美国马萨诸塞州立法机构即将就一项名为"比特币战略储备"的法案举行听证会,该法案由共和党参议员彼得·杜兰特(Peter Durant)在今年二月提出。拟议内容包括允许将联邦或州政府查获的任何比特币或其他数字资产存入州级储备,并允许州财政厅从"共同体稳定基金"(Commonwealth Stabilization Fund)中拿出最多10%的资金用于加密货币投资。尽管法案细节仍在讨论中,但其在政治光谱和财政管理领域引发的讨论已迅速扩散,值得深入解析其法律基础、财政影响、治理风险及对加密市场的潜在反馈。马萨诸塞作为一个被宪法称为"联邦共同体(commonwealth)"的州,其与其他州在法律地位上无实质差别,但政治构成对法案的命运具有重要影响。该州议会及州长均由民主党把持,并在多数席位上占优,因此共和党提案在实务推进上面临明显阻力。但听证会本身具有信息收集与公众论证的功能,可能为未来更为成熟或折衷的政策方案铺路。
将查获的数字资产纳入政府储备并非空穴来风。近年来,从联邦到州层面,都有人倡议用比特币或其他加密资产作为储备、止损或对冲通货膨胀的工具。2025年美国总统签署的行政命令明确支持建立联邦层面的比特币和加密资产储备,部分来源为执法扣押的数字资产。共和党议员随后试图以立法形式将该构想固化为法律,提出诸如BITCOIN Act之类的联邦法案。与此同时,若干州已通过或在推进类似立法,德州与新罕布什尔州为已通过的例子,另有密歇根与俄亥俄等州仍在洽商。也有州如蒙大拿、北达科他、宾夕法尼亚、南达科他与怀俄明选择拒绝或未能推进相关法案。
马萨诸塞的听证对比其他州的经验展开比较研究,是理解各地实践差异的重要窗口。 支持者的核心论点在于多样化财政工具与善用执法资源。将查获的加密资产保留并用于本州财政,既能避免快速变现造成的损失,也能在长期上涨周期中为公共预算带来潜在收益。若将小比例的稳定基金配置到比特币,支持者认为这是对抗通胀、保值增值的一种创新策略,类似部分企业将比特币纳入资产负债表以对冲法币贬值风险。此外,规范化地处理执法扣押的数字资产,可以形成透明的处置框架,减少资产被闲置或低价流入市场的情况。 反对者则从多重角度发难。
首要担忧是比特币价格的高度波动性使其不适合作为州级储备资产。公共财政的稳健要求资产具有流动性与价值稳定性,将高波动资产纳入财政储备可能在短期内放大预算风险。其次是治理与安全问题,如何安全保管、谁来做托管、私钥管理与审计流程如何设计,都是实操层面的难题。若采用第三方托管机构,则需评估对方的合规性与系统性风险;若采用自主管理,则需建设具备多层安全措施的冷钱包体系与灾备计划。再次是法律与会计处理,州政府如何在财务报表中确认数字资产、如何计量损益、税务处理与监管合规,都需要明确的会计准则与法律框架。最后,政治层面的争议也不可忽视,反对派可能担心该类法案被视为政治化的"炒币"行为,或被用作短期政治收益的工具。
从治理设计的角度来看,若州政府考虑推进类似储备方案,应当优先制定透明且可核查的治理框架。首先需明确储备的目标与量化阈值,例如规定储备的总额、与州总体资产或稳定基金的比例上限、以及许可进入储备的具体数字资产种类。杜兰特法案提出的"最高10%"条款体现了对风险的上限控制,但是否应以绝对金额、相对财政规模或通过分阶段审批来规定,仍值得商榷。其次应设立独立审计与报告机制,定期公布持仓、交易记录与估值方法,接受州立审计部门或第三方会计师事务所的检查,以提升透明度与民众信任。再者需要制定严格的托管制度,明确是否采用冷钱包、硬件多重签名方案或选择具备监管执照的合规托管机构,并在发生安全事件时预置应急处置流程。 技术层面的安全实践不容忽视。
比特币的安全性在很大程度上取决于私钥管理与操作流程的设计。州级储备应采用多重签名(multisig)方案,将签名权分散到多个独立实体或官员,以降低单点失误或内部舞弊的风险。托管机构与审计方之间需保持技术隔离与互相验证,且需定期进行漏洞扫描、红队演练与密钥恢复演练。对于查获资产的来源链条也要有清晰的法律链证据,避免在后续诉讼中因处置不当引发资产返还争议。此外,若考虑长期保存,冷存储环境的物理安全、温湿度控制、备份分散以及异地备份策略都是基本要求。 会计与税务处理则需要与国家会计准则和联邦监管进行接轨。
