比特币作为加密货币市场的领头羊，其价格动态一直备受全球投资者关注。近期，比特币价格在关键支撑位置约104,000美元附近保持震荡，但缺乏足够的买盘推动，导致价格未能进一步突破上涨。市场成交量萎缩、链上活跃度下降和通胀数据持续走高，为比特币多头形成了不小的阻力。综合来看，当前比特币正处于一个重要的整固阶段，未来走势将在供需关系和宏观经济环境的共同影响下显现。比特币价格的区间震荡体现出市场参与者观望态度的增强。根据链上数据分析平台Glassnode的报告，近期多头和空头持仓均遭遇大量爆仓，尤其是在过去24小时内，超过2800万美元的多仓和平仓同时被清算，这显示出市场对未来方向的不确定性明显，杠杆交易者被迫快速调整仓位，导致市场波动性短暂加剧。
开仓兴趣下降近7%，从360,000比特币减少到约334,000比特币，也反映出市场上投机资金暂时撤退，市场正在经历一次杠杆清理的过渡期。当前比特币价格徘徊在10万至11万美元的较窄区间内，且技术指标显示其正位于一个下降通道中。尤其是在4小时线图上，价格未能有效突破109,000美元的外部流动性区，显示多空力量均未占据明显优势。价格的关键支撑区间位于103,400美元至104,600美元之间，该区域不仅对应着日线图上的公平价值缺口，同时得到了200日指数移动均线的支撑，这为价格的反弹提供了潜在基础。因此，短期内如果比特币能够有效守住这一支撑区间，将有望积累内在流动性，为后续的上涨奠定坚实基础。尽管技术面尚存反弹可能，但市场整体缺乏驱动价格上涨的显著动力，主要原因之一是链上指标活跃度下降。
盈利能力指标呈现出萎缩趋势，用户参与度减少，也说明大部分投资者目前选择观望或锁定利润。Glassnode数据显示，第二季度比特币现货交易量仅小幅增长77亿美元，资金流动性不到以往水平，同时链上转账量同比下降高达36%，凸显出投资者的投机热情减弱，缺少迫切买入意愿。因此，比特币短线行情偏向震荡，等待市场情绪和资金面的明显转变。宏观经济环境同样对比特币价格形成制约。美国最新发布的个人消费支出（PCE）核心通胀率达到2.7%，略高于市场预期的2.6%，为2025年以来首次出现通胀回升信号。通胀压力的存在意味着美联储决定维持现有利率政策的可能性较大，短期内难以看到降息预期，这对高风险资产如比特币不利。
货币政策收紧或维持紧缩状态将压抑市场流动性，降低资金对加密资产的配置意愿。通胀数据的上升及价格“粘性”表现，导致投资者普遍认为货币政策的宽松窗口尚未开启，比特币及其他数字资产的价格表达出谨慎的修正态势。因此，受制于宏观环境和政策预期，比特币尚难以摆脱当前的震荡格局。投资者需关注全球经济的变数，如美联储未来的利率决策、通胀走势及地缘政治风险等对市场情绪的影响。此外，技术创新、监管政策进展和大型机构参与度变化也将成为左右比特币价格的关键因素。值得注意的是，尽管当前市场活跃度有所回落，但比特币长期持有者依然展现出强烈的积累意愿。
据统计，长期持币者每月净买入达80,000枚BTC，显示底层投资者对前景持乐观态度，这或为未来价格恢复上涨奠定长期支撑。综上所述，比特币正处于一个关键的调整和蓄势阶段。价格在关键支撑附近波动，但缺乏强劲买盘导入等利好因素，导致其难以有效突破上行阻力。链上数据和宏观经济指标共同指向市场仍需“新鲜需求”注入，以激活多头动力，推动价格走出震荡区间。投资者在当前环境下应保持谨慎，关注技术分析信号与宏观经济动向的结合，灵活调整投资策略。展望未来，一旦比特币突破技术阻力，并迎来链上活跃度的回暖，加之宏观经济环境出现适度放松，或将引发新一轮的上涨行情。
但在此之前，投资者应理性看待市场波动，避免盲目跟风，以防范潜在风险。
