供清晰监管的能力。
当然,需要警惕的是,任何监管的制定都应避免单一利益集团的垄断话语。阿尔德罗蒂的双重身份(企业高管与行业组织领导)提醒政策制定者在听取业界意见时,也要充分听取独立学者、消费者保护组织与小型创新者的声音,确保规则既不被少数大型企业刀耕火种,也不忽视大众的基本权益。 总结来看,阿尔德罗蒂关于"华盛顿必须完成加密监管清晰化"的主张,既反映了行业对确定性与可预期监管的普遍需求,也回应了公众对保护与透明的关切。要实现这一目标,需要国会、监管机构与行业三方在数据驱动的基础上开展建设性对话,制定能够兼顾风险防范与创新激励的法律框架。透明的分类标准、健全的市场基础设施规则、多样化的合规路径与国际协作,构成了可行的政策工具箱。 未来数月若能看到具体立法与监管落地,不仅可以巩固美国在全球金融科技竞争中的地位,还能为数以百万计的用户提供更安全的金融选择。
反之,拖延与混乱将可能促成企业与资本向监管更明朗、商业环境更友好的地区转移,最终损害美国的经济与技术领导力。对政策制定者而言,如何在保护与激励之间找到恰当平衡,将决定美国能否在加密时代保持竞争优势。阿尔德罗蒂的呼吁并非仅为个别企业争取便利,而是在强调一个更广泛的国家利益:明确监管,才能让创新在法制的阳光下持续健康发展。 。
