能源技术公司Energy Vault近日宣布与投资方YA II PN签署一项最多达5000万美元的公司债券融资协议,此项资金将为其在电池储能、重力储能与绿氢等多元储能技术的开发、部署与运营提供关键的流动性支持。此次融资不仅补充了公司近期披露的300亿美元优先股资本以外的现金来源,也进一步凸显了Energy Vault在全球储能市场中以"开发+持有+运营"并举的商业模式上的野心和执行力。 作为以可持续储能解决方案为核心的企业,Energy Vault目前已在美国德州和加州拥有运营资产,并在澳大利亚收购了总容量达1吉瓦时的Stoney Creek项目。公司同时披露其全球项目管线已达3吉瓦,覆盖美国、欧洲与澳大利亚等关键市场。通过将此次高达5000万美元的债务工具与此前拟议的3亿美元优先股注资相结合,Energy Vault正加速把开发中项目转化为长期持有、以长期售电合约(offtake)支撑的收益型资产。 公司首席财务官Michael Beer指出,"这笔新额度为Energy Vault提供了继续扩大业务并无障碍交付增长项目所需的营运资本资源。
更重要的是,这笔资金是在我们此前宣布的优先股投资之外,为Energy Vault Holdings在扩展第三方项目管线时提供了额外流动性保障。"该表述清晰反映公司在资本结构设计上的双轨路径:一方面通过优先股等权益类资本支持项目的所有权与长期资产持有,另一方面通过债务类工具优化短期营运与开发节奏。 在技术层面,Energy Vault并不把自己限定为单一储能技术供应商,而是同时经营电化学电池储能、基于重力的机械储能以及与绿氢相关的能量载体解决方案。电池储能系统(BESS)继续在频率调节、容量释放与电力交易中发挥核心作用,是实现短中期能量平衡与市场参与的主力。重力储能技术则以机械方式实现能量的储存和释放,具备长期循环寿命和低退化特性,有助于降低长期运维成本并提升资产可预测性。绿氢相关的储能和制氢/储氢/燃料再利用路径为公司在长周期、大能量级别的能量载体转换上提供了更多商业化选择,尤其在工业脱碳与季节性储能场景中具有潜在价值。
此次融资放在当前全球储能市场扩张的大背景下尤为重要。随着可再生能源装机比例不断提高,电力系统对于可调节、可调度的储能需求快速上升。北美与欧洲市场在电价差、容量市场与辅助服务高频交易中对短时电化学储能的依赖不断加深,而澳大利亚等地区由于风光资源充足且电网承受波动性强,长期和短期储能解决方案都有极大市场空间。Energy Vault已在这些地区布局资产与项目开发能力,具备将技术组合化并按地域需求定制解决方案的条件。 在业务策略上,Energy Vault推出并推进Asset Vault作为拟议中的全资子公司,旨在作为持有与运营储能资产的载体,通过签订长期售电合约实现收益可预期化和现金流高边际化。若3亿美元优先股投资最终完成,Asset Vault将被用于持有那些拥有长期offtake合同的电池与其他储能设施,从而实现公司开发能力与长期现金流资产的双重价值。
对于寻求稳健回报的基础设施投资者而言,以长期合同支撑的储能资产具有吸引力,而Energy Vault则能够在项目开发端与资产管理端之间搭建桥梁,形成从上游技术到下游资产运营的完整链条。 以项目实例来看,Energy Vault在2024年11月披露的Cross Trails电池储能系统项目,规模为57兆瓦/114兆瓦时,位于德州Scurry County。该类中大型BESS项目正是当前市场上最常见的商业化路径,既能参与电能市场的峰谷套利,又能提供频率调节与延迟备用容量。在德州这一电力市场相对自由化、可再生接入快速增长的州,储能项目具有显著的盈利与价值捕获机会。 从资本市场和风险角度观察,采用债务工具补充营运资本可以提高公司在短期内对项目推进的节奏控制,但也带来了利率与偿债压力。Energy Vault通过将债务与优先股配合使用,试图在不稀释普通股股东权益的同时确保有足够资金保障项目开发和初期运营。
优先股投资的到位与否,以及三百亿美元注资所涉及条款与最终结构,将直接影响Asset Vault的资本化路径与Energy Vault的长期财务稳健性。 就行业竞争格局而言,储能市场正在经历从早期以电池技术为主的集中式部署向技术多样化与运营化服务转型。传统电池供应商、系统集成商以及新能源开发商都在争夺从项目开发、装备供应到资产管理的整条价值链份额。Energy Vault的差异化在于技术谱系的多样性与"开发+持有+运营"一体化的商业模式。通过同时掌握电池、重力与绿氢路径,公司可以针对不同市场的需求提供最优解,从而提高中标率和项目长期收益的稳定性。 监管与政策仍然是影响储能项目落地节奏的重要变量。
不同国家和地区在补贴、市场接入规则、并网流程与容量支付机制方面存在显著差异。Energy Vault的全球布局要求其拥有强大的本地化运营能力、合规经验与政策应对策略。特别是在市场电价机制、储能参与规则不断演进的背景下,开发端需要与地方公用事业、监管机构以及电网公司保持紧密沟通,以确保项目的期望现金流可实现。 就技术实施的挑战而言,电池供应链、原材料价格波动以及项目并网许可常常是影响成本与建设周期的关键因素。重力储能技术虽然在长期寿命和维护成本方面有潜在优势,但在商业化规模化落地上仍面临工程设计、场地适配和市场认可度的问题。绿氢路径则需要政策激励和大规模制氢设施配套才能发挥其在季节性储能与工业脱碳方面的价值。
Energy Vault需要在技术选择、项目融资与市场进入策略上灵活应对,以降低单一技术或单一市场带来的系统性风险。 从更广阔的能源转型角度看,储能系统是实现高比例可再生能源并网的"粘合剂",它能在保障电网稳定性的同时提高可再生能源的经济性。Energy Vault通过资金、项目与技术的整合,正在构建一种新的储能商业化路径:将开发能力与资产持有能力结合,采用长期合同保障现金流,再通过多元化技术组合提高系统的适配性和成本竞争力。这种路径如果成功复制,将为公司带来可持续的现金流与扩张能力,也将为投资者提供更清晰的回报预期。 展望未来,Energy Vault面临的关键考验包括优先股注资的最终落定、债务融资的使用效率以及管线项目的转化速度。若3亿美元优先股能够按计划完成并配合当前的5000万美元债务额度,Energy Vault将拥有更强的资本弹性来加速项目建设并推进Asset Vault的规模化运营。
与此同时,公司需要在项目执行、成本控制与合同谈判方面继续提升能力,以确保在竞争日益激烈的储能市场中获得可持续利润。 总体而言,Energy Vault此次获得的5000万美元债务融资并非终点,而是其更大规模资本运作和全球扩张战略中的一环。通过结合资本市场工具、技术多样化与以资产为核心的商业模式,公司正试图将储能从项目开发的"点"延展为长期价值实现的"面"。对于希望在能源转型中占据先机的企业与投资者而言,关注Energy Vault如何将这些资本与技术转化为稳定的经营现金流与可复制的运营模型,将是衡量其长期竞争力与市场地位的关键指标。 。
