近年来,加密货币市场的蓬勃发展引发了众多投资者和机构的关注。作为行业中备受瞩目的新星,Bullish交易所自纽约证券交易所上市以来备受讨论。该公司获得了著名投资人彼得·蒂尔的支持,令众多投资者对其发展抱以厚望。然而,近期投资银行Compass Point对Bullish的中立评级及较低的目标股价让市场重新思考这只股票的真实价值。Bullish作为一家专注于大型机构投资者的数字资产交易平台,致力于为用户提供低手续费和自动化市场制造(AMM)等创新服务。尽管其业务模式充满前景,但截至目前,其在美国产生重大影响的能力仍受到监管环境限制和市场结构不确定性的制约。
Compass Point的分析师Ed Engel和Abdullah Dilawar指出,当前美国国会尚未通过关键的《CLARITY法案》,这将明确证券交易委员会(SEC)和商品期货交易委员会(CFTC)之间的监管权责分配。缺乏清晰监管框架,使得Bullish难以有效进入美国市场。此外,纽约州金融服务部(NYDFS)颁发的BitLicense因监管严格及对区块链创新技术较为保守的态度,进一步加剧了Bullish在美运营的不确定性。特别是Bullish自身作为市场制造商运营交易平台的模式,在监管机构眼中可能面临较大风险。Bullish股价自上市以来大幅波动,首次公开募股价格为37美元,股价最高一度攀升至118美元。然而,Compass Point分析认为当前股价远超其核心经营利润的110倍,显著高于IPO发行价68%的水平,显示存在较大高估风险。
该机构基于对市场结构和监管因素的审慎考量,给予Bullish中性评级并设定了比当前价格低约16%的目标价45美元。他们认为现阶段投资者应保持观望,可能在未来一至两个季度出现更优买入机会。尽管如此,Compass Point也认可了一旦Bullish成功获得美国的运营许可,其低廉费用结构有可能对市场现有巨头 - - 美国领先交易所Coinbase构成实质性竞争威胁。Coinbase作为美国最大的数字资产交易平台,长期占据机构现货市场的主导地位,但其较高的费用率使其在国际交易平台中处于劣势。Bullish凭借更具吸引力的定价策略,有望吸引部分机构投资者转向,尤其是在市场日益重视交易费用的环境下。Bullish的业务涵盖了数字货币买卖及未来价格的投机操作,当前重点布局欧洲和香港市场,旨在巩固国际机构投资者基础。
该公司通过稳定币在Solana区块链上的IPO募集资金达到11.5亿美元,这标志着加密行业利用加密资产自身完成传统资本市场融资的创新尝试。就行业整体环境而言,加密货币市场正面临日益严峻的监管压力,同时市场参与者对风险与机遇的平衡判断也愈加谨慎。像Bullish这样的新兴平台要想在美国及全球市场确立稳固地位,既需要清晰的法律环境,也需加强技术和运营合规性。Coinbase自2021年上市以来股价整体呈现下滑趋势,尽管曾创下444美元的历史高点,但目前较当初水平回落超过11%,也反映了加密股票市场普遍面临的估值和业绩挑战。 투자者和市场分析师普遍关注,未来几季度内,随着潜在监管法规的逐步明朗和市场竞争格局的演变,Bullish能否破局美国市场并形成与Coinbase等巨头的差异化竞争优势,将成为衡量其长远发展的关键。综上所述,彼得·蒂尔支持的加密货币交易所Bullish目前受到资本市场的谨慎审视。
Compass Point的中立评级及其对监管环境的担忧反映了投资者对加密货币业务变现能力和合规风险的理性考量。虽然Bullish具备创新技术优势和良好增长潜力,但其高估值短期内难以得到强力支撑。投资者应密切关注监管动态及Bullish运营许可的进展,以便抓住未来可能的投资机会。随着全球加密市场的持续发展,规范透明的监管制度以及平台的技术创新和风险控制能力,将直接影响行业未来版图的重塑和股票投资的价值实现。 。
