人工智能技术正以前所未有的速度渗透各行各业,其在改进客户服务、优化运营流程、推动产品创新等方面展现出巨大潜力。然而,美国高盛集团最新发布的分析报告指出,尽管越来越多的企业在财报电话会议中频繁提及人工智能,但AI技术的盈利贡献尚未显著反映在企业的财务业绩中。这一现象引发了市场对AI投资回报的广泛关注和审慎思考。 根据高盛的调研数据,2025年第二季度,标普500指数成分股中有创纪录的58%公司在财报电话会议里提到人工智能,显示出企业对这项技术的高度关注及未来应用期待。但令人意外的是,提及AI的企业中,真正能够量化AI对盈利贡献的却仅占少数。高盛分析师指出,多数企业更多是在营销层面展示AI成果,尚未将其效益确切转化为收入和利润。
这与麦肯锡此前的一项全球调查结果相呼应。超过80%的受访企业坦言,尽管已部署生成式人工智能技术,但其对企业底线的实质影响依然有限。许多公司仍处于探索和试验阶段,真正实现大规模的生产力提升和收入增长尚需时间。 与此同时,资本市场对AI相关股票的热情却不减,甚至持续升温。2023年至今,人工智能板块的股票市值表现优异,今年相关股票涨幅达到17%,去年更是飙升32%。这种强烈的投资偏好源自大型科技巨头在AI基建和研发上的巨额投入,如亚马逊、微软、谷歌、Meta以及甲骨文预计在2025年将投入高达3680亿美元的资本支出,较前几年大幅增长。
投资市场专家将当前AI热潮划分为四个阶段。第一阶段由AI芯片制造商英伟达领衔,驱动了人工智能模型的算力基础。第二阶段则被以亚马逊和微软为代表的"超级云服务商"主导,他们通过巨额资本投入建设云端AI基础设施,将计算能力和服务推向大规模商业应用。 然而,第三阶段,即软件公司将AI技术深度整合到产品以拉升销售的过程,面临更多不确定性。在这个阶段,投资者普遍担忧AI或将降低软件产品的价格,压缩软件即服务(SaaS)企业的利润空间,同时新兴AI企业的竞争威胁也在增强。高盛强调,只有当AI产品在性能和价格上显著优于现有方案时,市场才可能真正倾向于接受这些新兴产品。
第四阶段则是广泛产业通过AI实现生产率飞跃的远景,代表着人工智能真正释放其经济潜力的关键时点。目前来看,美国经济整体仍处于AI应用的"早期阶段"。大企业和金融信息行业较快采用AI技术,而传统制造、零售等行业的普及率和应用深度则尚有较大提升空间。 高盛特别提醒,市场对AI的过度乐观可能埋下隐患。如果未来AI相关投资热度回落至2022年水平,预计可能导致2026年整体销售预测下降1万亿美元,甚至使标普500指数市值蒸发15%到20%。这种潜在风险不容忽视,投资者需理性评估AI带来的长期价值。
综合当前状况,人工智能虽被誉为新一轮产业变革的引擎,但其对企业盈利的直接推动仍处于发展早期。主要大企业通过重金打造AI基础设施,奠定未来生态,却尚未实现普遍的商业化盈利突破。大多数企业仍需时间优化AI应用策略,提升技术成熟度,并找到切实可行的变现路径。 对于投资者而言,理解AI热潮背后的不同发展阶段尤为重要。当前的市场估值和预期应审慎对待,关注企业实际盈利能力的提升才是判断AI投资价值的关键。未来随着技术落地加速,产业链各环节逐步实现赋能,AI真正成为驱动经济增长的核心动力,相关企业的财务表现才有望获得质的飞跃。
总而言之,人工智能作为一项革命性技术,其价值远不止于炒作与市场热情,更在于持续研发和有效应用带来的深层次变革。高盛的分析提醒业界和资本市场保持理性,积极面对AI产业发展的各种挑战与机遇,才能在下一个科技浪潮中占据有利位置。继续密切关注AI技术在企业实务中的真实表现及其对盈利的长远影响,才是把握未来经济走向的关键所在。 。
