近年来,人工智能(AI)技术的快速发展催生了一批专注于AI基础设施建设的创新企业,其中Nebius Group N.V.(简称Nebius,股票代码NBIS)因其出色的业务进展和成长潜力,逐渐成为投资者关注的焦点。尽管作为一家年轻的上市公司,Nebius在市场的认知度尚处于快速积累阶段,但其强劲的财务表现和未来战略布局为看涨观点提供了坚实依据。探讨Nebius的看涨逻辑,不仅有助于理解AI基础设施领域的竞争格局,也为投资者评估该公司未来投资价值提供了重要参考。 从财务数据看,Nebius的表现亮眼。2025年第二季度,Nebius实现收入1.051亿美元,同比激增625%,展现了极其迅猛的增长势头。其营收跑道达到4.3亿美元,增速大幅领先主要竞争对手Coreweave。
尽管公司因GPU大规模资本支出及设备折旧导致经营利润和自由现金流承压,但强劲的营收增长为其未来盈利能力的提升奠定了基础。加之管理层高度自信,调高了年度经常性收入(ARR)指引区间至9亿至11亿美元,显示对业务扩张的坚决信心。 Nebius的商业模式依托于高性能的AI基础设施,形成了基于优质性能驱动营收增长、营收推动利润率提升,利润支持研发投入和垂直行业深耕的良性循环。这种模式不仅有利于增强市场竞争力,还为持续创新和服务优化提供了资金保障。初步数据显示,其毛利率已优于竞争对手Coreweave,尽管目前尚无法判定这一优势的可持续性,但体现出Nebius在成本控制和效率提升方面具备一定优势。 资本支出方面,Nebius同样体现出其扩张的野心。
仅第二季度,公司在GPU硬件上的投资便达到5.1亿美元,凸显扩容的资本强度。展望未来,Nebius计划在2025年将数据中心总体容量扩展至220兆瓦(MW),2026年更是瞄准超过1吉瓦(GW)的重大规模提升。如此大规模的扩张不仅满足了客户对算力日益增长的需求,也确保了其具备支撑下一阶段业务高速增长的资源基础。 客户层面,Nebius已成功赢得一批重量级企业客户,包括全球知名电商平台Shopify、数字投资公司Prosus以及网络安全巨头Cloudflare,同时在AI原生初创企业中也获得广泛认可。这些客户覆盖多元化行业和应用场景,验证了Nebius基础设施的市场适用性和竞争力。随着AI技术在各行业逐步渗透,Nebius凭借其灵活、高效的基础设施服务有望持续获得更多企业的青睐。
竞争格局方面,Nebius正面临来自大型云服务商及AI基础设施厂商的挑战。尽管如此,Nebius通过专注于垂直行业服务定制和超高性能算力配置,尝试塑造独特竞争壁垒。公司对未来的布局强调研发投入和技术创新,目标是保持技术领先并降低客户转换成本。此外,与客户的紧密合作关系也有助于增强客户粘性,应对行业竞争压力。 投资者关注的关键风险主要体现在高资本开支可能导致的现金流压力,以及市场竞争激烈可能对价格和利润率造成影响。目前Nebius仍处于快速成长阶段,需要持续资金支持扩展研发和基础设施建设。
如何有效管理资本效率及维持合理现金燃烧速度,是未来业务可持续发展的核心挑战。同时,随着更多企业布局AI基础设施,价格战和技术升级速度可能加剧对Nebius的压力。 从市场估值层面,Nebius当前的滚动及远期市盈率分别约为75.96与68.49,高估值背后是市场对其未来成长的乐观预期。分析师普遍认为,即使公司仅能实现80%的增长目标,其估值依然具有吸引力。若Nebius能够持续兑现增长目标并保持业务拓展节奏,股价有潜力实现多倍上涨,带来显著投资回报。 值得注意的是,Nebius尚未被大批顶级对冲基金广泛持有。
截至2025年第一季度末,持仓Nebius的对冲基金从上季度的66家减少至51家,显现对该股热情有所减弱。原因或许在于市场对高成长AI基础设施企业整体估值压力及竞争环境认知的调整。此外,某些AI领域股票因受惠于政策红利及产业趋势而被看好,投资者可根据自身风险偏好和投资策略进行差异化选择。 综上所述,Nebius Group N.V.作为人工智能基础设施领域的新兴领导者,凭借其快速的营收增长、高性能的基础设施和积极的客户拓展策略,展现出强烈的成长动力。资本持续投入和研发创新助力其构筑竞争壁垒,应对市场挑战。尽管存在现金流压力和竞争风险,但管理团队自信的业绩指引及扩张规划为投资者提供了有利的投资视角。
未来,若Nebius能够持续兑现其战略目标,并有效管理财务风险,其股价和市场地位都有望获得显著提升,成为AI产业链中极具潜力的优质标的。面对充满机遇和挑战的AI基建赛道,Nebius无疑值得投资者深入关注与研究。 。
