2025年第二季度，巴西钢铁制造巨头吉尔多（Gerdau）公布其调整后净利润同比下降8.6%，利润下滑的趋势引发了市场广泛关注。尽管整体利润略低于市场分析师预期，但公司在美国市场的强劲表现为财报带来了一定的支撑，这主要得益于美国政府对进口钢铁施加的关税政策。作为覆盖美洲多地大型钢厂的控股者，吉尔多在当地钢铁行业中的市场地位重要，其财务表现常常成为巴西乃至拉丁美洲钢铁行业的风向标。 在截至6月底的季度内，吉尔多调整后净利润为8.64亿雷亚尔（约合1.54亿美元），尽管这一数字比去年同期有所减少，但依然超过分析师普遍预期的8.47亿雷亚尔。利润下滑的主要因素来自巴西境外南美市场的表现疲软，尤其是多个主要运营国家的经济复苏速度不及预期，同时受汇率波动影响，使得利润空间被进一步压缩。此外，公司调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）也有2.4%的降低，达到了25.6亿雷亚尔，几乎与分析师预测的25.7亿雷亚尔持平，显示出其运营效率及成本控制保持稳定。
尤为值得关注的是吉尔多在北美市场的强劲表现。美国钢铁进口关税政策实质上限制了国际钢铁产品的低价进口，减缓市场供给，使得本土钢铁生产企业如吉尔多得以提升市场份额和议价能力。公司称其北美主要业务的改善明显优于第一季度，这种供应链的重新平衡不仅改善了销售量，也提升了产品的售价，有效抵消了南美业务的压力。吉尔多约一半以上的净收入来源于北美市场，这进一步凸显了美国业务对整体财务表现的重要支撑作用。 美国前总统特朗普推出的提高钢铁及铝制品关税措施，为巴西钢铁制造业带来显著影响。分析师普遍认为，吉尔多作为巴西钢铁行业的领军企业，是受益最大的公司之一。
市场调整使企业竞争格局随之重塑，吉尔多依托优质产品和规模效应，成功在多变的贸易环境中获得竞争优势。该公司通过积极优化供应链管理和拓展客户基础，进一步稳固了在北美市场的地位。 此外，吉尔多报告期内的总净收入同比增长5.5%，达到175亿雷亚尔，钢铁销量体积增加了4.1%。尽管净收入增长略低于市场预期的177亿雷亚尔，但整体表现依然显示出稳定增长的态势。若从更宏观的角度看，北美市场的强劲需求及关税政策带来的收费调整，是推动公司收入持续提升的核心动力。与此同时，巴西及其它南美国家经济疲软及货币波动依然是限制公司利润增长的主要挑战。
在市场与分析师的视角中，吉尔多第二季度的财务结果被认为整体持中性态度。摩根大通分析师团队指出，北美业务的持续强势表现有效抵消了巴西及南美其他业务单元中出现的困难，这种区域间的业务平衡战略进一步显现。此外，随着全球钢铁市场不断调整，吉尔多依托其多元化的地域布局和灵活的运营策略，未来有望继续保持竞争力并应对市场风险。 汇率波动对吉尔多业绩影响显著。巴西雷亚尔兑美元的汇率变动为公司营收带来了正面调节，缓解了部分成本上涨和利润下滑压力。随着全球经济环境复杂多变，钢铁价格及原材料成本波动频繁，汇率对跨国企业来说更是重要的业绩调节因素之一。
吉尔多通过有效的外汇风险管理策略，最大限度地把握了这一变量带来的优势，凸显了其财务管理的稳健性。 从战略发展的角度看，吉尔多未来仍需持续关注国际贸易环境的变化及南美市场的经济动向。随着全球钢铁需求波动，尤其是中国、美国等主要消费国的政策调整，吉尔多应不断优化其产品结构，提高高附加值产品的生产比例，以提升整体盈利能力。同时，加强技术创新和绿色生产也是未来保持市场竞争力的关键。钢铁行业作为传统制造业，面临环保压力的同时也迎来了数字化转型的新机遇。吉尔多若能抓住这一趋势，将有望实现质与量的双重提升。
总结来看，吉尔多2025年第二季度的业绩展现出在多重挑战下的韧性。尽管调整后利润出现下滑，但北美业务借助关税政策带来的市场优势，成为公司的亮点和增长引擎。全球经济多变、汇率波动，以及南美市场复苏缓慢，都是短期内公司需要面对的重要因素。未来，吉尔多需要持续提升运营效率，同时抓住国际贸易政策调整和技术革新带来的机遇，以实现稳健增长和持续竞争力的提升。
