近年来，区块链技术的创新不断深刻改变着传统金融格局。尤其是在证券市场领域，传统交易所一直掌握着大量交易流动性和数据收益。然随着数字资产的兴起，Robinhood正式宣布推出基于以太坊兼容区块链的“Robinhood Chain”，通过24/7的股票通证化方案，带来了一场潜在的金融变革。Galaxy Digital的研究报告指出，该方案或将严重威胁纽约证券交易所（NYSE）等主流交易所的营收模式。Robinhood通过构建自主的二层扩展网络，允许用户在链上直接交易股票的通证衍生品，摆脱传统交易时段限制，实现全天候交易。这个举措不仅使得资产的所有权和交易更加去中心化和透明，也颠覆了传统交易所依赖集中流动性和市场数据收费的盈利方式。
Robinhood Chain利用其在Arbitrum Orbit上的扩展实现了以太坊生态兼容性，结合自家收购的加密交易平台Bitstamp，能够确保通证资产的快速铸造和结算流程。通过将真实股票与通证“包装器”绑定，用户可以选择自我托管资产，或通过去中心化应用进行交易。这种模式创造了一个链上流动性的闭环系统，使Robinhood能够通过自营的交易排序器全方位掌控交易流程，捕获包括交易费用、结算费用及相关增值服务在内的多层收益，而这正是传统交易所依赖的盈利基础所在。Galaxy Digital强调，虽然券商和交易所享有极高的市场集中度，但Robinhood的通证化使资产交易脱离传统渠道，流动性和活动将在链上重新分布，从而动摇这些传统机构的竞争壁垒。比方说，Robinhood Chain极有可能吸引习惯数字资产领域的年轻投资者，以及追求灵活交易时间和创新金融工具的活跃交易者。与此同时，通证资产具备可编程性，能够进一步应用于去中心化金融（DeFi）协议，实现以股票通证作为抵押贷款、自动派息或触发智能合约操作等功能，是传统股票无法实现的。
这使得基于区块链的股票交易平台在创新上具备明显优势，若主流交易所无法迅速适应和提供同类服务，将面临用户流失风险。尽管如此，全天候交易模式也可能加剧市场波动性。传统市场的闭市时间给予交易者一定的缓冲和价格发现时间，但24小时交易机制使投资者在非传统时间段也面对价格剧烈变动，增加投资风险。此外，监管的不确定性依然是行业发展的重要变数。目前，Robinhood的代币化股票仅在欧盟地区开放，尚未取得美国证券交易委员会（SEC）的明确许可，美国监管机构对此仍持观望态度。证券行业金融市场协会（SIFMA）已建议SEC限制通证化股票交易在现有《国家市场系统规则》(Regulation NMS)以外的市场活动。
整体来看，Robinhood的通证化战略不仅是对技术创新的推动，更是对传统金融体系的一场冲击。这场从资产链上化、交易全天候化到金融产品可编程化的深度变革，预示着未来金融生态将更加开放和多元。传统市场参与者需要重新审视其业务模式，积极拥抱技术创新，否则将面临市场份额被新兴链上平台蚕食的风险。未来，在监管逐步明朗化、技术持续完善的背景下，股票通证化可能成为资本市场重要的组成部分，激发市场活力与投资创新。作为投资者，应密切关注这一趋势的发展，理解通证化带来的交易便利及潜在风险，合理调整投资策略。为监管机构而言，如何在保障投资者权益与支持创新间取得平衡，是未来政策制定的关键。
总的来说，Robinhood的24/7股票通证化计划正引领传统金融迈向数字化新纪元，其深远影响值得市场各方共同关注与适应。
