六月初，美国股市呈现出不同于五月的震荡态势。道琼斯工业平均指数、标普500指数和纳斯达克三大股指期货均有所下跌，反映出投资者情绪的谨慎转变。五月份，受益于“七巨头”科技股强劲表现和积极的经济信号，市场经历了有史以来最佳的单月表现之一。然而，进入六月，随着贸易紧张局势的加剧以及宏观经济数据反复，市场的不确定因素明显增加。贸易摩擦尤其成为市场波动的核心。美国总统特朗普宣布将对进口钢铝关税从25%提高到50%，引发中国方面的强烈反弹，双方互相指责对方违反先前达成的关税停火协议。
与此同时，欧盟公开反对美国的钢铝关税升级，进一步加剧了全球贸易环境的紧张氛围。贸易冲突的升级对企业盈利和宏观经济前景造成明显压力，直接影响市场的风险偏好。数据显示，美国制造业持续收缩。供应管理协会公布的5月份制造业采购经理人指数（PMI）为48.5，较4月份略有回升但仍处于收缩区间，进口指数更是跌至2009年以来的最低水平。这反映出企业采购活动放缓和贸易壁垒对供应链的冲击。市场因此对经济增长的动力产生质疑，加剧了对企业盈利的不确定性。
值得注意的是，尽管股市面临压力，但部分投资者似乎对贸易冲突表现出一定的“适应力”，市场波动较四月份初期大幅震荡时有所减弱。分析师指出，随着市场对负面消息消化能力的提升，股指波动更多体现出对宏观数据和政策信号的敏感反应，而非单纯的贸易消息驱动。科技板块依然表现相对坚挺，尤其是以苹果、微软、亚马逊、谷歌母公司Alphabet、Meta、特斯拉与英伟达为代表的“七巨头”，五月份贡献了标普500指数60%以上的涨幅。英伟达和特斯拉的涨幅甚至超过20%，显示出科技领域的强劲创新能力和增长预期依然具备支撑。虽然这样集中度高的上涨引发部分投资者对市场健康状况的担忧，但资金流向大盘科技股的趋势未见明显逆转。联邦储备内部关于未来利率走向的分歧也成为市场关注重点。
一部分美联储官员主张应对关税引发的通胀冲击采取耐心态度，视其为短暂现象，支持维持当前利率水平甚至暗示后续可能降息；而另一部分则警惕关税带来的物价压力可能更为持久，主张保持鹰派立场。美联储官员的讲话显示出了政策制定的复杂性，市场对利率路径的不确定性提升了投资者的风险规避情绪。此外，美元在汇率市场出现回落，反映出对贸易紧张带来的经济增长放缓风险的担忧。而贵金属如黄金的期货价格则因避险需求上升而有所上涨。企业层面，一些受关税直接影响的制造与汽车板块股票表现出明显震荡。福特和通用汽车股价均下跌约5%，投资者担心生产成本上升和利润空间压缩。
相较之下，美国钢铁和相关材料企业股价表现强劲，因关税提升预计有利于美国钢铁厂商减少外部竞争压力。值得一提的是，生物科技板块迎来利好消息，疫苗及癌症药物的进展推动部分相关公司股价大幅上涨，如BioNTech和Blueprint Medicines。整体来看，二季度财报季临近，分析师对企业盈利预期普遍下调，但下调幅度超出以往20年同期平均水平，反映出市场对未来盈利增长的担忧。然而，一些投资策略师认为，较低的盈利预估设定实际上降低了企业财报季超预期的门槛，这或将成为利好市场的潜在因素。油价方面，OPEC+决定延续相对谨慎的增产计划，导致原油价格反弹，反映全球能源供应调控不确定性与需求预期间的博弈。对全球经济复苏的信心有一定提振作用，为能源及相关板块增添支撑。
亚洲股市受到贸易关系紧张升级的压力显著，港股、日经指数、韩国与澳大利亚主要股指均显著下跌，显示全球市场对地缘风险的高度敏感。中国市场虽因假期休市暂未反应，但即将恢复交易时，钢铝关税翻倍对国内及出口企业的影响不容小觑。总而言之，投资者当前面临复杂多变的市场环境。虽有核心科技股的亮点支撑，但贸易摩擦升温、制造业疲软、企业盈利预期下调和美联储政策的不确定性使市场波动加剧。注视即将发布的五月非农就业报告及其他关键经济数据，将是评估美国经济韧性及股市中长期走势的关键。对于投资者而言，需求保持警惕和灵活调整资产配置，以应对不断变化的宏观和地缘风险，成为市场中的重要策略。
六月华尔街市场或将延续波动格局，聚焦实质经济数据和政策导向，寻找可持续投资机会以实现稳健增长。
