2025年6月，美联储正式推进了一项针对大型全球银行杠杆率资本要求的重大改革提案，此举被视为提升美国国债市场参与度和流动性的关键战略。伴随着全球经济金融环境的变化，银行体系面临的监管压力日益增大，尤其是在资本充足率方面，许多大型银行因须对低风险资产如美国国债持有较高资本进行准备，导致其在市场中的操作空间受限。此轮改革意在调整被称为“加强补充杠杆率”的监管规则，使资本预留与银行在全球金融体系中的角色及风险状况更为匹配。改革提案得到美联储监管副主席米歇尔·鲍曼的支持，她认为通过这次调整，监管更具针对性，既不会降低整体系统风险，也能优化银行资本的配置效率，提升市场活力。美联储指出，2008年金融危机后推出的杠杆率要求作为防范系统性风险的减灾工具，随着时间推移，在面对政府债务激增的背景下，某些资本要求变得过于严苛，尤其阻碍银行支持国债市场的正常交易和流动。众多业内人士和监管专家认为，现有资本规则对银行持有安全性较高的国债资产施加的资本负担，会削弱银行在市场波动时期充当买卖中介的能力，降低市场抗风险性和资金流动性。
银行业长期呼吁监管放宽资本限制，期待监管层能够认清当前国债市场的重要性，并减少不必要的资本占用，这样不仅可以使银行增强资产配置灵活性，也有助于国债市场的稳定运行。财政部顾问约瑟夫·拉沃尔纳对此表示，这项政策有望增强全球流动性最高市场的深度和活力。尽管如此，华尔街对这一提案的反应较为谨慎。一些市场策略师认为，这次调整虽然能让银行在市场压力较大时增加国债持有量，缓解流动性紧缩，但其力度并不及完全排除国债资产资本要求的方案。因此，在利率风险和市值波动的影响下，银行持有大量国债的意愿依旧有限。市场观察者指出，虽然美联储允许银行在集团内部重新分配资本，但其整体资本充足率仍将受到其他监管要求的制约，预计银行不会因此而大幅增加股利派发或回购力度，更多是提升资金运用效率。
此次改革的推进原则体现了美联储在确保金融体系稳健的基础上，适度放宽针对低风险资产的严格杠杆资本标准，从而解决金融机构因监管规则带来的实际困境。该方案的推进，是新任监管副主席鲍曼领导下潜在一系列去监管举措的开端。未来，随着全球市场环境和监管政策的演变，美联储或将进一步调整对银行资本结构的审视方式，平衡金融安全和市场活力。综合来看，美联储此次调整不仅响应了金融行业对监管环境优化的诉求，也体现出其增强国债市场韧性和流动性的战略意图。国债作为全球公认的低风险资产，其交易活跃度合理提升，将有助于降低市场波动风险，进而支持更为稳定的宏观经济发展。在数字经济和国际市场日益紧密融合的今天，健全高效的债券市场机制显得尤为重要。
此次美联储政策调整对银行资本管理带来的影响，也将为资本市场参与者带来新的思考空间。业界需持续关注监管细则落地后的实操影响，评估对商业银行风险管理、资产配置以及市场参与策略的深远意义。展望未来，基于这种动态调整框架，银行和监管机构能否实现更有效沟通和协调，将决定美国金融体系在全球经济波动中的稳定性和竞争力。美联储推进简化银行杠杆率资本要求，不仅是金融监管适应新时代形势的关键步骤，也彰显了其在风险防控与市场支持之间寻求平衡的治理智慧。随着方案的实施和逐步完善，期待美国国债市场更加稳健高效，进而推动全球金融体系的持续健康发展。
