近年来，随着去中心化金融（DeFi）生态的迅速扩展，链上交易的完全透明性成为了市场双刃剑。一方面，公开交易数据促进了市场的公平和信息对称，但另一方面，所有订单的实时可视性也让交易者面临前置交易（frontrunning）和最大可提取价值（MEV）攻击的威胁。币安联合创始人赵长鹏（CZ）近日在社交平台上发起了关于建设“暗池”式永续合约去中心化交易所（Perp DEX）的讨论，旨在为交易者提供一个隐私保护和防止市场操纵的新型交易环境。暗池（Dark Pool）起源于传统金融领域，是机构投资者私下进行大额交易的平台，交易细节不对外公开，从而避免了因信息泄露而导致价格剧烈波动和交易成本上升。在传统金融市场中，暗池交易规模往往远超公开交易所，达到数倍甚至十数倍。CZ指出，将这一理念引入加密永续合约交易领域，能够有效遏制链上交易的可见风险，特别是在高杠杆和大额仓位的背景下更显重要。
近期，一位匿名交易员James Wynn在去中心化永续合约交易所Hyperliquid上公开了其多达数亿美元的杠杆多头仓位，却频遭“狩猎”与市场打压，最终惨遭千万美元级别的亏损。Wynn的经历成为链上交易透明度所带来风险的典型案例，引发了业界关于隐私保护型交易平台的关注。CZ强调，如果永续合约订单细节和清算节点对外公开，竞争者不仅可以观察到交易者的位置，还能利用这一信息设计对冲策略甚至人为推动价格波动，实现对交易者的“围猎”。这种现象在传统市场更多依赖暗池机制加以规避，数字资产领域同样迫切需要创新的解决方案。针对这一需求，CZ提出运用零知识证明（ZK）等加密技术，为永续合约DEX打造隐私保护层，实现订单和仓位的加密隐藏，从而阻断MEV节点和机器人交易者的前置交易行为。零知识证明技术能够在不泄露敏感数据的前提下验证交易的有效性，为DeFi平台提供极具吸引力的隐私保护方案。
CZ呼吁开发者关注这一方向，探索可行的设计与实现路径。暗池永续合约DEX一旦问世，有望带来众多积极影响。首先，它能显著降低大单交易时的滑点和成本，提高交易效率。其次，暗池机制能减轻市场因单一大户仓位调整造成的剧烈波动，有助于稳定市场预期。此外，隐私保护也将增强投资者信心，吸引更多机构资金进入去中心化市场，促进生态健康发展。尽管构建隐私保护的永续合约交易平台技术难度较大，但业界对相关技术的研究与实验从未停止。
当前零知识证明、混淆交易协议及链下撮合链上结算等多种方案正逐渐成熟。未来，随着算力提升和加密算法优化，实现高性能、高隐私的暗池永续合约DEX有望成为现实。另一方面，永续合约市场本身的快速扩容及竞争压力也推动着创新。越来越多的DEX寻求差异化服务和特色功能以吸引用户。隐私和抗操纵能力成为竞争的重要方向，与传统中心化平台相比，去中心化平台在保护用户资产安全和交易公平性上拥有独特优势。通过结合暗池理念和加密技术，永续合约DEX或将开启交易新纪元。
同时，值得提醒的是，在推动隐私保护的同时，也需要兼顾合规监管需求。暗池交易的隐蔽性一方面防范市场操纵，另一方面也可能为洗钱等非法活动提供便利，因此在设计时应充分考虑风控和监管工具的集成，推动合法合规的发展环境。在未来的数字资产生态中，隐私保护与透明性将实现更为精妙的平衡。CZ的呼吁无疑为DeFi领域注入新的思考动力，激励技术人员突破瓶颈，打造更安全、公平、高效的链上永续合约交易平台。随着行业内外对交易保护和隐私需求的日益增长，暗池Perp DEX的概念或将成为推动DeFi持续创新的关键一环。总之，链上交易透明性虽有助于信息的公开公平，但带来的市场操纵和MEV风险不容忽视。
借鉴传统金融暗池机制，结合先进的零知识证明隐私技术，创建暗池永续合约去中心化交易所，为交易者提供高隐私、高安全的交易环境，是当前行业发展的必然趋势。业界开发者和生态参与者应积极响应CZ的号召，推动技术革新与合规实践并进，共同构建更加健全和可持续的数字资产交易市场。