比特币等加密资产在会计报表中的分类可能影响其计量方法,是否作为库存、金融资产或其他类型资产需明确。波动性导致的公允价值计量会直接影响财政结余的年度波动,财政稳健委员会须评估对预算执行的潜在影响。税务方面若通过处置实现收益,应明确收益归属、计税依据以及对公共预算的投入路径。另外,若将查获资产原样转入储备并长期持有,国家与州级执法机构在案件结案与资产处置权之间的协调也需法制化,以免后续出现权责不清。 从宏观经济与市场影响角度观察,若越来越多的州或地方政府开始持有比特币,可能对市场产生信息性影响与流动性冲击。政策发布本身可能在短期内刺激价格波动,尤其是当市场预期大额买入或卖出时。
长期来看,若公共部门成为长期持有者,可能增强市场的长期需求侧,但也有可能引发监管套利与对比特币去中心化理念的价值观冲突。对于货币政策而言,地方政府持有加密资产对联邦储备的传统工具并不直接构成替代,但在一定条件下可能改变地方财政对货币价值波动的敏感度。 比较已通过立法的州,可以提取若干经验教训。德州与新罕布什尔在推进储备时强调了托管合规与分散化的治理结构,并将占财政总体的比例限定在相对保守的水平。某些州同时设计了严格的报告义务与公众信息披露,以降低政治反弹与法律争议的发生概率。另一方面,未通过或被拒绝的州则暴露出多种阻力,包括立法层面对数字资产理解不足、公众对风险的担忧、以及与联邦法律或既有州宪法条款的潜在冲突。
马萨诸塞的政策制定者可借鉴这些实践,结合本州财政规模、金融市场结构与公众风险承受力,设计更为切实可行的方案。 政治语境对政策成败具有决定性作用。马萨诸塞的民主党主导的立法环境意味着共和党提出的法案需要展开广泛的跨党派沟通与利益协调。有效的策略包括邀请独立学者、财政专家、执法机关代表、区块链与托管技术提供方参加听证,呈现多角度证据与风险评估,以降低法案的意识形态色彩并增强其技术合法性。同时,应提前与联邦监管机构进行沟通,确保州级政策在执法与会计处理上与联邦框架兼容,避免出现监管冲突或司法不确定性。 对于公众与媒体而言,信息透明与风险教育至关重要。
比特币的技术原理、价格波动性、托管与审计机制、以及收益和损失的历史案例,都应以通俗易懂的方式向纳税人与选民说明。公共讨论需避免将议题简化为"支持或反对比特币"的政治标签,而是聚焦于公共财政的稳健性、风险管理和对公共利益的保护。通过公开听证会、政策白皮书与独立评估报告,可以使讨论更具建设性并提高决策质量。 若马萨诸塞最终选择推进某种形式的比特币储备,建议采取渐进式试点路径。首先可以从低比例、短期的试点开始,将预算影响限定在可控范围内,同时建立完整的审计与信息披露体系。试点期结束后,基于独立审计与效果评估结果决定是否扩大规模或调整策略。
试点还应包括清晰的退出机制,即在何种触发条件下出售或转移资产,以防极端市况导致财政风险急速放大。 总体来看,马萨诸塞即将召开的听证会不仅是对一项具体法案的评估,更是整个美国在地方层面如何对待数字资产治理的缩影。比特币储备的讨论把技术与财政政策、法律与治理、风险管理与公众信任紧密连接在一起。无论听证会的短期结果如何,围绕储备方案展开的事实收集、风险评估与跨部门对话,将对未来各州乃至联邦在加密资产治理方面形成重要参考。 决策者应在尊重专业评估的前提下,兼顾财政稳健与创新探索的平衡。对于政策制定的核心应当是不盲目拥抱技术红利,也不因短期波动而关闭探索路径。
通过设立明确的目标、严格的治理框架、独立的审计机制与逐步试点的实施路径,州级比特币储备可以在有限风险下检验其作为公共资产配置工具的可行性。公众监督与透明披露则是保障该类政策合法性与社会接受度的关键。马萨诸塞的听证会能否写下一个兼顾创新与稳健的范本,将受到全国关注,并可能影响未来美国诸多州的政策选择与执行路径。 。
