近期，比特币价格在关键支撑位附近徘徊，呈现出明显的区间震荡特征。虽然价格维持在100,000至110,000美元区间，但成交量疲软以及链上指标的放缓预示着市场尚未迎来新的上涨动能。随着核心通胀数据的攀升和价格增长的顽固性，市场对美联储未来货币政策的预期趋向紧缩，这对比特币及整体风险资产产生了持续的压力。 从技术面分析来看，比特币价格目前受到一个下降通道的限制，未能有效突破关键外部流动性点位附近的109,000美元。4小时走势图显示，价格震荡区间在103,400至104,600美元之间，这一区域与日线图上的公平价值缺口及200日指数移动平均线（EMA）相重合，形成一定的支撑。此种技术结构暗示若能在此区间积聚足够的内部流动性，比特币有望迎来一波反弹并突破下降通道，开启新一轮涨势。
然而，链上数据却显示市场热度并不乐观。根据Glassnode的报告，长期持有者对比特币的锁定增幅显著，但整体用户参与度和盈利能力指标出现了下降。特别是在第二季度，现货交易量仅小幅上涨7.7亿美元，而转账量则大幅下滑36％，显示出市场的观望情绪浓厚，缺乏足够的投机性推动力。 另一大影响因素是核心通胀率的攀升。美联储偏好的个人消费支出价格指数（PCE）核心版从此前的2.6％上升至2.7％，这是自2025年2月以来的首次反弹。持续的通胀压力使得市场对美联储未来降息的预期大幅减弱，预计货币政策将维持紧缩或至少短期不会放松。
这意味着资金面依然偏紧，风险资产包括比特币在内难以获得额外的流动性支持。 市场的多空双方在近期显现了剧烈的博弈。根据Glassnode数据，短短24小时内，约2,860万美元的比特币多头仓位以及2,520万美元的空头仓位被强制平仓，显示出杠杆交易者被市场波动大幅冲击。这种罕见的双向清洗体现了市场情绪的快速转变和不确定性，暗示当前阶段比特币市场正处于关键的调整和再平衡阶段。 此外，比特币衍生品市场的未平仓合约数量也出现了明显下降，由360,000 BTC回落至334,000 BTC，约7％的跌幅进一步确认了投机水平的暂时降低。这种去杠杆化过程虽短期可能抑制价格上涨，但同时为后续更稳健的市场结构奠定基础。
纵观整个市场环境，风险偏好不足与宏观经济环境的不确定性交织，使得比特币目前处于一个较为狭窄的盘整区间。虽然部分技术指标和资金流动数据存在一定的反弹潜力，但整体依赖于新一轮显著的买入需求才能推动价格突破上轨，形成有效的多头行情。 未来市场的关键在于能否捕捉到新的资金流入点。从长期来看，比特币拥有广泛的社区支持和不断增长的实际应用场景，尤其是在机构投资者逐步介入的背景下，需求基础有望逐步增强。但短期内，市场仍需关注宏观经济数据的变化及美联储的货币政策走向。任何通胀数据的回落或政策放松的迹象，都可能成为市场重新激活的催化剂，推动比特币价格冲破当前区间。
此外，加密市场整体的监管动态和技术创新也是驱动价格变动的重要因素。近期区块链技术的进步、比特币支付和应用的多样化等趋势，均有助于提升比特币的市场接受度和流动性。当这些积极因素逐步显现时，市场信心将被提振，从而促进更多的买盘涌入。 综上，比特币当前的价格走势呈现出典型的整理格局，技术面阻力与宏观环境压力交织，形成短期内的区间波动。投资者在此阶段应保持谨慎，关注链上数据和宏观指标的变化，寻找价格突破的先兆。长期来看，随着市场成熟和需求稳步提升，比特币具备重启上涨趋势的潜力。
只有通过观察市场情绪的转变与资金流入的变化，才能更准确地把握下一轮行情的开端。
