随着数字化转型的不断加速，云计算已成为全球科技产业最为核心的增长引擎之一，而甲骨文（Oracle）作为老牌数据库和企业软件巨头，近年来在云基础设施和软件即服务（SaaS）领域不断发力，收到市场高度关注。2025年6月30日，著名投行Stifel发布研究报告，将甲骨文的股票评级由“持有”升级为“买入”，并将目标价从180美元提升至250美元。此次调价不仅反映了市场对甲骨文云业务前景的认可，也展示了公司未来可持续增长的潜力。Stifel的分析师Brad Reback指出，甲骨文近期资本开支大幅增加，同时其剩余履约义务（RPO）显著提升，表明公司云基础设施及应用软件业务的增长势头强劲。从财务角度看，资本开支提升虽在短期内带来了毛利率的压缩，但管理层对成本控制的能力使公司维持健康的运营效率。作为全球知名的数据库软件供应商，甲骨文在云计算领域的转型备受瞩目。
其云基础设施服务（OCI）不断扩展，涵盖计算、存储、网络、安全及数据管理等多个维度，旨在为企业客户提供一站式数字化解决方案。同时，甲骨文在SaaS领域拥有丰富的行业应用，包括企业资源计划（ERP）、客户关系管理（CRM）以及人力资源管理（HCM）等。Stifel认为，这些业务将在未来数年内实现快速收入增长和利润提升。资本支出的大幅增长反映了甲骨文对云业务的重视和长期投入。虽然资本开支增加会带来短期的财务压力，但这将为未来持续扩大市场份额和提升技术竞争力打下坚实基础。公司对硬件设施和数据中心的投资助推了云计算平台的性能升级和产品创新，有助于满足客户对高性能和高安全性的需求。
Stifel进一步表示，甲骨文管理团队在运营费用方面表现出极高的纪律性，使其能够克服因收入结构转变带来的挑战。随着云业务比重逐步提高，传统许可软件和维护收入的占比将下降，管理层必须优化成本结构以保障盈利能力。未来，甲骨文预计将实现每股收益（EPS）加速增长，预计财政年度2027年及之后表现尤为亮眼。此外，分析师也提醒投资者需关注自由现金流（FCF）对公司业绩的可能影响。虽然高额资本投入能推动增长，但在短期内可能对现金流产生一定压力。投资者应结合公司长期战略和市场环境，全面评估投资价值。
甲骨文作为大型科技企业，其在AI领域的探索同样备受关注。随着人工智能技术逐渐渗透业务流程，甲骨文正积极将AI能力整合进其云服务和企业应用中，增强智能化产品的竞争力。这不仅符合科技行业的发展趋势，也为公司开拓新兴市场和客户群体提供支持。然而，Stifel研究报告也指出，尽管甲骨文的云业务具备坚实的成长基础，但相较于部分高速发展的AI独角兽企业，其股票潜在上涨空间还有差距。部分AI相关公司因其创新技术和市场爆发力，存在更高的短期收益机遇和较低的下行风险。投资者应根据自身风险承受能力和投资目标，合理配置投资组合。
从国际宏观经济环境来看，全球数字化进程不断推进，企业对云计算服务的需求持续增长。在贸易保护主义和产业链本土化背景下，甲骨文等大型科技企业的本地服务优势日益凸显，有望受益于相关政策和市场趋势。此外，随着大数据、物联网和5G等技术的融合，云计算应用场景不断丰富，催生更多创新商业模式。这为甲骨文等云服务提供商带来了新的增长机遇。对于投资者而言，关注云计算行业的整体发展态势、企业技术实力及市场策略，是评估甲骨文投资价值的关键所在。随着甲骨文加大在基础设施和软件服务上的投入，其市场竞争力和盈利能力有望持续提升。
与此同时，全球云计算市场的竞争日益激烈，来自亚马逊AWS、微软Azure以及谷歌云等多家巨头的挑战依然存在。甲骨文需要不断创新和优化服务，实现差异化竞争优势。综上所述，Stifel此次上调甲骨文目标价至250美元，反映了对其云业务可持续增长的信心和对管理团队执行力的认可。尽管面临一定资本支出压力和市场竞争，甲骨文凭借其深厚的行业背景和技术积累，有望在全球云计算市场中抢占更多份额。对于关注云计算和AI领域的投资者而言，甲骨文提供了兼具成长潜力和稳健运营的投资选项。在未来几年内，随着云计算需求的不断释放和甲骨文多元化产品的协同效应，公司将持续创造价值，彰显其在新时代数字经济中的重要地位。
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