2025年6月下旬，RBC资本市场宣布继续维持对CarMax, Inc.（纽约证券交易所代码：KMX）的“强烈买入”评级，并将其目标股价从80美元上调至81美元。这一调整是在CarMax公布了“好于预期”的财务业绩之后作出的，反映出市场对这家二手车零售龙头的高度认可和未来增长潜力的坚定信心。CarMax作为美国最大的二手车零售商之一，旗下业务涵盖二手车销售和汽车金融服务，其全国220家门店和强大的在线销售平台，使其在竞争激烈的汽车市场中保持领先地位。此次业绩表现带来的积极信号，对于希望深入了解汽车和零售行业投资机会的市场人士而言，具有重要的参考价值。RBC分析师在研报中指出，CarMax此次业绩反馈了“令人瞩目的毛利率提升”和“二手车销售量增长”，这两大核心财务指标的改善均超过了市场原本预期。具体而言，CarMax在实现整体净销售增长的同时，显示出其运营效率的显著提升，以及客户需求的热度未见减弱。
尽管如此，RBC仍然对可持续性保持一定谨慎态度，原因主要源自当前宏观经济环境的复杂性。经济增速放缓、消费者信心波动及潜在通胀压力，均可能对未来的汽车消费行为产生影响。尤其是在耐用品类中，价格敏感度和购车决策周期都可能发生不可忽视的调整。因此，虽然现阶段的销售势头强劲，投资者仍应关注外部经济变量的演变如何影响CarMax的后续表现。RBC在此次报告中对2025年和2026年的净销售增长预期分别由之前的2.6%和5.3%调整至1.9%和3.9%。这一调整体现了对未来市场环境更加谨慎的态度，但同时也表明，CarMax仍被视为在其细分领域中具有稳健成长性的企业。
CarMax业务核心分为“CarMax Auto Finance”和“CarMax Sales Operations”两个部分。前者致力于为购车客户提供金融贷款服务，包括分期付款和二手车贷款，后者则涵盖车辆收购、整备及销售流程。这种业务结构不仅降低了单一业务线的依赖，也构筑了多元收入来源，有助于增强企业抵御市场波动的能力。随着汽车电商和数字化销售模式的兴起，CarMax加大了技术投入，优化用户在线购车体验，并持续提升库存管理效率。结合公司的全国布局优势，CarMax在消费者中的品牌认知度及信任度不断提升，这对于扩大客户基础和保持市场份额至关重要。此外，二手车市场因新车制造供应链瓶颈与芯片短缺等因素持续火热，CarMax作为知名二手车供应商受益明显，其盈利能力与现金流表现超出多数同业。
虽然行业面临部分挑战，如二手车平均售价的波动以及潜在的利率上升风险，但CarMax凭借其规模优势和业务深度，有能力应对诸多市场压力，并利用行业周期带来的机遇实现价值增长。值得一提的是，RBC通过此次评估也指出，尽管CarMax具备较好投资价值，但某些人工智能相关股票可能在短期内呈现更高的上涨潜力及较低的风险敞口。这也提示投资者在做资产配置时，最好结合多元化策略，平衡传统汽车零售及新兴科技领域的投资比重。总结来看，RBC此次维持CarMax的强烈买入评级及微幅上调目标价，充分体现了市场对其基本面健康改善的认可。作为拥有全国性门店网络和完善汽车金融支持服务的龙头企业，CarMax在二手车行业的领导地位稳固，且通过数字化转型和运营优化提升了竞争力。虽然宏观经济的不确定性对行业的前景带来一定掣肘，但从中长期看，CarMax仍具备充分的成长空间。
对于投资者而言，关注CarMax业绩动向及行业政策变化，是捕捉汽车零售市场投资良机的重要方向。未来，随着消费习惯的持续变化以及资本市场对创新模式的支持，CarMax有望持续探索业务多元化及科技赋能路径，不断提升核心竞争优势。综上所述，CarMax凭借其扎实的业务基础和灵活应对市场环境的能力，成为投资组合中值得关注的优质股。关注其财报表现和行业趋势，将有助于投资者精准判断汽车零售行业的发展脉络，抓住潜在的投资机会。
