比特币作为加密货币市场的标杆资产,一直以来都受到全球投资者和分析师的密切关注。近期,市场分析平台Glassnode发布报告显示,比特币牛市周期现已进入历史上的"晚期阶段",这一趋势通过获利了结指标的急剧上升和资金流向的变化得到了验证。该现象不仅暗示当前市场存在一定的抛售压力,同时也为未来几个月比特币可能再次攀升至新高提供了数据支持。 比特币本轮牛市与2015至2018年及2018至2022年的市场周期展现出诸多相似之处。数据表明,在历史上所有的牛市周期中,出现价格顶峰往往是在相关阶段进入晚期后的两到三个月内。这一规律当前同样适用于比特币2025年的价格走势。
值得注意的是,比特币流通过的供应量连续273天处于利润带正负一标准差以上,仅次于2015至2018周期的335天纪录,显示持币者长时间处于明显盈利状态,亏损压力较小。 长期持有者(LTHs)的获利程度也创下了历数周期中的高位,仅落后于一个过去周期的水平。这说明部分大户和老投资者选择兑现利润,从市场中逐步抽出资金,表明卖盘压力逐渐积累。正如Glassnode在其周报中指出的,这些链上信号强化了当前比特币市场进入历史"晚期"的判断。然而这些信号同样表明,在历史上类似的阶段之后,往往会迎来新的价格高点。 比特币自突破12.4万美元高点以来下跌了近9%,资本流入量明显减弱。
具体来看,比特币的实际资本化增长率在最近几周内徘徊于每月6%左右,显著低于2024年底10万美元突破时的13%。此外,利润兑现量也有所下降,Glassnode观察到此次新高尝试时的利润实现显著低于此前7万美元、10万美元和12.2万美元价位时的峰值。尽管如此,每日112百万美元的实际损失保持在历史局部调整的合理范围内,市场仍呈现出稳健的调整态势。 市场需求依然存在,尤其是新进和短期持币者的积极积累令人注目。加密数据平台CryptoQuant显示,持币时间不足一个月的钱包净持币数量在九月激增,增加了73,702枚比特币。短期持有者(STHs)同样表现出强劲的买入势头,累计吸纳了159,098枚比特币。
这表明新的资金正在进入市场,抵消了长期持有者的抛售压力,也符合牛市中资金由老资金向新资金转换的典型模式。 不过,链上数据分析公司Santiment发出警示,尽管市场上"抄底"情绪浓厚,但过往历史显示这种情绪往往伴随着接下来的价格下探。零售投资者的买入热情尚未达到引发大范围短仓回补的程度,因此短期内价格大幅反弹的可能性仍需谨慎评估。 市场情绪在比特币价格跌破11.4万美元后有所转向悲观,恐惧指数虽上升但尚未触及极端恐慌水平,这意味着投资者情绪仍未完全崩溃,为潜在的反弹留下了空间。同时,鲸鱼级大户持续在市场上增加持仓,持有10至10,000枚比特币的钱包数量在八月底以来净增超过56,000枚,比特币交易所的余额也减少了31,000多枚,这些都表明卖方压力有所减轻,市场流动性开始改善。 结合以上数据和市场动态,我们可以看到比特币当前处于牛市的末期阶段,获利了结行为增多,整体市场资金流向有所趋缓,但同时新资金的持续入场和大型投资者的积极布局为价格稳定甚至未来上涨提供了良好基础。
历史经验显示,牛市的"末期"往往是市场情绪最复杂、波动最剧烈的阶段,投资者应保持谨慎,关注链上关键指标和市场资金流动态势。 展望未来,比特币或将在接下来的两到三个月内迎来新的历史高点,但市场依旧面临诸多变量,包括宏观经济政策变化、监管环境调整以及技术升级进展等。投资者在参与市场过程中,应充分做好风险管理,避免盲目跟风,结合数据分析和自身风险承受能力作出理性决策。 总体而言,比特币市场正处于一个重要的转换时期。获利了结指标的激增代表投资者对当前高位的警惕,而新进持币者的积极积累则预示潜在的市场活力未消。未来数月的市场表现值得持续关注,这不仅关系到比特币价格走势,也将影响整个加密货币生态的发展方向和投资者信心。
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