作为全球最大的包装食品制造商之一,科氏亨氏日前宣布将拆分为两家独立上市公司。这一举措标志着这家曾经被视为食品行业典范的巨头,正积极调整发展战略,以应对当今市场的挑战与变化。科氏亨氏的拆分既是对过去整合模式的反思,也代表着面向未来更灵活、更聚焦的经营理念。 科氏亨氏成立于2015年,由沃伦·巴菲特控制的伯克希尔哈撒韦与3G资本推动合并而成,整合了亨氏及卡夫旗下众多知名品牌,彼时其目标是打造一家涵盖"所有食品类别"的多元食品巨头。合并初期,企业积极推动成本削减和运营效率的提升,但随着时间推移,公司销售业绩开始出现持续下滑,部分品牌面临消费者青睐度降低的难题,市值也随之大幅缩水。 此次拆分将创设两家独立运营的上市公司。
其中一家公司将专注于增长速度较快的业务板块,主要涵盖酱料、抹酱以及货架稳定性餐食等品牌,如亨氏番茄酱、费城奶酪以及卡夫的经典芝士通心粉。另一家公司则将主要经营相对表现挣扎的商品类别及餐饮服务领域,包括奥斯卡·迈耶火腿、卡夫单片芝士和午餐肉制品Lunchables等。拆分方案旨在让每家公司都能根据自身特点和市场环境灵活调整战略,更加专注于核心业务,优化资源配置。 科氏亨氏董事会执行主席米格尔·帕特里西奥在声明中表示,公司的现有结构复杂,限制了资本的有效分配和关键项目的优先发展,而拆分可以帮助两家公司各自聚焦最具潜力的品牌和业务,从而促进业绩改善和股东价值的长期提升。 业内分析人士指出,拆分已成为大型食品企业应对行业变革的流行策略。去年,嘉吉旗下的家喻户晓品牌凯洛格也经历了类似的分拆行动,成功打造出了专注零食的Kellanova公司和保留传统谷物业务的WK凯洛格两家公司。
这种做法使企业能够将增长快速的高利润业务与低增长、周期性更强的业务分离,从而提升运营透明度和灵活性,更好地适应市场需求变化。 科氏亨氏近年来面临着多个挑战。通胀压力加剧了消费者对价格的敏感度,许多人选择转向价格更实惠的代工品牌或更健康的有机产品。与此同时,随着GLP-1类减肥药物的普及,消费者对零食和加工食品需求有所下降。此外,监管层对人工添加剂的限制也迫使企业进行配方调整。2025年,科氏亨氏宣布全面取消旗下产品中的人工色素,向更加健康和自然的食品方向转型。
分析师指出,科氏亨氏品牌未能及时满足消费者日益增长的健康诉求,如有机、低脂、低糖等特点,导致其部分经典产品市场份额被侵蚀。公司长期以来追求通过大规模的成本削减提升利润,但却未能投入足够的资源进行品牌创新与研发,这成为其业绩持续下滑的重要原因之一。 在资本市场表现上,自合并以来,科氏亨氏股价下跌超过68%,市值缩水明显。巴菲特本人也在多次公开场合承认当初为收购支付了过高的价格。2023年,3G资本已悄然撤出全部持股,伯克希尔哈撒韦也于2025年董事会调整后放弃了席位,不再直接参与公司管理决策。 拆分计划预计将于2026年下半年正式实施,两家公司将分别独立运营并在资本市场上实现单独交易。
公司管理层表示,拆分有助于释放被整合经营结构束缚的潜力,提升每个业务板块的响应速度和市场竞争力,在动荡的消费品行业环境下实现可持续增长。 从更广泛的行业趋势来看,包装食品业正面临前所未有的转型压力。消费者对健康、便捷和可持续食品的需求高速增长,而市场对传统高脂、高糖、加工食品的偏好明显下降。为此,许多企业正在通过并购、拆分、重组和创新产品阵容等方式,力求在新兴品类中占据优势。 科氏亨氏此次拆分既表现出对外部市场变化的敏锐洞察,也反映了内部治理结构调整的迫切需求。拆分后,两家公司将拥有更为明确的战略方向和品牌定位,能够更精准地满足不同消费者群体的需求,同时提高资本利用效率和市场竞争力。
此外,公司未来还可能通过加大对数字化营销、新产品研发和供应链优化的投入,进一步增强其市场表现和品牌影响力。近年来,食品行业的数字化趋势不断加速,消费者更偏爱线上购买、新零售体验和个性化产品,科氏亨氏需要顺应这一潮流,提升与消费者的互动和参与感。 同时,环境、社会及企业治理(ESG)标准也成为食品行业的重要议题。越来越多的投资者和消费者关注企业的可持续发展和社会责任表现。拆分后的公司将有机会根据自身业务特点,制定更具针对性的ESG政策和行动方案,从而提升企业形象和长期价值。 总结来看,科氏亨氏拆分是其深刻认识到传统一体化经营模式难以持续应对行业转型的体现。
拆分不仅仅是业务结构的调整,更是一次战略与文化的革新。未来,专注于快速增长品牌的公司将有望借助灵活的运营机制和市场适应能力,实现更高的增长率和利润空间;而另一家公司则需通过优化老牌产品线、提升服务体验和创新能力,力求扭转销售下滑趋势,寻求转型升级之路。 这一变革对投资者而言,意味着可以更加清晰地辨别和投资不同类型的食品业务,也为市场带来更多投资机会。对于行业而言,科氏亨氏的拆分案例将成为大型食品集团如何在新时代保持竞争力的重要参考。 随着拆分进程推进,市场和消费者将持续关注这两家公司如何发挥各自优势,创新产品及营销策略,推动品牌复兴与业务增长。未来几年,科氏亨氏拆分所带来的产业震荡与机遇,值得食品行业观察者和投资者的高度重视和深入研究。
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