自特朗普总统上任的第一天起，全球金融市场便进入了高度紧张且充满变数的阶段。尤其在上任的前一百天中，市场的剧烈波动成为关注焦点，主要由于白宫实施了一系列颠覆传统的关税政策，令企业界和投资者对经济前景产生极大不确定。无论是股市、债市还是外汇市场，都显示出明显的敏感和反应，经历了一场真实的“过山车”行情。股市方面，标普500指数经历了近年来少见的剧烈震荡。四月初特朗普推出所谓的“解放日”关税，标普500遭遇了几十年来最严重的抛售之一，令投资者措手不及。然而，市场随后表现出强烈的反弹力，在关税暂停宣布之后，一周内迎来了自2008年金融危机以来最为显著的涨幅。
与此同时，被称为“恐慌指数”的芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）达到自2020年三月以来的最高水平，反映出市场对不确定性的恐惧依然深刻。虽然指数随后有所回落，但波动率依然较总统就职日高出近一半，显示投资者对未来的谨慎态度难以消除。尽管标普500几乎弥补了“解放日”关税引发的损失，市场对未来关税及中美贸易问题的忧虑未减，关税水平较年初飙升了145%。这一状况导致华尔街的不确定性长时间居高不下，投资者仍需密切关注贸易谈判的进展。债券市场同样表现不平凡。10年期美国国债收益率在“解放日”附近跌至六个月低点，投资者趋向于国债这一传统避险资产以缓解股票市场的动荡。
出人意料的是，随后债券价格突然下挫，收益率反弹，但经济基本面和贸易政策并未发生明显变化，这种现象引发专家们对于市场驱动因素的新一轮讨论。更令市场担忧的是，美元汇率同期大幅走弱。本应与国债收益率同步走强的美元意外走软，反映出全球投资者对美国资产的信心动摇。有分析师将这种资产卖出行为称作“卖出美国”现象，暗示国际资本在特朗普的贸易政策冲击下正逐步撤离美国市场，寻求其他投资安全港。在整体动荡中，黄金作为传统避险资产表现突出，吸引了不少投资资金的涌入。甚至有报道称部分投资者将部分资产转向比特币等数字货币，利用其相对独立的市场机制分散风险。
这种转移意味风险厌恶情绪的上升及寻求新型避险工具的尝试。经济学家的观点普遍认为，特朗普政府的不断调整的贸易政策对经济增长构成双重压力。关税的提升不仅影响跨国供应链稳定，也推高了企业运营成本和消费价格，进而侵蚀了消费者和企业的信心，形成了经济活动放缓的风险。消费者信心和商业信心的疲软表现尤为明显，打击了市场的投资活力和需求增长。尽管市场短期内经历了剧烈波动，但部分分析人士认为这也反映出华尔街对政策预期的快速调整能力，更为理性与长远的态度可能在未来逐步形成。特朗普时期的市场表现揭示了政治因素对经济及资本市场的深刻影响，提醒投资者在全球格局变动中保持高度警觉和灵活应对。
综合来看，特朗普总统上任百天的市场表现，是政策变幻莫测和全球经济复杂交织的缩影。投资者需关注贸易政策的最新进展，警惕经济信心变化，并合理配置资产组合，以应对波动加剧的金融环境。未来走向仍充满变数，唯有深刻理解政策背后的经济逻辑，才能在充满挑战的时代中稳健前行。
