近年来,加密货币市场以其不间断的24/7交易机制吸引了全球投资者的高度关注。这种全天候交易模式不仅极大地提升了市场的流动性和反应速度,还满足了全球投资者多样化的时间需求。作为传统金融市场的重要代表,华尔街的交易体系长期以来依赖于固定的交易时间,通常只在工作日的有限时段内开放。如今,伴随着数字资产和区块链技术的快速发展,美国证券交易委员会(SEC)与商品期货交易委员会(CFTC)联合提出了将传统金融市场引入全天候交易模式的大胆设想,有望推动整个金融体系迈入新时代。2025年9月5日,SEC主席保罗·阿特金斯(Paul Atkins)和CFTC代理主席卡罗琳·范(Caroline Pham)联合发布声明,建议美国金融市场学习加密货币的交易方式,打破传统交易时间限制,实现线上市场全天候运行。声明指出,诸如外汇、黄金以及加密资产等市场已经实现了不间断交易,这增强了市场的灵活性和全球覆盖范围。
尽管如此,监管机构也坦言,将此模式全面推广至所有资产类别可能并不现实,并强调需要根据不同市场和资产类别的特性制定差异化策略。全天候24/7交易如果在华尔街落地,将是金融市场的重大创新。现有交易机制中的时间限制往往导致市场流动性在非交易时段锐减,价格发现功能受到限制,同时也可能增加非交易时段的波动风险。全天候交易则可在全球任何时刻允许投资者下单和交易,显著提高市场的响应速度和效率,减少因时间差导致的交易障碍。SEC与CFTC还着眼于更广泛的创新应用,提出希望提升对预测市场的监管清晰度,尤其是在涉及基于证券的事件合约时。预测市场作为一种相对新兴的金融工具,能够反映市场预期和信息,但其法律地位和合规框架仍处于发展阶段。
监管层的明确态度,有助于行业健康发展及引导投资者正确理解风险。另一方面,双方监管机构也关注到在离岸加密市场中常见的永久合约交易,计划推动这些高频交易产品合规化,并允许在SEC和CFTC监管的平台上进行交易。这意味着加密衍生品的合法路径将更加宽广,投资者能够在透明、安全的环境中参与产品交易,提升市场的整体信任度。此外,声明中特别提到"创新豁免",推动点对点(P2P)交易以及去中心化金融(DeFi)协议在合规范围内的发展。P2P交易以及基于区块链的去中心化平台,因其降低中介成本和提升交易效率的优势,正逐渐成为市场关注的焦点。监管机构若能在保障投资者权益的前提下,支持这些创新形式,无疑将促进金融市场创新与包容性的平衡。
美国投资者拥有资产自我托管的权利,这一核心价值也在声明中得到了强调。自我托管不仅体现了个人对于数字资产的控制权,也反映出对私密性和安全性的高度重视。随着市场从传统集中式交易向更分散、去中心化的模式转型,监管与自我管理的边界正在探索与重塑之中。SEC和CFTC的协同合作,是观察传统证券市场与新兴数字资产市场融合趋势的重要窗口。两者的联合声明表明,美国产权和衍生品市场以及数字资产市场的界限日益模糊,监管层希望减少制度重叠与冲突,让市场参与者能在更加清晰合规的环境中运行。华尔街若能借鉴加密货币全天候交易的模式,不仅提升美国金融市场的国际竞争力,也将对全球金融生态产生深远影响。
一方面,全天候交易使得美国市场能更好服务于全球投资者,打破时区限制,提供更紧密和连续的价格形成机制。另一方面,也带来了相关监管、技术安全和市场稳定性的挑战,需要监管机构、交易所和市场参与者的密切配合。总的来说,SEC与CFTC提出的24/7交易提案展示了美国金融监管部门适应数字化浪潮、积极引领创新的决心。随着加密货币市场的成熟和相关技术的完善,传统金融市场的转型势在必行。未来,全天候交易模式不仅可能重塑华尔街的交易格局,也将成为全球金融市场融合与创新的标杆。投资者、机构以及技术服务提供商均应密切关注这一变革,以应对新时代的投资和监管挑战。
随着全球金融生态的不断演进,全天候交易或将成为常态,激发新一轮的市场活力和技术革命。 。
