2025年5月1日，战略公司（原名MicroStrategy）发布了其2025年第一季度财务报告，数据虽未完全达到华尔街分析师的预期，但其庞大的比特币持仓表现出色，年初至今回报率达到了13.7%。这一数字相当于盈利超过61000枚比特币，市值约为58亿美元，彰显了公司在加密资产领域的重大成功。作为加密货币领域的先行者和大型机构投资者，战略公司对比特币的持续押注不仅代表了其独特的投资眼光，也在一定程度上反映了机构资本对数字资产的信心和热情。财报显示，战略公司第一季度营收为1.111亿美元，同比下降3.6%，较分析师预计低约5%。净亏损达42亿美元，折合每股摊薄损失为16.49美元，远超市场预期的每股亏损11美分，并较去年同期的5310万美元净亏损大幅增加。巨额亏损主要源于其比特币投资的非实现亏损，高达59亿美元的账面减记导致财务压力骤增。
尽管如此，战略公司的财务主管Andrew Kang在财报电话会议中表示，公司将调高2025年全年比特币收益目标至25%，并期待资产增值将达到150亿美元。这表明管理层对未来比特币价格走势及投资回报保持较强信心。 战略公司自2020年启动大规模比特币购买行动以来，累计持有比特币数量超过55万枚，支付的平均成本价格约为68500美元，迄今已花费近380亿美元。按现价计算，其加密资产市值突破530亿美元，资产负债表实力明显增强。据业内数据统计，战略公司目前是所有上市公司中持有比特币最多的机构之一，远超其他同行。公众市场中，比特币持有量最大的十家公司合计持有价值约730亿美元的比特币，而机构基金等其他组织则拥有约1280亿美元的比特币，总体规模庞大，显示机构对数字货币的需求日益强劲。
市场分析人士认为，像战略公司这样的大规模机构买家入场，可能逐渐抬升比特币价格，甚至挤压散户投资者的市场空间。投资者需要密切关注大户动向和市场供需变化。 此外，战略公司公布了巨额运营开支，达到60亿美元，较去年同期增长近2000%，主要由比特币持有的减记次数和金额推动。财报还提到，公司计划增发价值210亿美元的新股，为未来的比特币购买融资储备资金。这一举措意在巩固其市场主导地位，扩大数字资产持仓规模。市场反应复杂，公司股价5月1日基本持平，盘后略有下跌，但受益于今年股价涨幅超过31.5%。
尽管如此，目前股价仍低于去年11月的470美元高点，反映出市场对风险与回报的双重考量。 战略公司选择持续押注比特币，与创始人迈克尔·塞勒（Michael Saylor）坚定看好加密资产未来的发展密切相关。塞勒曾多次公开表示，比特币是一种优质“数字黄金”，具备防通胀特性和全球流动性优势，是企业资金配置的优选。在当前全球经济环境不确定性加剧的背景下，这种观点吸引了不少机构资金涌入数字货币领域。虽然短期内存在价格波动和财报亏损压力，但从长期资产视角来看，战略公司的布局或将为股东创造可观的价值。 值得注意的是，比特币市场近期表现出一定的韧性。
尽管受到宏观政策变化和市场波动的冲击，比特币价格仍维持在11万美元左右的高位区间，成为优于传统股市和黄金的资产选项。行业专家指出，比特币的价格不仅反映了市场供需关系，还被机构投资动向、法规环境以及全球宏观经济等多重因素影响。因此，持有大量比特币的企业财务表现往往呈现较大波动性，需要投资者具备长远的投资视角和风险承受能力。 综合来看，战略公司2025年第一季度财报揭示了其在加密货币领域的独特战略及经营风险并存的双重面貌。年底25%比特币收益目标虽高，但显示出公司对加密市场未来依然充满期待。对于投资者而言，关注战略公司动向不仅是了解大型机构比特币配置趋势的重要窗口，也能帮助把握数字货币资产在全球金融体系中的日益重要地位。
伴随着机构投资者的不断投入，数字资产生态体系将迎来更加成熟与多元的发展阶段。未来，战略公司如何平衡收益增长与运营风险，管理者策略调整将成为市场和投资者关注的焦点。随着监管环境进一步明朗和市场机制逐渐完善，比特币及相关数字资产投资无疑将步入新的发展里程碑。
