MiCAR全面实施:欧洲加密货币支付市场的监管新纪元

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2026年7月1日,欧洲加密货币市场迎来了一个历史性的转折点。MiCAR(Markets in Crypto-Assets Regulation)的过渡期正式结束,这意味着所有希望在欧盟境内提供加密资产服务的企业,必须获得CASP(Crypto-Asset Service Provider)的正式授权。这一监管变革不仅重塑了欧洲加密货币市场的竞争格局,也为全球加密货币行业树立了重要的监管标杆。 在MiCAR全面实施之前,欧洲加密货币市场呈现出高度分散的特征。各成员国采用不同的注册和监管标准,导致市场碎片化严重。根据Chainalysis的数据,2024年12月欧洲地区的加密货币交易量曾达到2340亿美元的月峰值,德国、法国、英国等主要市场在2024年7月至2025年6月期间分别处理了数百亿美元的加密资产交易。

然而,这种繁荣的背后是监管的不确定性和合规成本的高企。 MiCAR的实施彻底改变了这一局面。根据欧洲证券和市场监管局(ESMA)的解释,MiCAR法规为加密资产的交易、托管、转移和兑换等活动提供了统一的监管框架。这意味着企业不再需要在各成员国分别申请注册,而是可以通过一个单一的CASP许可证在整个欧盟范围内运营。然而,这一转变并非没有代价。据《世界报》报道,在1200家加密资产服务提供商中,仅有约230家成功获得了MiCAR授权,其余企业要么退出市场,要么寻求被收购,或失去了服务欧盟客户的资格。

OSL Group的案例生动地展示了MiCAR监管下的新商业模式。2026年7月9日,OSL Group的欧洲子公司获得了奥地利金融市场监管机构(FMA)颁发的CASP许可证。这意味着OSL EU现在可以在欧洲经济区(EEA)的30个国家提供受监管的加密资产服务,包括托管、现货交易、法币入金出金(On/Off Ramp)以及加密资产的兑换和转移服务。这一授权不仅为OSL Group提供了合规运营的基础,也为其与Banxa的合作奠定了坚实的监管基础。 Banxa作为OSL Group的子公司,在2026年1月被OSL以约8036万加拿大元的价格收购。Banxa的加入为OSL Group带来了重要的支付处理能力。

作为加密货币支付网关,Banxa负责处理支付、合规审查和加密货币的交付。这种支付与交易服务的结合,使得OSL Group能够为客户提供从法币到加密货币的全流程服务。这种模式在MiCAR监管下具有重要的战略意义,因为它将支付网关、交易所和托管服务整合在一个受监管的平台上。 Stablecoin的发展是MiCAR监管下的另一个重要趋势。根据TRM Labs的数据,以欧元计价的Stablecoin在2025年1月至2026年3月期间,月交易量从6900万美元增长到7.77亿美元,15个月内增长了12倍。这一增长得益于MiCAR带来的监管明确性以及Stablecoin在加密货币交易所中的广泛应用。

然而,Stablecoin的使用仍然高度依赖于对法币的可靠访问。根据2026年1月的Reuters报道,Stablecoin的流通量超过270亿美元,但其主要用途仍然是交易而非消费支付。这种局面表明,Stablecoin的普及仍然需要更完善的支付基础设施和监管支持。 在MiCAR监管下,加密货币企业面临的挑战不仅仅是合规性,还包括如何将监管授权转化为实际的商业价值。OSL Group的案例表明,企业需要在支付、交易、托管和Stablecoin服务等多个领域建立协同能力。此外,企业还需要考虑银行接入、支付方法、合规审查、资产覆盖范围、定价策略、结算速度、服务可用性以及合作伙伴支持等多方面的因素。

MiCAR的实施标志着欧洲加密货币市场进入了一个新的阶段。在MiCAR之前,企业可以通过各种方式绕过监管,例如通过国家注册、离岸公司或不同的地方许可证。然而,自2026年7月1日起,获得CASP授权的企业在市场上占据了更有利的地位,因为它们能够为合作伙伴提供进入欧洲经济区的合规通道。这一趋势可能会促使更多的并购和战略合作。支付服务提供商可能会寻求获得授权的所有者或合作伙伴,交易所可能会增加支付和Stablecoin服务,托管服务提供商可能会扩展到兑换和转账服务。银行、金融科技公司和零售商可能会倾向于选择具有更全面授权的少数合作伙伴。

OSL和Banxa的合作展示了在MiCAR监管下,欧洲加密货币市场如何重新构建。这种模式将法币支付、托管、交易、转账和Stablecoin服务整合在一个受监管的平台上。在MiCAR监管下的市场中,分发将依赖于授权,而支付覆盖范围将越来越依赖于提供服务背后的授权实体。这一转变不仅影响了加密货币企业的运营模式,也为全球加密货币行业提供了重要的监管参考。 。