近日,知名二手车零售商CarMax(纽交所代码:KMX)公布了其2025财年第二季度业绩报告,受零售销售疲软和贷款损失准备金提高的影响,公司股价跌至过去52周的最低点。财报显示,该季度每股收益仅为64美分,远低于分析师普遍预期的1.09美金,季度销售额也为65.94亿美元,同比下降6%,未能达到市场预估的70.24亿美元。此次业绩低于预期引发了市场对CarMax经营状况和未来走向的担忧,促使股价承压下挫。 详细分析显示,CarMax Auto Finance(简称CAF)部门收入减少至1.026亿美元,同比下降11.2%,主要原因是尽管净利息差率有所提升,但贷款损失准备金明显增加抵消了部分盈利。CAF的总利息差率为6.6%,较上一年同期增长了50个基点,显示公司在贷款利率管理方面取得一定进步,但整体收益仍受损失准备金压力限制。 二手车零售和批发销售表现均不理想,二季度共销售车辆338,031辆,同比下降4.1%。
其中零售用车销售数量减少5.4%至199,729辆,较同店销售同比下滑6.3%;零售收入下降7.2%,反映出销量减少对收入的明显拖累。批发车辆销售数量则同比下降2.2%至138,302辆,批发收入虽仅微跌0.4%,但平均批发售价每辆车上涨约125美元,提升了部分利润空间。 除销售量外,CarMax其他收入也受到负面影响,延保计划收入因零售单位销量下降而减少了约7.6百万美元。车辆采购方面,整体采购量较去年同期下降2.4%,其中消费者车辆采购减少了2.7%,而经销商采购略有上升0.2%。这些数据共同反映了消费需求依旧疲软,行业竞争压力持续加大的现实。 公司管理层对此表现持谨慎乐观态度。
CEO比尔·纳什(Bill Nash)强调,尽管季度业绩充满挑战,但他们对公司长期战略和已搭建的盈利模型保持坚定信心。经营方面,CarMax致力于提升运营效率,第二季度销售与管理费用(SG&A)同比下降1.6%至6.011亿美元,未来18个月内目标实现至少1.5亿美元的增量成本削减。 此外,CarMax积极进行网络扩张和基础设施建设,第二季度新开设了三家门店,分别位于阿拉巴马州的塔斯卡卢萨、加利福尼亚州的埃尔卡洪和马里兰州的哈格斯敦。此外,公司在弗吉尼亚州新肯特县设立了独立的车辆整备及拍卖中心,以支持里士满市场,彰显其在提升本地化服务和供应链效率方面的努力。 利润率方面,CarMax二季度总毛利润为7.177亿美元,同比下降5.6%。不过单车利润依然稳健,零售单车毛利达到2,216美元,批发单车毛利为993美元,延保计划每辆车的利润维持在576美元左右,接近上一年同期水平。
这显示尽管销量下降,但单位盈利能力依然保持健康。 综合种种迹象,CarMax目前面临的主要困境集中在需求下降及未来经济不确定性对金融服务板块的负面影响。高额的贷款损失准备金反映了贷款组合的风险提升,而整体销售疲软则与消费者预算紧缩及二手车市场竞争激烈相关。与此同时,公司提升贷款利息差和降低运营成本的措施有望在一定程度上缓解压力。 对投资者而言,当前CarMax股价处于历史低点可能具有一定的吸引力,尤其是考虑到公司在运营效率和市场覆盖方面的持续投入。但同时,也需要关注宏观经济环境变化可能对二手车需求和贷款风险带来的进一步影响。
未来几个季度的业绩将成为市场判断CarMax是否能成功转型、恢复增长的关键指标。 通过此次财报,CarMax呈现出一个典型的零售业周期性调整阶段,展现出短期业绩瓶颈与长期战略调整的复杂交织。公司需在持续优化利润率和扩大市场份额之间找到平衡,以应对当前市场环境的多重挑战。总体而言,CarMax的财报揭示了二手车行业目前所处的震荡期,也为投资者提供了深入理解企业运营以及未来发展路径的重要窗口。 。
