近日，全球知名金融机构巴克莱银行发布调研报告，将医疗保健巨头保视力（Bausch & Lomb，NYSE代码：BLCO）的目标股价由19美元调降至16美元，且维持其“中性”评级。这一调整反映了对保视力近期及未来财务表现的谨慎态度，同时传递出对公司面临多重挑战的关注。保视力作为眼科医疗设备和产品领域的重要企业，历来因其药品和视力护理解决方案在全球市场有着较强竞争力而受到投资者关注。然而，随着行业环境和内部经营状况出现波动，市场对其估值前景也进行了相应调整。 巴克莱此次下调目标价，最显著的原因在于其对公司未来12个月内的息税折旧摊销前利润（EBITDA）预测进行了削减。原本预期该指标可达到10.4亿美元，现下调至9.96亿美元，调整幅度超过4%。
这一变化间接反映出保视力短期盈利能力面临压力。与此同时，巴克莱也调低了所使用的估值倍数，将企业价值对息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）倍数由11倍降低至10.5倍。虽然这一估值仍略高于保视力当前的交易水平，但低于其自公司拆分以来的平均倍数，体现出市场对其未来业绩可持续性的疑虑。 除了利润指标的调整外，巴克莱还对保视力的销售收入增长作出了相应的下调，预计2025年后年销售增长率将减少不到1%。这一调整符合公司自身发布的指引，透露出在当前经济环境和行业政策压力下，销售增长将趋于放缓。特别是美国的《通胀削减法案》（Inflation Reduction Act）及药品目录调整政策，预计将影响公司主打产品之一Xiidra的市场表现和利润空间。
Xiidra作为治疗干眼症的核心药物，过去贡献了公司显著的营收，但最新政策变化可能会限制其价格和报销范围，对收入带来一定削弱。 更为显著的是，巴克莱对保视力每股收益（EPS）的预期作出了更大幅度的下调。2025年的EPS预计下降约12%，而2026年及以后更是持续下降13-14%。这种连续性的下调部分源于公司产品召回事件，例如enVista晶状体透镜的召回造成的额外成本和收入损失，给企业的盈利能力带来直接打击。召回事件不仅增加了财务压力，也可能影响市场对公司产品和品牌信心的评价，从而对长期业绩产生负面影响。 综合来看，虽然保视力具备在眼科医疗行业的技术优势和市场基础，但短期内面临诸多不利因素的挑战。
其中政策环境的不确定性、产品召回的影响以及整体经营业绩的承压，促使投资机构对其前景持较谨慎态度。巴克莱在报告中指出，尽管公司仍有投资价值，但市场上存在一些其他行业，特别是人工智能领域的股票，具备更高的增长潜力和较低的风险敞口。对于追求增长型投资组合的投资者而言，可能更青睐这些潜力股而非当前受限于多重因素影响的保视力。 投资者应密切关注保视力未来的财务数据发布和公司战略调整。公司的应对措施，包括加强产品质量管理、拓展研发和市场布局，以及适应政策变化的策略，将在很大程度上影响其能否恢复增长动力。随着全球人口老龄化趋势加剧及视力保健需求不断扩大，长远来看，保视力仍然处于一个具备发展潜力的行业板块。
但短期内的调整和挑战，要求投资者在决策时保持谨慎，合理评估风险和回报。 此外，技术创新和产业升级也可能成为保视力未来增长的重要驱动力。近年来，眼科医疗技术不断融合数字化和人工智能，推动精准诊断和治疗进步。作为行业领军者，保视力若能抓住这一趋势，推出创新产品及解决方案，将有助于提高市场竞争力和长期盈利能力。同时，国际市场的开拓也是提升公司营收的重要方向，特别是在新兴经济体的医疗需求增长背景下，保视力的全球战略布局备受期待。 总结而言，巴克莱银行将保视力目标价下调至16美元并维持中性评级，是基于对公司当前经营挑战及未来盈利展望的审慎评估。
投资者在考虑持有或买入保视力股票时，需要结合公司的业务调整进展和外部宏观政策变化做出全面判断。关注其季报数据、产品创新以及市场动态，将是把握投资机会、规避潜在风险的关键。对于倾向于寻求高增长及低波动性的投资者来说，其他行业特别是人工智能领域的部分股票，可能更具吸引力和安全边际。保视力作为成熟医疗健康企业，仍具备价值储备，但近期表现和前景存在不确定性，需持观望态度。随着市场环境的进一步明朗和公司战略的有效执行，未来保视力或有望重塑增长轨迹，成为医疗和健康领域的重要力量之一。
