2024年4月，西班牙第二大银行BBVA宣布计划发起对同业竞争者Banco Sabadell的敌意收购，这一消息迅速成为欧洲乃至全球金融界关注的焦点。作为西班牙银行业的重要一角，BBVA此次的战略举措引发了业界广泛讨论，尤其是在政府随后施加多项限制条件后，BBVA依然坚决推进收购计划，显示出该行对未来市场格局的深远考量。本文将全面解析BBVA收购Sabadell的背景、政府相关监管措施、竞争对手反应以及此举对西班牙乃至欧元区银行业的深远影响。 BBVA作为西班牙及全球知名的金融机构，长久以来一直着力于业务扩展和市场整合。此次收购标志着BBVA在本土市场加速扩张的重要步骤，其提出的140亿欧元（约160亿美元）收购报价表现出强烈的市场进取意图。BBVA显然认为，通过收购Sabadell，能够增强自身总体资产规模、客户基础以及技术前沿优势，从而更好地应对欧元区范围内愈发激烈的银行业竞争。
政府的限制条件无疑成为收购进程中的关键变数。2025年6月24日，西班牙政府明确表示，允许BBVA收购Sabadell控股权，但将禁止两家银行在未来三年内进行全面业务合并，且这一限制期有可能延长至五年。该政策的主要出发点在于保障公共利益，包括保护就业岗位、防止大规模分支机构关闭以及防范可能损害金融消费者权益的行为。政府已经明确表示，BBVA和Sabadell在此期间不得减少员工数量或关闭分行，这也限制了收购后潜在的协同效应。值得注意的是，西班牙法律赋予政府最终干预合并的权力，但不干预股票收购，意味着BBVA可以通过购买Sabadell股份完成控股权转移，却无法立即实现真正意义上的业务整合，这使得收购后的运营复杂性大大增加。与此同时，Sabadell旗下的英国子公司TSB银行成为其他金融巨头的目标。
BBVA的本次收购导致其竞争对手Santander以及英国银行Barclays纷纷递交了对TSB的竞购报价。这一动态体现了市场参与者对优质资产的高度关注，也让收购博弈的层面进一步升级。如果Santander成功购买TSB，不仅可增加其在英国市场的影响力，还能作为防范BBVA扩张的战略棋子。BBVA坚决推动收购，是基于对银行业未来格局的判断。欧元区银行业近年来推动整合，以提升整体竞争力和抗风险能力。在银行数字化转型浪潮的驱动下，规模效应成为持续盈利能力的重要保障。
BBVA此前预计通过收购节省约8.5亿欧元的成本，主要集中在行政和IT系统整合上。然而，政府的限制延缓了合并期限，间接影响了预期节省的实现速度。市场监管机构也在密切关注此次交易，西班牙国家市场监管委员会需要审批BBVA的正式招股文件。预计在接下来的三周内相关审批流程将推进，之后BBVA将正式向Sabadell股东发起收购要约，股东们将获得30到70天的时间进行股票投标。BBVA董事长卡洛斯·托雷斯（Carlos Torres）在声明中表示，未来几周内，Sabadell股东将有机会参与到这一“伟大项目”中，预示着企业文化和业务理念的融合将是BBVA收购策略的重点之一。在劳动力保护和分支网络不被缩减的前提下，BBVA面临整合挑战，一方面需维护银行员工及客户利益，一方面则要确保收购带来的协同效应最大化。
如何在保持运作稳定性的同时实现业务优化，将考验BBVA的管理智慧和创新能力。此次收购对西班牙银行业产生重要影响，也反映出欧元区在银行业整合过程中的典型矛盾。监管机构和政府需平衡推动行业效率提升与保护就业和金融稳定之间的关系。尽管政策设置了较为严格的限制，但此次收购仍有望成为突破当地银行市场瓶颈、提升整体抗风险能力的标志性案例。长期来看，BBVA通过战略收购扩大其在国内外的业务版图，有利于增强其在全球银行业的竞争地位。整体而言，BBVA坚持推进对Sabadell的收购表明了其在当前复杂市场环境中前瞻性的商业判断。
尽管政府提出了多项限制条件，BBVA仍选择积极应对，体现了其强烈的市场扩张决心和对未来金融行业持续整合趋势的判断。在国际金融形势不断变化、技术创新深刻影响银行业经营模式的背景下，此次收购将为BBVA带来重要的发展契机，也为西班牙银行业的未来走向提供了独特的视角。随着收购进程的推进，市场参与者、高管团队及监管机构都将紧密关注后续的整合成效以及对客户和员工的影响。最终，此次交易不仅是银行业的一次资本运作，更是西班牙经济金融结构在新时代背景下的一次深刻调整。
