比特币仍处深度低估区域,但底部确认信号仍缺失:Glassnode最新分析解读
近期,加密货币市场分析机构Glassnode发布报告指出,比特币价格已连续五个月交易在真实市场均值(True Market Mean)76,600美元和短期持有者成本基础(Short-term Holder Cost Basis)72,200美元以下,这意味着比特币目前处于深度低估区域。然而,尽管市场表现出一定的低估特征,但底部确认信号仍未出现,市场仍需进一步观察才能确认当前是否已形成熊市底部。根据Glassnode的最新数据,长期持有者的亏损实现率从今年2月初的15%上升至43%,日均亏损实现价值达到2.8亿美元,这一水平自2022年12月以来尚属首次。这表明长期持有者正在大量抛售,市场压力较大。然而,尽管亏损实现率显著上升,但市场仍未出现典型的底部确认信号,例如长期持有者抛售压力的减弱或成本基础的回升。在ETF市场方面,近期比特币现货ETF的日均流出量从1.93亿美元缩减至8890万美元,但仍保持负值。
此外,ETF的日均交易量在6.5亿至9.5亿美元之间,较2025年10月的峰值水平下降了约80%。这表明机构投资者的需求尚未稳定,市场信心仍待恢复。在衍生品市场,期权未平仓合约的看跌/看涨比率已降至0.56,创下2026年新低,表明短期做空需求有所减弱。然而,期权市场的偏斜度仍反映出投资者对下行风险的保护需求较强。Glassnode认为,比特币可能已进入熊市底部形成的后期阶段,但需要长期持有者抛售压力的缓解、ETF流动性的稳定以及价格回升至关键成本基础水平等条件才能确认底部。此外,Glassnode还指出,当前市场的低估特征与历史熊市底部的表现有相似之处,但尚未出现典型的底部确认信号。
例如,历史上熊市底部通常伴随着长期持有者抛售压力的减弱、机构投资者的回流以及市场情绪的改善。然而,当前市场仍未出现这些信号,因此投资者仍需保持谨慎。综上所述,尽管比特币目前处于深度低估区域,但底部确认信号仍未出现。市场仍需进一步观察长期持有者抛售压力的变化、ETF流动性的稳定以及价格回升至关键成本基础水平等关键指标,才能确认是否已形成熊市底部。投资者应密切关注市场动向,并根据自身风险承受能力制定投资策略。 。
