近年来,以太坊(Ether,简称ETH)作为全球第二大加密货币,其市场动态持续吸引着投资者和行业观察者的关注。2025年,随着以太坊在中心化交易所的供应量降至过去九年来的最低点,这一现象不仅反映了市场结构的深刻变化,也标志着数字资产迎来了从散户主导市场向机构赋能时代转变的关键节点。数据表明,目前交易所上的以太坊余额约为1480万枚,较两年前减少近一半。这种大幅下降背后,是由数字资产国库管理公司、机构投资者及以太坊交易所交易基金(ETF)的加速买入和长期持有所推动。自2020年中期以来,以太坊在中心化交易所的供应量便开始缓慢缩减,这一趋势在2025年7月以后显著加快。据区块链数据分析公司Glassnode的统计,当月交易所余额下降了20%。
与此同时,CryptoQuant发布的以太坊交易所供应比率也达到0.14的历史低点,为2016年以来前所未有。供应减少的背后有多重原因。首先,资产持有者将其以太坊移出交易所,转入冷钱包或硬件钱包,以提升资产安全性和自主性,这一行为显示出投资者强调自我托管的意愿不断增强。此外,不少机构投资者选择参与以太坊的质押(staking)以及去中心化金融(DeFi)平台,以获取更高回报。质押活动不仅锁定了大量以太坊,也加速了供应流动性的减少。同时,DeFi生态系统的蓬勃发展为投资者提供了多样化的收益渠道,推动以太坊由交易所向更广泛的金融应用场景转移。
另一方面,交易所供应量的减少往往意味着卖压的减弱,这对于维持市场价格稳定和推动资产价值增长具有积极作用。数据还显示,近期以太坊在交易所的净流出量达到了近两年来的最高水平。每天数百万枚以太坊被撤出交易所,转而投入到机构托管或质押池中。以Tom Lee领导的BitMine为代表的数字资产国库企业大规模购入以太坊,现已持有超过2%全球总供应量,该企业自2025年6月起持续扩大其以太坊投资组合,成为推动市场供应变化的重要力量。根据StrategicEthReserve平台的统计,仅今年以来,包括BitMine在内的68家机构累计购入了超过526万枚以太坊,价值约217亿美元,占据整体流通供应的4.3%。与此同时,美国的以太坊现货交易所交易基金(ETF)同样迎来大量资金流入,累计持有量达到675万枚,价值近280亿美元,占总供应的5.6%。
这表明机构在以太坊资产配置中的比重持续上升,整体投资规模触及历史新高。整体来看,大约10%的以太坊供应已被机构掌控,且其积累趋势在过去数月中明显加速。伴随着资金流向机构托管和DeFi生态的转移,交易所内的以太坊存量呈现持续萎缩态势。BTC Markets的分析师Rachel Lucas将这一现象形象比喻为"华尔街的光环升级",意指以太坊正获得传统金融机构前所未有的认可与青睐。她指出,在机构资金注入和交易所供应创新低的背景下,价格看涨潜力巨大,甚至预测以太坊年底价格有望达到一万美元甚至一万五千美元的区间。尽管近期以太坊价格经历了超过11%的回调,跌破4100美元,但机构的持币与质押行为表明市场长期前景依然被看好。
供需格局的深度调整将使以太坊在全球数字金融体系中的地位更加巩固。未来,以太坊的供应减少趋势可能持续,推动其流动性结构发生质变。这不仅将影响交易所的市场深度和交易行为,同时也会引发以太坊生态不同阵营之间的竞争与协作。更多的资金流入质押和DeFi,将促进网络安全和生态发展,但亦可能带来流动性紧缩风险,需要市场参与者警惕。总体来看,数字资产的成熟和机构投资的加速介入正重新定义以太坊作为金融资产的价值命题。交易所供应量的新低点不仅是市场结构升级的表现,也意味着以太坊正逐步迈向更为稳健的资产类别。
随着监管环境的逐步明朗和行业标准的完善,华尔街与主流金融体系对以太坊的认可度有望进一步提升,助力其走向更广泛的应用场景和更高的市场价值。与此同时,投资者应关注市场潜在的价格波动和流动性变化,合理配置资产以应对多变的宏观经济与市场环境。综合来看,以太坊交易所供应量创九年新低的现象折射出数字资产行业的新趋势,是机构化发展的重要里程碑。未来,随着更多资本入场和技术生态的完善,以太坊有望继续引领区块链创新,成为全球数字经济的关键基石。 。
